盈利創新高 恒大股價大漲27%（製圖 李舜）

　　國際線上四川消息（劉世光）：8月7日，中國恒大（HK.03333）飆升收報于25.2港元，最高漲幅27%，領漲內房股，成為當天香港股市的“明星股”。

　　8月6日，中國恒大發佈正面盈利預告，指出“2018年上半年稅後凈利潤較去年同期增長125%以上，核心業務利潤較去年同期增長100%以上”。按照2017年同期數據測算，2018年中期稅後凈利潤將超520億，核心業務利潤將超546億，均刷新行業最高紀錄。凈負債率方面，則從2017年年末的184%大幅下降三成，較去2017同期更是大幅下降近七成，到130%以下。

　　凈利和核心凈利翻倍的高增長幅度，顯然大大超出了此前各大機構的預期。盈喜公告發佈後，瑞信、摩根士丹利、海通證券等國際大行均看好恒大前景，給予“買入”評級，最高達40.8港元。

盈利創新高 恒大股價大漲27%（製圖 李舜）

　　瑞信發研報表示，恒大目前動態市盈率僅5.6倍，估值極具吸引力，且公司盈利實現持續高增長，去杠桿收效明顯。摩根士丹利研報則指出，恒大中期業績遠勝預期，主要是有更多的入賬收益所致，利潤維持穩定。負債率方面，公司預期降至130%。

　　當前，房地産行業政策和貨幣環境仍不樂觀，恒大盈利在大基數下翻倍增長的背後有怎樣的邏輯？

　　事實上，恒大盈利大增早有徵兆。2018年年初，許家印宣佈了“新恒大”的新戰略，強調要堅定不移地實施“規模+效益型”發展模式，堅定不移地實施低負債、低杠桿、低成本、高週轉的“三低一高”經營模式，從中期盈利大增來看，顯然這一戰略實施的效果顯著。

　　另一方面，“高品質高性價比住宅”一直是恒大的顯著標簽。近兩年，恒大更是大力提升産品品質，增加産品附加值，嚴格要求項目的施工單位必須為全國前十強，所用材料均為國內外知名品牌，園林環境均按豪宅標準設計，並通過配套先行、升級物業服務、完善售後等措施，進一步提升市場競爭力。

　　控製成本同樣是恒大提升盈利的重要途徑，通過統一規劃、統一招標、統一採購、統一配送的標準化運營模式，大幅降低了行銷、管理、財務三大費用，實現利潤大幅提升。

　　此外，恒大還在2015年實施無理由退房，創行業先河。克而瑞此前的研報分析稱，“無理由退房既顯示了恒大對自己品質的信心，也大大提高消費者的購房慾望，是推動其業績增長的重要原因”。

　　在實現史上絕佳中期盈利後，恒大接下來極有可能在利潤增長的快車道上持續“狂奔”。數據顯示，恒大前7月實現銷售金額3448.4億元，同比增長20%，市場預計恒大全年銷售將突破6000億，強勁的銷售為恒大利潤進一步提升提供有力保證。

　　行業爭霸進入白熱化階段，房企之間的競爭不再是簡單的銷售金額之爭，而是綜合實力的較量。白銀時代，房企紛紛轉型多元化發展，探尋新的業績增長點，增加競爭的砝碼。

　　根據恒大年初公佈的新戰略，將積極探索高科技産業，逐漸形成以民生地産為基礎，文化旅遊、健康養生為兩翼，高科技産業為龍頭的産業格局。毫無疑問的是，地産主業高增的盈利，不僅為恒大進軍龍頭産業高科技提供充足“彈藥”，同時也為恒大的未來發展奠定新的基石。

　　2018年4月，恒大與中科院簽署全面合作協議，恒大計劃未來十年投入1000億，共同拓展生命科學、航空航太、積體電路、新能源等重點領域。6月，恒大宣佈入主美國新能源汽車公司Faraday Future，正式進軍電動汽車市場，首款高端電動汽車FF91近日已完成首輛汽車的白車身組裝,並啟動整車組裝，成功打響進軍高科技的“第一槍”。

　　自入主消息公佈以來，恒大健康的股價一路走高，漲幅已超過195%，7日再創新高，報收13.62港元。

　　業內人士指出，恒大以自有資金佈局高科技等圍繞民生需求的多元産業，隨著這些産業的高速發展，有望成為公司新的盈利增長極，屆時恒大離世界百強企業這一目標將更進一步。