領跑全球的金融科技要求監管科技同步創新

2017-12-08 09:07:40|來源:證券時報|編輯:許煬

  監管沙箱制度比我們一些專家力主的“先發展後監管”的新金融發展路徑高明太多。

  12月1日晚,《關於規範整頓“現金貸”業務的通知》正式下發,沸沸颺颺的現金貸終於迎來了正式監管。在強監管下,現金貸是浴火重生還是就此一蹶不振?對於監管文件,各方市場人士給出了大相迥異的解讀。但不管如何解讀,我們都無法逾越這一金融鐵律:缺乏監管的金融科技就是金融亂象之源。沒有明確的監管框架,金融科技的超速發展很容易失速。從這個意義上說,監管意見的出臺,是現金貸經營走向正規化的關鍵一步。

  現金貸借鋻於美國發薪日貸款(Payday loan),2015年漂洋過海來到中國。在無任何監管的情況下野蠻生長,2年多時間堻熊M發展到一萬億規模。更加令人驚異的是,這個無監管的行業,還出現了趣店、信而富等多個赴美上市的公司。這些公司都打著金融科技的旗號,但實質上是利用監管空白的“監管套利”。整個現金貸行業也成為高利貸、暴力催收、壞賬風險的代名詞,成為眾矢之的。

  現金貸之所��在幾年的時間堹吤F監管野蠻生長,與我們前些年奉行的新金融“先發展後規範、再集中整治”的發展邏輯直接相關。這種發展邏輯帶來了巨大的沉沒成本。前些年網際網路金融表面繁榮的背後,也帶來了社會資源的巨大浪費、民眾財富的大量損失、金融風險的累積和社會公平的損害等多方面比較嚴重的後果。演化為高利貸的現金貸是這樣,之前的p2p網路借貸、ico、眾籌,都因為無明確監管規則,惡意跑路、籌資騙局不斷,讓投資者遭受了巨大損失,也讓新金融蒙羞。

  這些缺乏監管導致的金融亂象說明,之前不少專家力主的“先發展後規範”的發展思路,應讓位於“邊發展邊規範”、風控與發展並重,形成既鼓勵金融創新、又防範和控制金融風險的網際網路金融長效監管機制。

  問題是,金融監管不可能走在金融創新的前面,監管者的步伐永遠跟不上超速發展的金融科技。這幾年的p2p、ico、現金貸等新金融,都是在野蠻生長相當長時間之後,在輿論洶湧之下才出臺監管文件。過去11年,中國的金融科技保持與歐美同步的發展速度,經歷跟蹤並跑過程,在移動支付等領域甚至已經走在世界前列。那麼,在金融監管方面,我們也應大力發展監管科技,採用適��金融創新趨勢的智慧監管,讓監管科技與超速發展的金融科技同步創新。

  監管科技創新,可以借鑒英國、新加坡等國家實行的“監管沙箱”機制,將監管沙箱引入我國的新金融監管。這一機制,有效解決了金融監管落後金融創新的難題。監管沙箱通過提供一個“縮小版”的真實市場和“寬鬆版”的監管環境,在保障消費者權益的前提下,鼓勵金融科技初創企業對創新的產品、服務、商業模式和交付機制進行大膽操作。金融創新平臺可自主申請進入監管沙箱,進行創新實驗,但必須與監管層進行高頻度交流、資訊公開披露。同時,監管者要對平臺提出相應的標準,對參與項目的投資者作適當性控制,強化風險提示和投資者教育。

  今年以來,中國人民銀行、保監會、銀監會等國內金融監管機構先後透露出了對監管沙箱的興趣。這一機制就是在創新與監管之間尋求平衡,將金融創新活動一開始就納入包容性的監管環境中。從這個意義上說,監管沙箱制度比我們一些專家力主的“先發展後監管”的新金融發展路徑高明太多。中國領跑全球的金融科技,需要這種創新性、包容性強的監管新科技。(作者係資本市場研究人士 朱邦淩)

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