警惕銀行間市場的流動性風險

2018-04-16 09:07:55 來源:經濟日報 編輯:鄭思雯 責編:許煬

  我國系統性金融風險的潛在表現之一是流動性風險,且集中體現在銀行間市場,表現為“資產荒”和“負債荒”並存。

  應該把主動防範化解系統性金融風險放在更加重要的位置,建立健全系統性風險監測預警體系,深化金融監管體系改革。

  本報訊 記者李華林報道:近日,國家金融與發展實驗室、中國社會科學院金融研究所及金融法律與金融監管研究基地發佈了《中國金融監管報告2018》。《報告》指出,我國系統性金融風險的潛在表現之一是流動性風險,且集中體現在銀行間市場。

  《報告》認為,過去5年來,中國經濟已經進入“新常態”,處在一個經濟增長速度換擋期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期“三期疊加”的階段,宏觀經濟風險與金融體系風險同時處在一個持續累積的階段。

  “從邏輯上分析,系統性金���風險與宏觀經濟基本面有著緊密的內在關聯性,呈現出較為顯著的‘順週期性’。”《報告》認為,當經濟形成向上趨勢,系統性金融風險會被嚴重低估,且基本看不到蹤影。但是,當經濟形勢逆轉向下之時,系統性金融風險往往會迅速暴露、嚴重惡化並可能進一步引發經濟問題。

  《報告》指出,我國系統性金融風險的潛在表現之一是流動性風險,且集中體現在銀行間市場,表現為“資產荒”和“負債荒”並存。

  “流動性風險的本質就是整個金融體系的信用轉換驟停。”國家金融與發展實驗室副主任、中國社會科學院金融研究所副所長胡濱表示,在目前中國的金融體系中,銀行是主導機構,銀行間市場是核心的基礎市場,而流動性是銀行主導金融體系運作的核心變數。一旦銀行信用風險持續累積,期限錯配管理難度提升,資產負債匹配更加困難,“資產荒”和“負債荒”同時出現,這可能導致銀行部門在流動性管理上面臨實質性難題,進而導致銀行體系以至整個銀行間市場的流動性風險。

  同時,在金融機構資產多元化、資產期限長期化以及跨界合作過程中,金融機構對短期流動性的依賴程度日益提升,典型表現在隔夜拆借市場上。《報告》顯示,過去2年至3年中,銀行間市場已經成為一個嚴重依賴流動性的交易型市場。隔夜拆借規模從2015年2月份的1.34萬億元飆升至2016年8月份的9.44萬億元。2016年8月份後,人民銀行主動進行金融部門去杠桿並取得了積極進展,2017年8月份隔夜拆借規模仍有5.43萬億元。

  《報告》預測,銀行間市場的調整將導致市場流動性整體偏緊,利率可能高位運作甚至小幅持續上行。雖有季末因素,2017年3月30日質押式回購隔夜利率盤中最高達26.8%,2017年9月30日質押式回購隔夜利率盤中最高達20%,過去120日隔夜利率加權平均達到3.06%。債券市場收益率曲線亦整體上移。

  為進一步防範化解系統性金融風險,控制流動性風險,《報告》建議,應該把主動防範化解系統性金融風險放在更加重要的位置,建立健全系統性風險監測預警體系,深化金融監管體系改革,注重功能監管、依法監管和監管協調。實施貨幣政策與宏觀審慎雙支柱政策框架,保障金融安全與穩定。

  “還應堅持問題導向,防控系統性金融風險的核心要素。”胡濱說,重點包括關注金融順週期性的風險衝擊,強化流動性風險管控;深化財稅體系改革,緩釋地方政府公共債務風險;整治影子銀行體系,通過“穿透式”監管,防範混業經營與分業監管的制度性錯配等。

國際線上版權與資訊產品內容銷售的聲明:

1、“國際線上”由中國國際廣播電臺主辦。經中國國際廣播電臺授權,國廣國際線上網路(北京)有限公司獨家負責“國際線上”網站的市場經營。

2、凡本網註明“來源:國際線上”的所有資訊內容,未經書面授權,任何單位及個人不得轉載、摘編、複製或利用其他方式使用。

3、“國際線上”自有版權資訊(包括但不限于“國際線上專稿”、“國際線上消息”、“國際線上XX消息”“國際線上報道”“國際線上XX報道”等資訊內容,但明確標注為第三方版權的內容除外)均由國廣國際線上網路(北京)有限公司統一管理和銷售。

已取得國廣國際線上網路(北京)有限公司使用授權的被授權人,應嚴格在授權範圍內使用,不得超範圍使用,使用時應註明“來源:國際線上”。違反上述聲明者,本網將追究其相關法律責任。

任何未與國廣國際線上網路(北京)有限公司簽訂相關協議或未取得授權書的公司、媒體、網站和個每人平均無權銷售、使用“國際線上”網站的自有版權資訊產品。否則,國廣國際線上網路(北京)有限公司將採取法律手段維護合法權益,因此產生的損失及為此所花費的全部費用(包括但不限于律師費、訴訟費、差旅費、公證費等)全部由侵權方承擔。

4、凡本網註明“來源:XXX(非國際線上)”的作品,均轉載自其他媒體,轉載目的在於傳遞更多資訊,豐富網路文化,此類稿件並不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責。

5、如因作品內容、版權和其他問題需要與本網聯繫的,請在該事由發生之日起30日內進行。

友情連結

中國證券網 央廣網財經頻道 中國經濟網家電頻道 光明網科技頻道