英媒:人民幣貶值推高債務風險 新興市場信譽堪憂

　　資料圖片：新興市場

　　原標題：英媒:人民幣貶值推高債務風險 新興市場信譽堪憂

　　參考消息網1月12日報道 英媒稱，在中國股市和匯市上周的動蕩蔓延到全世界之後，分析人士警告，新興市場的決策者們應做好準備迎接又一輪增長挑戰。

　　據英國《金融時報》網站1月11日報道，荷蘭國民保險集團投資公司的新興市場高級策略師馬爾滕-揚·巴庫姆認為：“新年伊始，中國市場出現動蕩，中國的政策受到更多質疑，這讓新興市場面臨更大壓力。”

　　報道稱，最直接的威脅來自人民幣意外的大幅貶值，上周人民幣對美元匯率下跌1.3%。

　　中國在全球貿易中扮演的角色意味著人民幣貶值也會給其他新興市場貨幣帶來貶值壓力。這或許對新興市場出口商有幫助，因為貨幣貶值使他們的産品更具競爭力，但用貶值的本國貨幣來支付外幣債務的困難會讓這種優勢相形見絀。

　　報道認為，在美國實施超寬鬆貨幣政策的那些年裏，許多新興市場企業堆積了大量廉價外幣債務。而現在，美國的貨幣政策與過去背道而馳。

　　國際金融協會利用國際清算銀行的數據得出結論：在截至2015年年中的10年裏，新興市場企業的外幣債務從9000億美元上升到4.4萬億美元。

　　不過報道繼續援引分析人士觀點稱，還可能存在一個更大的問題，那就是同期新興市場的本幣債務出現更大規模的上漲。國際金融協會稱，在這段時間裏，外幣和本幣債務總規模從5.4萬億美元上升到24.4萬億美元，相當於新興市場國內生産總值的90%。

　　這些債務也容易受到人民幣貶值的影響，部分原因是，隨著本幣走軟，新興市場銀行會發現自己更難在海外籌集資金，這使得它們為公司貸款“展期”的能力有所下降。

　　報道表示，國內銀行放貸還會受到經濟增長疲軟、一些與特定部門相關的風險（如許多新興市場中那些困擾原材料行業和製造業的風險）以及市場波動的影響——中國的動蕩會使這些因素進一步惡化。

　　國際金融協會對新興市場銀行放貸狀況的最新調查顯示，去年第三季度（當時中國股市和人民幣雙雙大跌）銀行放貸情況急劇惡化至2011年以來的最糟糕水準。

　　牛津經濟諮詢社的首席經濟學家亞當·斯萊特表示，債務增加、利潤下降和信貸條件收緊讓市場出現意外波動的風險進一步增加。

　　他表示：“除發行了很多債務外，新興市場企業的問題是，我們對它們的信譽度所知不多。隱藏風險的突然暴露會導致不良後果和傳染效應。這是我們對2016年的主要擔憂之一。”

　　報道稱，過去兩年，在中國經濟增長減速的影響下，全球大宗商品價格下跌給新興市場出口商帶來了尤其嚴重的衝擊。

　　斯萊特表示，人們有充分的理由相信中國股市將繼續下跌。而中國也不是今年給新興市場帶來危險的唯一源頭。巴庫姆稱，巴西、南非、土耳其和中東地區日益加深的政治危機也是危險的源頭。