移動支付市場大幅擴張 Square年內大漲90%

2017-07-13 14:27:39|來源:中國證券報|編輯:許煬

  美國移動支付公司Square(紐交所交易代碼:SQ)是今年美股市場上的明星股之一,2017年迄今累計漲幅接近90%。過去四個季度該公司業績持續好于預期,移動支付業務不斷擴張,不但與蘋果建立合作關係,還將業務拓展至歐洲市場。華爾街分析師看好Square在中小商戶中的普及率,並認為其可能成為更大規模公司如PayPal等的收購對象。

  業務全方位拓展

  Square成立於2009年,創始人兼CEO傑克·多西同時也是另一家更廣為人知的公司Twitter的創始人。Square最初的產品是向消費者或商家提供能夠配合智慧手機使用的讀卡器,可以在任何3G或WiFi網絡環境下通過應用程序刷卡消費。相比于其他移動支付交易終端動輒數百美元的硬體成本,Square產品所需硬體只是一個讀卡器,不但能夠通過標準的3.5mm音頻輸入接口與幾乎所有手機連接,而且免費領取。更重要的是Square的交易手續費也相當低廉,一般收取刷卡金額的2.75%。

  Square的出現使得消費者、商家可以以更低的成本在任何地點進行支付交易,大大降低了移動支付的門檻,被視為里程碑式的產品。Square的商業模式也非常簡明,營收主要來自商家與消費者的交易佣金,成本主要來自三方面:支付給各發卡行和Visa、萬事達等電子支付網絡機構的交易佣金;讀卡器硬體成本;研發和運營成本。

  去年9月,Square推出虛擬支付卡片,這種電子借記卡能夠直接從用戶的Square現金帳戶中取錢。去年12月,Square與蘋果建立支付合作關係,其電子借記卡得到Apple Pay的支持。今年3月,Square宣佈將業務拓展至英國市場,展開歐洲之旅。

  除移動支付外,Square還將業務觸角伸向更廣泛的領域。該公司通過旗下Square資本公司為小企業提供貸款服務,今年3月還收購了食品訂購初創企業OrderAhead,與多家餐館和食品公司合作開展訂餐服務。

  華爾街看好市場前景

  2015年11月19日,作為全球第一家移動支付領域的上市公司,Square正式掛牌紐交所,發行價為9美元。然而,由於投資者對移動支付市場前景預期不足以及對Square的盈利能力擔憂,該公司股價幾個月後便“破發”,2016年初一度跌至8.37美元。

  事實證明投資者的擔憂有些過度。拓墣產業研究院去年底的一份報告預計,隨著智慧手機業者持續構建自身支付生態系統,各類支付方式蓬勃發展推升全球移動支付商機,2017年全球移動支付市場規模將達到7800億美元,年增速高達25.8%。

  隨著移動支付市場大幅擴張,Square業務迅速拓展,盈利能力不斷提升。截至今年第一季度,該公司的盈利表現已經連續四個季度好于市場預期。今年以來Square股價持續上漲,累計漲幅達到86.65%,截至7月11日收盤達到25.44美元,創歷史新高,公司市值達到95.17億美元。

  事實上,美股支付板塊的其他公司今年以來都表現活躍,第一數據(FDC)今年內上漲近30%,環球支付網絡公司(GPN)上漲27%,總體系統服務公司(TSS)上漲21%。

  古根海姆分析師坎特維爾認為,未來三年貨幣的電子化進程將讓移動支付企業受益,Square、第一數據、環球支付網絡公司都是其中的佼佼者。太平洋皇冠證券分析師貝克建議超配支付板塊,最佳標的包括Square和總體系統服務公司,他指出Square在中小企業服務領域的機會被低估。

  還有華爾街分析師認為,Square有望成為其他大型在線支付巨頭的收購標的。Loop資本分析師建議在線支付巨頭PayPal收購Square,理由是後者在中小企業服務領域的優勢能夠對PayPal的大客戶驅動業務模式形成有效補充,以此打造的P2P移動支付平臺可望帶來雙贏。

  野村證券分析師認為,大型商店簽約量增長將帶來支付交易量的大幅上升,Square有望取代其他規模更大的競爭對手,目標價從22美元上調至33美元,升幅高達50%。

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