近期，日本財務省與美國財政部聯手買入日元，以遏制日元快速貶值。這是自2011年日本大地震以來，兩國時隔15年再度聯手干預匯市。受其影響，日元匯率一度升至近三個月以來的新高。

　　不過，有輿論分析認為，美國之所以時隔多年再次“出手”干預日元匯率，根本動機並不在於“救日元”。

英國《金融時報》報道截圖

美國救日元實為保美債

　　美國財經博主莉娜·佩特羅娃近日在其播客作品中説，乍看之下，這似乎是一個單純關於日元的故事，但其實質其實是“誰來為美國不斷膨脹的債務買單？”

　　莉娜·佩特羅娃：

　　幾十年來，美國發債日本購買，不僅為美國提供了融資支持，讓美國國債收益率保持低位，還鞏固了以美元為中心的國際金融體系。

　　但當前的問題，是日本多年來積累的政府債務在其經濟總量中的佔比已經超過250%，居發達經濟體之首。

　　同時，日本央行數十年來通過超低利率和大規模購買美債，人為壓低借貸成本的時代已經終結。在通脹和國債收益率大幅攀升的背景下，日本央行被迫加息。

　　日本投資者“突然發現”本國有了更具吸引力的投資機會，因此不想再購買美國國債了。

　　這就給美國造成了嚴重的問題，因為日本是美國國債最大的海外持有國之一。

　　這又恰恰發生在美國正面臨鉅額預算赤字，且正在對數萬億美元債務進行再融資的時候。

日元可以救，但不能動美元

　　結合7月31日被曝光的美國財長貝森特的“小紙條”，市場普遍猜測，美國買入了等值50億至100億美元的日元。不過，美國此次直接出手，還有一個值得關注的細節：

　　這就是在實際操作的過程中，美國採取了拋售歐元、買入日元的方式。據知情人士透露，歐洲央行是在日美聯合干預措施執行完畢後，才獲知美國賣出歐元。

新加坡《商業時報》報道截圖

　　在歐洲方面看來，此舉“前所未有”，打破了西方國家之間長期以來恪守的合作慣例。而美國財政部的回應是，這一行動屬於美方對外匯穩定基金（ESF）外幣資産的“重新配置”，無需與歐方提前協調。

　　莉娜·佩特羅娃：

　　與傳統做法賣出美元買入日元不同，美國財政部據説是通過紐約聯邦儲備銀行賣出歐元，以此來為購買日元提供資金。

　　為什麼要避免直接賣出美元？因為直接賣出美元會削弱美元信用，這是一把雙刃劍。美國試圖在支撐日本的同時，維持美元強勢的表像。

　　這確實是個“聰明策略”，但這麼做無法解決結構性問題。

“救日元”難解“美債憂”

　　業界分析普遍認為，美日聯手干預日元匯率，短期內向外匯市場發出了“做空日元有風險”的信號。但此舉並不會讓日元的匯率走勢出現真正的“拐點”。

外媒報道截圖

　　在美日利差依然存在的背景下，日元依然面臨貶值壓力，而日本拋售美債以獲取美元現金，再用於干預匯市的“惡性循環”風險也依然存在。

　　莉娜·佩特羅娃：

　　導致日元疲軟的根本原因並未消失，兩國貨幣利差依然有利於強勢美元。

　　日本的債務負擔依然龐大，而且經過數月的地緣政治動蕩，能源價格依然居高不下，這也是美國政府導致的。

　　單靠匯率干預只能拖延時間，無法根本解決問題，也無法扭轉日元潛在的貶值趨勢。

　　當前美國政府越來越擔心如果日本拋售美債以捍衛日元，美國的借貸成本會進一步攀升。

　　因此，“穩定日元就能穩定美債市場”，只是理論上的理想狀態，能否真正實現還是未知數。

　　來源：總台環球資訊

　　編譯、製作：陳濛

　　簽審：龔晨

　　監製：蔡耀遠