1月24日，國際頂尖投行摩根大通發佈了關於文遠知行的首次覆蓋報告。

　　文遠知行是全球自動駕駛龍頭企業，所開發的L2級-L4 級自動駕駛技術廣泛用於多種場景，包括高級駕駛輔助系統(ADAS)解決方案、自動駕駛小巴、自動駕駛環衛車、自動駕駛貨運車和自動駕駛計程車。它還是世界上首家在亞洲、中東和歐洲9個國家/市場的30座城市開展運營和産品測試的自動駕駛公司。摩根大通預計未來文遠知行將通過豐富的産品線，實現企業的穩步發展。

　　文遠知行的短期收入由自動駕駛小巴、自動駕駛環衛車和 ADAS 解決方案業務推動。文遠知行的收入主要來自自動駕駛車輛産品銷售以及售後服務/技術支持。2024/2025年源於自動駕駛小巴、自動駕駛環衛車和 ADAS 解決方案的收入之和將佔公司總收入的85-87%。

　　摩根大通預計，到2026 年文遠知行的自動駕駛計程車車輛成本（包括基礎車輛和自動駕駛套件）將降至約30萬元，但具體可擴展的車隊規模取決於政府是否批准城市全域運營。從2027年開始自動駕駛計程車/自動駕駛貨運車業務的收入/利潤貢獻有可能開始顯著上升，屆時公司可能實現單位經濟效益盈虧平衡。

　　中央和地方政府的支持性政策措施對自動駕駛計程車業務實現規模效應來説都很關鍵。中國首個針對有條件自動駕駛和高度自動駕駛（3級或4級）車輛商業運營的政策于2023年底生效。到目前為止，約有 20 座城市允許自動駕駛計程車在指定區域內試運行。預計2025年主要城市可能會向自動駕駛測試/運營開放更多道路或區域，這或為文遠知行帶來進一步擴大其國內車隊的機會，也為文遠知行後期營收增長提供有利的先決條件。

　　摩根大通基於文遠知行自動駕駛計程車+自動駕駛貨運車業務14倍的2028年目標市盈率和自動駕駛小巴+自動駕駛環衛車+ADAS 解決方案業務6倍的2026年目標市銷率的預測。（資料來源：文遠知行）