美聯儲二度降息後，中國貨幣政策走勢如何？

　　新華社北京9月19日電 題：美聯儲二度降息後，中國貨幣政策走勢如何？

　　新華社記者吳雨、劉開雄

　　北京時間19日淩晨，美國聯邦儲備委員會宣佈，將聯邦基金利率目標區間下調25個基點到1.75%至2%的水準。美聯儲年內的第二次降息，影響全球金融市場，中國貨幣政策將走勢如何？即將發佈的新一期貸款市場報價利率（LPR）又會如何？

　　美聯儲議息會議波瀾不驚，25個基點的降息如期落地。美股和黃金出現了盤中跳水、先抑後揚的情況；美元指數先揚後抑，歐元、英鎊等主要非美貨幣對美元匯率出現不同程度地升值。19日人民幣對美元匯率中間價報7.0732，較前一交易日下行4個基點，截至16時30分人民幣對美元即期收盤價報7.0987。

　　目前已經有20多個經濟體央行先後降息，面對洶湧而來的全球降息大潮，下一步中國央行的貨幣政策操作成為市場關注的焦點。

　　在今年美聯儲和歐央行剛釋放出降息信號時，中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰就曾明確表示，堅持“以我為主”的原則，重點根據我國經濟增長、價格形勢變化及時進行預調微調，綜合利用多種貨幣政策組合工具，保持流動性合理充裕和市場利率水準合理穩定。

　　“以我為主”意味著中國的貨幣政策立足我國國情。中國人民銀行在8月初公開表示，下半年將堅持實施穩健的貨幣政策，保持鬆緊適度，及時預調微調。

　　中國人民銀行19日的公開市場操作情況透露出一些信號。當日，央行開展1200億元7天期限逆回購操作，中標利率為2.55%；同時開展500億元14天期限逆回購操作，中標利率為2.7%。

　　中信證券研究所副所長明明分析，從操作結果看，央行仍然保持利率不變，適當地增加了數量的投放。在全球降息大潮下，中國央行仍然堅持貨幣政策“以我為主”的政策定力，努力服務好“六穩”。

　　當前國際環境不穩定不確定因素明顯增多，國內經濟結構性矛盾依然突出。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，近期國內經濟下行壓力依然較大，貨幣政策逆週期調節需求上升。

　　8月以來，人民銀行繼續實施穩健的貨幣政策，並使用一系列宏觀調控工具精準發力。一方面，及時推出“全面降準+定向降準”的組合拳，保持流動性合理充裕；另一方，通過公開市場操作，回籠部分資金，不搞大水漫灌。

　　業內人士分析認為，當前中美政策利率利差和中美市場利率利差均在擴大，未來我國貨幣政策靈活預調微調的空間更大了。

　　工銀國際首席經濟學家程實認為，今年以來，中美國債長期利差大幅走闊，為國內政策利率調整提供了充裕空間。面對經濟下行壓力加大，中國並沒有“一降了之”，而是加速“利率並軌”，進一步疏通金融血脈的傳導機制。

　　9月20日，人民銀行將發佈新一期LPR，市場普遍關注新一期的報價會否有所下降。

　　交通銀行首席宏觀研究員唐建偉分析認為，雖然此前央行並未調整MLF的利率，但日前全面降準釋放的約8000億元落地，所投放的流動性將有效降低銀行資金成本，有利於銀行在LPR報價時縮減點差。

　　王青表示，未來結構性貨幣政策工具還會持續發力，為民營企業、小微企業等提供“定向滴灌”。