房産仲介成為加杠桿者對去庫存無益

　　快刀斬亂麻，雖然會使房産仲介面臨違約和業務萎縮的臨時危機，卻有助於遏制可能産生的金融風險，同時也向市場發出了防止房價非理性上漲的明確信號。

　　上海銀監局23日確認，從25日起，暫停轄內各商業銀行與鏈家、太平洋、我愛我家等6家房地産仲介公司的業務合作一個月;對於違反個貸業務受託支付要求的7家商業銀行，暫停個人住房貸款業務兩個月，並責成對相關人員進行問責。

　　上海之舉，是自深圳整治首付貸之後，又一個一線城市出手監管房地産仲介參與的個人房貸業務。實際上，這不僅是應急之舉。央行、銀監會等金融監管部門近期已多次表態，正密切關注部分地區房地産行業的融資風險，打擊發放貸款作為首付款的行為，這本就是擬定措施。那麼，在房地産去庫存方興未艾的當口，為何要出手整治房産仲介與商業銀行的個貸業務合作?

　　為提高售房量，近年來房地産仲介想了不少辦法。對於首付支付困難的潛在客戶，代為尋找第三方，與商業銀行合作提供首付貸款，通過自營金融平臺或與眾籌等互聯網金融行為提供資金等，是主要辦法。其好處是，能繞過央行對於房産首付的剛性規定，讓潛在客戶以低於首付比例很多的門檻購買住房。表面上看，這是一個多贏策略，但實際上，無論是哪種給購房者的融資方式，都是一個加杠桿過程。特別是仲介與商業銀行的首付貸等合作，雖然方便了購房者，但風險並未消除，最終還是轉移到了銀行身上。如果央行規定的剛性首付比例這一堤壩被突破，一旦出現購房者違約或政策變動等情況，金融風險因素就會迅速增加。

　　此外，在房地産契稅政策放寬、一線城市房價上漲的背景下，實際首付低於剛性要求，還容易造成市場錯覺。房地産市場本來就有買漲不買跌的慣性，政策放寬的同時人為降低門檻，只會進一步改變市場預期，推動房價上漲。

　　以加杠桿的方式去庫存，是充滿風險的事。去庫存壓力主要在三四線城市而非一線城市，一線城市房價上漲、住房投機性增加，只會導致三四線城市的資金涌入，從而使三四線城市的去庫存更加遙遠。因此，不難理解上海、深圳方面的用心。快刀斬亂麻，雖然會使房産仲介面臨違約和業務萎縮的臨時危機，卻有助於遏制可能産生的金融風險，同時也向市場發出了防止房價非理性上漲的明確信號。這是當下一線城市趨於狂熱的房地産市場需要接收的政策信息。

　　讓房地産仲介回到市場信息仲介和交易撮合者的角色上，而非加杠桿者，不一定會導致一線城市房價迅速趨於理性，但有助於剔除房地産市場的非理性因素。這是讓房地産市場按政策預期方向走的必然之舉。在上海、深圳之後，可以預期，其他一線城市和房價上漲過快的二線城市，或許也將行動起來。