相聚資本:價值股略跑贏成長股
來源:中央廣電總臺國際在線  |  2021-04-01 15:07:21

  國際在線消息:4月1日,相聚資本發佈2021年4月最新投資觀點。針對近期市場出現的持續波動,相聚資本總經理梁輝,雖經過年後的一輪急跌,但目前市場已經基本企穩。相聚資本依然維持市場中長期震蕩走勢的看法,整體持偏謹慎態度,在操作上通過倉位控制、衍生品對衝等方式控制風險,策略上依然遵循優選個股的思路,在震蕩市場中尋找確定性更高的α。

  相聚資本4月月度觀點中提出,3月,萬得全A下跌2.6%,上證指數下跌1.5%,創業板指跌4.9%,主要跌幅集中發生在3月上旬,3月10日之後市場維持在3400點左右震蕩。交易量維持在7000億左右的中等水準,市場熱度較前期下滑較多,但整體不算冷清。

 價值股略跑贏成長股

  相聚資本表示,年後美債利率的快速上行觸發了本輪海內外市場的調整,A股跌幅大於美股,其內在原因之一或許受制于市場對國內經濟後續的走勢悲觀。在風格方面,價值股略跑贏成長股,漲幅居前的主要是之前跌幅較大的基金抱團股以及熱點題材類機會,例如碳中和、新疆板塊、服裝板塊等。

  新冠肺炎疫情之後,從2020年7月開始,國內PMI基本站穩51以上,預示著經濟開始進入加速恢復期。經過半年多的快速復蘇,當前國內經濟向上的動力正在減緩。2021年2月PMI回落至51以下,1月至2月經濟數據略低於預期。2020年二季度海外新冠肺炎疫情蔓延,下半年又經歷了多次疫情反復,經濟復蘇是在2020年年底時緩慢開始,到今年2月才扭轉市場對經濟增長悲觀預期的局面。根據目前市場情況預測,美國經濟將在2021年Q2-Q3進入快速復蘇期。 

  對於近期股市的表現差異,相聚資本總經理梁輝認為這是海內外經濟週期不同步導致的。對於美股而言,宏觀環境從“衰退期”步入“復蘇期”,價值風格的道瓊斯指數跑贏成長風格的納斯達克。對於A股而言,雖然經濟數據仍向上,但下半年經濟開始走弱的預期較為一致,市場開始提前交易“類滯漲環境下權益資産全面受壓制”的邏輯。  

  震蕩走勢下 資本需留意宏觀環境對市場流動性的壓制

  韓裔對衝基金經理Bill Hwang單日虧損150億美元的消息引發了市場對美國投行流動性危機的擔憂。短期看,經濟數據可能在3月至4月出現階段性回升,或會部分緩解市場對於下半年經濟大幅走弱的悲觀預期,但美債利率上行、國內社融下行的利空依然存在。

  面對波動,相聚資本總經理梁輝表示,市場情緒就像大海的波浪一樣,各種不同的波浪就像是不同的風格。“首先,面對變化,最好的方式是感知並加以利用,整體我們要保持前進,同時順著洋流,在大方向上加以利用。其次,按照相對比較穩定的投資方法及投資策略去執行,避免盲目追逐市場熱點的行為”。(文/韓子潔)

責編:馮實
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