影子銀行是金融市場必要補充

　　中國人民銀行行長易綱日前在“新浪·長安講壇”上表示，影子銀行實際上是金融市場必要補充，“影子銀行”不是完全負面的詞語。只要依法合規經營，便能成為金融市場的有效部分。

　　易綱同時強調，影子銀行如果管理不好，就會産生風險。目前，影子銀行和同業業務治理已經取得了一定成效，影子銀行規模收縮，金融機構的業務運營也更加規範。數據顯示，截至9月末，各類金融資管産品的總規模已經達到104.5億元。

　　“貨幣政策正在實踐由數量調控為主向價格調控為主轉變。”易綱表示，在經濟過熱或資産價格出現泡沫時，必須採用適當工具“慢撒氣”“軟著陸”，實現平穩調整；在經濟衰退或遭遇外部衝擊時，必須及時出手，穩定金融市場，增強公眾信心。

　　易綱進一步説，經濟下行時需要略微寬鬆的貨幣條件，但要考慮外部均衡，不能過於寬鬆，利率太低，會影響匯率，內部均衡和外部均衡要找到平衡點。在經濟下行週期，要以內部經濟為主，兼顧外部均衡，找到最優平衡點。

　　易綱表示，數量調控雖然簡單，但弊端在於規定數量可能不符合市場規律，價格調控有時效率不高，可能達不到調控目的。所以，在各國實踐中，尤其是在危機過程中，各國越來越多地認識到宏觀審慎的重要性。

　　在談到下一步貨幣政策時，易綱強調了四個方面。一是堅持穩健中性貨幣政策，做好預調微調，把握好度；二是強化政策統籌協調，緩釋信用收縮；三是發揮好“幾家抬”合力，引導資金流向民營企業、小微金融等重要領域和薄弱環節；四是繼續深化金融改革，疏通貨幣政策傳導機制。

　　在談及民企融資問題時，易綱強調政策設計要考慮市場配置資源的決定性作用，尤其要控制權力。近期，已經成功發行了幾十隻民營企業債，涉及金額幾百億元。易綱表示，融資支持工具提高了民營企業信用，緩解了市場對民營企業違約焦慮，促使民營企業發債成功。

　　易綱強調，監管部門不能決定誰能發債、誰不能發債，誰能把債發出去應該由市場決定。所以，在融資支持工具設置過程中堅持了這一原則，管理部門不能參與企業名單選擇。權力有可能産生問題的另外一個領域是發債和信用緩釋工具定價。

　　對於市場關注的“第三支箭”，即民營企業股權融資支持工具，易綱表示正在研究階段。（記者 陳果靜）