2月18日，A股牛年開市。受春節假日期間週邊市場普遍大漲的帶動，滬深兩市大幅高開，隨後震蕩調整，呈現滬強深弱走勢，上證指數漲0.55%，深證指數跌1.22%，創業指數跌2.74%。據Wind數據，A股市場，漲3585家，跌517家，平67家，北向資金凈買入額50.73億元。

　　市場出現一定的震蕩，在情理之中。今年以來，A股市場總體保持了穩健發展勢頭，牛年股市基礎更牢，韌性更足。

　　基本面持續向好

　　從週邊看，全球防疫取得積極進展，使得全球經濟復蘇預期提振。

　　從國內看，經濟穩健向好的基本面為市場走強賦能，成為股市健康發展的根本動力。

　　2020年我國經濟一枝獨秀，成為全球唯一實現經濟正增長的主要經濟體。今年1月份金融數據顯示，企業中長貸強勁增長，新增社會融資規模超預期，而春節期間消費市場表現更是振奮人心，經濟整體復蘇態勢比較確定。

　　值得一提的是，2月18日，有2000億元中期借貸便利（MLF）和2800億元逆回購到期，中國人民銀行開展相關操作，實現凈回籠2600億元。目前，在世界主要經濟體中，我國是唯一一個實行利率正常化貨幣政策的國家。從貨幣和社會融資規模增速要跟名義經濟增速相匹配的角度考量，這些情況都表明，我國經濟基本面持續向好，這為A股走強提供了堅實支撐。

　　資金面合理充裕

　　資金面是影響股市的又一重要因素。在貨幣政策合理適度的基礎上，當前還有兩大中長期資金值得期待。

　　外部資金的進入。中國經濟出色表現，加上利差，大量外資流入A股。僅1月份，北上資金凈流入就達992.15億元。

　　與此相呼應，我國資本市場對外開放的大門越開越大。取消證券公司、期貨公司和基金管理公司的外資持股比例限制，降低境外機構投資者在中國境內開展證券期貨投資的準入門檻，簡化審核程式，擴大投資標的範圍……中國資本市場對全球資本的吸引力還會持續增強。

　　居民儲蓄轉移，中長期資金加快入市。當下，通過資本市場去配置好公司的股權，分享改革開放成果，成為投資者共識。進入2021年以來，新基金募集規模破7000億元，相當於2020年全年新基金規模的22％，春節後首周就有18隻基金密集發行。

　　與投資者投資熱情相呼應，監管層以更大力度推進投資端改革，加大權益類基金産品供給與服務創新力度，推動個人養老金投資公募基金政策儘快落地，優化中長期資金入市環境，市場韌性明顯增強。

　　因此，總體看，資金面上雖會有波動，但是全年仍會流動性合理充裕。

　　政策面生態優化

　　當然，資本市場的內外部環境仍存在諸多不確定性，風險挑戰依然不少。因此，股市健康發展的一個重要前提是加強宏觀形勢的跟蹤研判，密切關注市場流動性變化，嚴密監控資金杠桿水準，動態完善應對政策，嚴防跨市場跨領域跨境的交叉性、輸入性風險，切實維護市場穩定運行。

　　我國資本市場服務實體經濟的規模和深度，還有很大提升空間，需要不斷提升直接融資比重。當前，A股市場正發生深刻的結構性變化，資本市場的樞紐地位日益顯現。從引導資源配置的角度看，將從“十四五”的中長期視角，合理確定資本市場重點支持的方向和領域，完善服務創新驅動發展的體制機制安排。與此同時，穩步推進全市場註冊制，加快推進配套制度規則完善、嚴格退市監管，依法從嚴加強對上市公司、仲介機構等各類市場主體的日常監管，優化市場生態。由此，A股市場結構分化將成為常態，過去熱衷“炒小炒新炒差”的土壤環境已不復存在，而基本面紮實、業績好、符合經濟轉型升級大方向的好公司會不斷受到資金青睞。

　　牛年股市將為“十四五”開好局、為構建新發展格局提供強勁動力。（記者 祝惠春）