併入上市體系難解樂視金融之困

　　從8月起就傳出的樂視投資管理（北京）有限公司（以下簡稱“樂視投資”）旗下金融類業務（以下簡稱“樂視金融”）併入上市體系一事終於塵埃落定。9月24日，樂視網公告稱，已經收購樂視投資金融業務。在分析人士看來，樂視金融融資能力受限，獨立發展短期已幾乎不可能。樂視新掌門孫宏斌要想發展金融業務，還要進一步處理關聯融資、牌照等方面的問題。

　　併入上市體系

　　9月24日晚間，樂視網公告稱，擬購買樂視投資100%股權（不包含樂視投資旗下非金融類資産及業務）。經與相關方協商，樂帕與公司控股子公司樂視致新電子科技（天津）有限公司簽署了零對價的股份《轉讓協議》，將樂視投資在工商備案層面轉移到了樂視致新下，股權結構上成為了樂視致新的全資子公司。經交易各方友好協商，本次出讓樂視投資股權的股權轉讓價款預計不超過人民幣30億元。

　　事實上，在8月就有消息稱，樂視金融將併入樂視上市體系。有接近樂視的人士表示，孫宏斌此前並不看好樂視金融的主營業務，注入樂視金融有變數。

　　不過，目前來看，孫宏斌在不看好樂視金融主營業務的同時，依然拿下了樂視金融。有分析人士指出，孫宏斌看中的恐怕並不是樂視金融，而是樂視金融主體公司手裏具有巨大增值潛力的重慶核心區域的地塊。

　　此外，孫宏斌能從樂視金融獲得的還有金融牌照。根據公告，樂視金融圍繞網絡支付、網絡交易、網絡資管開展業務佈局，並已獲取了商業保理牌照、股權眾籌牌照、基金銷售牌照、保險經紀牌照，融資租賃牌照，目前正積極部署民營銀行、券商、融資租賃等方面的牌照申領。

　　不過，樂視金融所持有的牌照含金量有限，支付牌照和民營銀行牌照遲遲不能拿下。在業內人士看來，不樂觀的資金情況、社會聲譽，不利的關聯交易等，都是樂視申請金融牌照路上的攔路虎。

　　中國人民大學重陽金融研究院客座研究員董希淼此前在接受北京商報記者採訪時表示，樂視目前不符合民營銀行申辦條件，他指出，樂視現在在部分銀行的貸款都出現逾期了，屬於“自身難保”，設立民營銀行前期要投入資本金，而且需要是自有資金，這肯定會進一步加劇樂視的資金鏈緊張。

　　融資能力已受限

　　樂視金融發展並不順暢，今年以來一直處於多事之秋，不僅在核心牌照方面遲遲未有突破，上半年還經歷了“換帥”以及“樂視控股危機”的拖累。

　　在分析人士看來，樂視金融受多種因素的影響，融資能力受限，獨立發展的能力薄弱。在今年7月，樂視金融曾發行15%年化收益率的理財産品，但仍難拯救樂視金融的低人氣。

　　網貸之家研究院院長于百程表示，在樂視係陷入資金鏈問題之後，樂視金融的信用也受到很大衝擊，加之關聯融資、合規等問題被曝，樂視金融融資能力受限，獨立發展短期已幾無可能。樂視金融注入上市公司，將可能利用樂視網的融資能力和資源，重新獲得發展空間。目前尚不清楚樂視金融的財務數據，估值合理與否無法判斷。

　　一位資深互聯網金融行業分析人士指出，此次收購更多的只是股權層面的操作，因為樂視網和樂視金融同屬於樂視體系，不存在對接等方面的問題，對業務層面影響不會很大。

　　“併入互聯網金融概念的話，對於樂視網的估值還是有提振作用的。因為互聯網金融在A股市場還是很好的炒作概念，目前也缺少純正的標的，像螞蟻金服、京東金融這些並未登上A股市場，所以相對來講，樂視金融算是比較純正的互聯網金融標的了，對於樂視網股價的提振會有很好的效果。”該人士進一步表示。

　　關聯交易問題仍難解

　　事實上，樂視金融最飽受爭議的問題是關聯融資。在獲得金融牌照的同時，樂視金融關聯融資原罪也等著孫宏斌去償還。

　　北京商報記者此前多次報道過樂視金融涉嫌關聯融資的問題。由於底層資産不明晰,加上資産提供方為樂視金融兄弟公司，樂視金融涉嫌關聯融資，且樂視金融與資産提供方法定代表人均為同一人，也涉嫌自融。

　　以其尊享理財産品為例，資産提供方重慶樂視商業保理有限公司于2016年5月成立於重慶市江北區，股東為樂視投資管理(北京)有限公司，法定代表人為金傑。樂視金融的法定代表人同樣是金傑。一位互金資深人士質疑道：“樂視金融兄弟公司做的是供應鏈融資，在樂視集團拖欠多家供應商應收賬款的當下，樂視金融到底在為誰融資？”

　　事實上，樂視網與樂視金融也存在金融關聯交易。樂視網曾是樂視金融重要的資金來源。2016年年報顯示，樂視網給樂視投資、樂視商業保理以及樂信（北京）網絡分別放貸3000萬元。2017年上半年，樂視網從樂視鏈服財務獲得利息收入138萬元。分析人士指出，樂視網和樂視金融在資金上的互通有無，已經是一種常態化的關聯業務。

　　網貸天眼研究團隊此前在接受北京商報記者採訪時指出，當下處於監管政策密集期，樂視金融首先是要保證平臺的安全合規。其次，因為樂視自身的財務危機問題，使用戶對樂視及旗下公司産生了信任問題，只有樂視先解決掉自身的財務危機挽回用戶信任，才能吸引更多的用戶。（北京商報記者 劉雙霞/文 白楊/製表）