全球股市上半年均有所上漲

2019-07-24 10:20:43 來源:國際商報 編輯:馮實 責編:韓東林

  工銀國際日前發佈了《2019年下半年全球經濟展望及投資策略》,報告稱,2019年上半年全球股市,包括港股與A股均有所上漲。報告認為,全球市場表現主要受中美貿易戰,宏觀經濟起伏,以及全球資金流向的影響。而港股的走勢與新興市場整體走勢十分一致。

  工銀國際首席經濟學家程實表示,全球經濟增速較為脆弱回升的勢頭在2018年已經結束。持續激化的貿易爭端提高了全球經濟運行成本,降低了實業投資者的信心。G20雖然暫停了中美貿易戰的升級,但在美國仍是鷹派主導的內閣下,達成協定的難度仍很難。程實預計下半年中美貿易戰仍將持續,至少在11月的APEC會議之前,中美之間的關稅仍將保持在目前的水平,科技與金融的矛盾還將持續。

  報告對中國經濟增長政策謹慎預期,認為較高的杠桿率、較高的房價、不低的CPI,以及政府的多次表態都使得大規模的經濟刺激政策不可能出現,保增長只是防止經濟增速過快下滑。預計下半年上市公司整體的利潤增速將下降到5%以下。公司利潤增速與宏觀經濟增速密切相關。

  不過,報告預計港股市場的估值將有一定的上行空間。首先,瓻成分股的整體P/E估值不到10倍,已經處在歷史低位水平,進一步下行的空間很小。其次,近期HIBOR大幅上升,不僅高於美元LIBOR,甚至要高於部分期限的SHIBOR,未來有下行的空間。最後,港股的總市值與港幣的M2有相對穩定的關係,相對於港幣的M2規模,目前港股的總市值處在較低的水平,基於目前的M2增速,港股的總市值有上升的空間。同時,報告預計下半年瓻升幅在5至10%左右,年底目標為3萬點到3.2萬點。不過,鋻於中美貿易戰的不確定性,以及宏觀經濟與政策的波動,股市有可能出現較大的波動。

  程實表示,在2019年下半年,更看好非週期類板塊。雖然宏觀經濟在2019年下半年不會有明顯的觸底反彈。但相信以消費類行業為代表的非週期類公司會有更好的表現。基建投資、5G、國產替代、稀土供應等與貿易爭端相關的股票也將是下半年的關注熱點。(本報記者 何詩霏)

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