先導産業是指具有戰略地位、代表技術進步和産業結構演進方向、能帶動其它産業發展的産業或産業群。先導産業是與傳統産業、新興産業相對而言的，它與新興産業有時有交叉，但它更強調未來和未來對産業體系的主導性。在經濟轉入高品質發展的新時代，各地都在著力尋找和發展先導産業，培育壯大經濟發展新動能。但發展先導産業絕非易事，需要解決許多問題，其中一個突出問題是融資。由於先導産業具有特殊性，傳統的融資方式往往難以滿足需要，故需要盡力創新先導産業的融資方式。

　　發展先導産業已成為破解當前經濟難題的關鍵

　　首先，傳統産業發展空間日益縮小。傳統産業大多是勞動密集型、資源密集型的産業，資源消耗多，環境污染大，排放高，不符合可持續發展和綠色發展的要求。同時，面臨著産能過剩、經濟附加值低、效率低下等問題，阻礙了經濟社會的可持續發展。隨著人口紅利消失、自然資源緊缺、環境污染加重、經濟轉型日益迫切等，傳統産業的發展空間日益縮小。

　　其次，新興産業盲目發展。目前，各個地方在發展新興産業時存在著一哄而上、高度重構等現象，導致新興産業發展陷入低層次的價格競爭中，陷入了傳統産業發展模式的窠臼之中。

　　再次，先導産業引領發展方向。傳統産業仍然是我國及區域發展的重要組成部分，創造了我國財政收入的70%，通過先導産業提供的技術支持和方向指引，加快供給側結構性改革，可以提高傳統産業的附加值和生産效率，進而提高傳統産業的市場競爭力。先導産業是根據區域資源稟賦優勢和技術進步方向選擇的，因而可避免重復建設和惡性競爭，且具有市場競爭力。因此，通過發展先導産業可以為新興産業指明發展方向。

　　發展先導産業需要考慮的幾個關鍵因素

　　第一，找準發展方向。由於先導産業是目前還比較弱小但代表未來發展方向的産業，因此先導産業最難、最重要的是找準未來的發展方向，即要根據區域所處的經濟發展階段、所擁有的資源稟賦優勢，並結合區域戰略發展目標，因地制宜地選擇具有廣闊發展前景的産業。

　　第二，創新融資方式。對於先導産業中的初創期企業，往往存在著眾多不確定性因素。這導致先導企業的融資渠道少、融資難度大。對於資金投入多、投入持續期長的先導産業企業，融資問題往往會成為制約其發展的重要因素。我國目前還沒有形成合理的先導産業融資體系，要支持先導産業的發展，必須解決先導産業的融資問題。為此，要結合先導産業的特點，利用信息化、數據化、智慧化等方面的新技術，創新融資方式。

　　第三，引領技術進步。先導産業往往是技術密集型産業，需要大量研發和應用各種技術。先導産業則更多地要進行自主創新，要研發技術，以此引領技術進步。

　　第四，聚集優秀人才。先導産業多是人才密集型産業，人才在先導産業發展中發揮著關鍵作用。只有大量培養、引進、留住相關領域的人才，才能為先導産業發展提供源源不斷的動力。

　　第五，形成産業集群。先導産業需要分工協作，産業集群就是産業內和産業間分工協作的體現，既可以提高效率，也可以産生“知識外溢”效應。現實中，産業園區是産業集群的空間載體，目前正在興起的科技型産業新城和科技小鎮等也是産業集群的空間載體。發展先導産業無疑需要通過這些空間載體形成分工協作，提升産業整體競爭力。

　　第六，爭取政策支持。先導産業既重要，又屬於目前的弱勢産業，因為投資大，週期長，風險大，具有一定的公益性和正外部性，因此特別需要政策支持。中央政府既針對部分先導産業制定了支持政策，也針對許多新興産業制定了支持政策。一些針對新興産業的支持政策完全可以移植到先導産業中來。地方政府特別是那些擁有國家試點試驗區資格的地方政府，也可根據本地的實際，大膽探索本地先導産業的財稅、投融資、土地、科技、人才等方面的支持政策。

　　先導産業的融資特點

　　先導産業由於其獨特的産業特徵而使其具有與傳統産業不同的融資特點。

　　一是融資需求多。先導産業企業和項目在不同發展階段，都有較大的融資需求。如處於種子期的先導産業企業或項目，由於基本沒有銷售收入而不得不進行較多的投資。進入幼苗期和成長期後，由於産品銷量小，市場份額低，研發成本和運營成本較高，而不得不進行較多的投資。對於先導産業的企業來説，因自有資金遠不能滿足快速發展的需要，故需要進行大量的融資。

　　二是投資週期和回收期長。先導産業從研發、設計、生産、行銷，到大規模産業化，都需要進行大量的資金投入，且投資持續時間長，投資回收期也長。如1996年，深圳市新材料産業産值為8.08億元，佔高新技術産業産值的2.5%，累計投入資金達5億元。到2016年，深圳新材料産值達到1650億元。科技先導産業企業一般要經過五到十年的培養，才能發展成為産值規模較大的企業。

　　三是抵押物缺乏。商業銀行貸款的抵押物範圍較窄，一般是土地、廠房等固定資産以及未來合同訂單等。與傳統産業企業有較多的土地、廠房、存貨等不同，先導産業企業往往缺乏固定資産等實物資産，而知識産權等無形資産較多。

　　四是投資風險較大。在種子階段，先導産業企業的風險主要集中在技術和産品風險上。對於先導産業的初創型企業來説，研發失敗的概率很大。

　　創新先導産業的融資方式

　　在鼓勵先導産業發展方面，各級政府採取了很多措施。如鼓勵商業銀行、擔保公司等金融機構對先導産業企業進行信貸支持；給予先導産業企業財政貼息、政府補助等；鼓勵企業通過多層次的資本市場進行融資，對於在新三板及股權交易中心上市的企業給予獎勵；支持中小企業發行集合債等。但目前先導産業的融資仍然存在著信息不對稱、融資效率低、抵押物缺乏等問題。為了更好地促進先導産業的發展，應積極創新先導産業的融資方式。

　　第一，建立和完善政府主導型的金融服務平臺

　　政府主導型的金融服務平臺應在如下兩個方面完善針對先導産業企業的服務：一方面，引導社會資金投資先導産業。推動社會資本加大對先導産業的投資，促進金融機構對先導産業投資階段的前移。另一方面，搭建金融機構與先導産業企業的橋梁。通過金融服務平臺進行撮合交易，解決金融市場投融資不活躍、效率低等問題。

　　第二，探索知識産權質押融資方式

　　知識産權質押融資受阻的主要原因有兩方面：一是沒有一個權威、全面、具體的評估標準；二是沒有正規完善的産權交易制度。由於知識産權評估難度大、未來收益不確定性風險大，開展知識産權質押融資離不開政府的引導和支持。在初期，應由地方政府牽頭成立專門的知識産權評估機構，引進知識産權評估的專業人才，建立具有權威性和專業性的知識産權價值評估的體系和標準。隨著知識産權質押融資的逐步成熟，再引進權威、市場化的知識産權評估機構。要建立和完善産權交易制度和産權交易場所，使得産權交易規範化、標準化。制定詳細、具體、具有可操作性的知識産權質押融資法律法規，明確各方的權利和義務，制定完善的登記和審查制度。

　　第三，建立先導産業基金

　　先導産業引導基金，是指由政府聯合金融機構出資設立的，旨在扶持先導産業發展的、市場化運作的基金。産業引導基金不同於政府補助，它採取市場化的運作方式，由專業的投資團隊進行管理，引導社會資本投入到先導産業中，充分發揮先導産業基金的引導效應和乘數效應。

　　在成立和運作先導産業引導基金時應注意以下問題：制定基金運作的法規和政策。為基金的運作提供良好的政策環境。適時退出，促進先導産業引導基金的循環使用。提高引導基金的利用效率，為更多的企業提供資金來源。引導基金退出的方式包括企業上市、協議轉讓、股份回購等。（作者：國務院發展研究中心環境與資源研究所 李佐軍 周澤潤）