CPI上漲有望把儲蓄資金擠入股市

　　原標題：CPI上漲有望把儲蓄資金擠入股市

　　根據最新的統計數據，2月居民消費價格指數CPI同比上漲2.3%，即老百姓(51.480, -3.41,-6.21%)現在購買商品所需要支付的價格比一年前貴了2.3%。同時，根據建設銀行(4.780,-0.02, -0.42%)網站顯示，建設銀行個人一年期存款利率為1.75%，兩者比較，投資者存款一年的利息無法彌補物價上漲的損失，現在已經進入了事實上的負利率時代。

　　當然，這個負利率並沒有考慮各種“寶寶”及理財産品的收益水準，只是簡單地與一年期存款利率做比較，但2.3%的CPI數據卻肯定會對儲戶心理産生影響，未來必將有一部分儲蓄資金分流到其他領域，例如各類“寶寶”和理財産品、各類公司債及國債，以及現在已經處於底部區域的A股市場。

　　可以想像，當普通老百姓看著2.3%的CPI數據及剛剛到期的定期存單時，必然會思考一下是繼續把錢存在銀行還是選擇新的投資渠道。先説理財産品，理財産品的優勢是收益率比銀行存款更高，但缺點是有風險存在。而且理財産品大多通過銀行渠道銷售，現在仍然持有存款的投資者可能對於理財産品並不感興趣，因為他們不願意為了只增加一點點的收益而增加投資風險。

　　能夠很好替代銀行存款的，還有國債，只有國債和存款一樣，幾乎沒有風險。但國債的問題是電子式國債往往需要使用電腦交易，還要開立專門的賬戶，這對於很多年齡較大的投資者來説是有困難的；銀行銷售國債只在特定時間，而且數量有限，還要排隊購買，也不可能完美地替代銀行存款。更重要的是，國債的投資期限一般最少也要三年，有些未來可能需要用錢的投資者並不敢一下買入三年期的國債。

　　本欄認為，還有一種渠道將能夠吸引大量儲蓄資金進入，那就是A股市場。雖然説這些儲戶大多厭惡風險，不願意直接購買股票，但是他們卻並不排斥基金，尤其是在銀行銷售的基金，在較高過往收益的誘惑下，以及對未來A股市場看好的背景下，這些儲蓄資金是有可能購買股票型基金或者偏股型基金的。此外對於極度厭惡風險的投資者，還有保本基金可以購買，故這些儲蓄資金進入股市的障礙基本不存在。

　　假如A股市場再能走出一波像樣點的上漲走勢，那就更加能夠吸引儲蓄資金入場，如果有人先通過股票型基金賺到了錢，他的親朋好友就會跟著效倣，這樣就能逐漸將儲蓄資金通過基金的形式引入A股市場，成為A股慢牛的推動力，不僅促進A股市場健康發展，還能讓這些儲蓄資金保值增值。

　　當然，儲蓄資金進入股市，不可能在一夜之間完成，這是一個潤物細無聲的過程，只要CPI高於儲蓄利率水準，就一定會産生儲蓄資金的擠出效應，這些資金可能會進入各個領域，但相當多的一部分會通過各種渠道流入股市，不僅僅是公募基金，理財産品、投資型保險，或者是私募基金都是可能的渠道。