人民幣匯率中間價創65個月新低　市場主導下的匯率形成機制不斷完善

　　國際在線報道（記者任傑）：據中國外匯交易中心15日發佈的數據，當天，人民幣對美元匯率中間價為6.6001，比前一個交易日調低210個基點。這是2011年1月13日以來，人民幣對美元匯率中間價首度跌回6.60關口。近期，匯率頻繁波動的原因是什麼？未來，人民幣匯率將有怎樣的走勢？

　　6.6001，隨著15日早間人民幣對美元匯率中間價“出爐”，市場人士意識到，這個數據創下了65個月來的新低——人民幣匯率中間價時隔近5年半再次跌破了6.60關口。

　　事實上，近期，人民幣對美元匯率的雙向波動幅度明顯加大，在6月份的前9個交易日中，有7天裏的波動超過了100個基點。

　　中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍認為，美聯儲加息與否搖擺不定，不確定性及市場避險情緒加劇了人民幣與美元匯率的波動幅度，此外，還與新的因素有關：“隨著我國資本賬戶的逐步開放，經常賬戶都放開了，市場上有各種各樣的需求，其中，資産配置需求受預期因素的影響是很大的，特別是對風險預期的變化會導致市場買賣出現比較大的變化。這成為影響人民幣匯率市場的新因素和動力。”

　　從另一個角度觀察，這也説明人民幣匯率形成機制不斷與“市場化”接軌。去年8月11日，中國人民銀行對人民幣中間價形成機制進行改革，中間報價參考上日收盤匯率，以反映市場供求變化。如果以人民幣對美元中間價為參考指標，人民幣已累計貶值約8％。

　　在上周舉行的第八輪中美戰略與經濟對話間隙，中國人民銀行副行長易綱在回答本網記者提問時，詳細分析了目前人民幣匯率的形成機制：“每天早上人民幣中間價的報價過程是一個市場過程。報價的商業銀行中，有中資，也有外資。報出來的價，就像其他國家或地區的最好實踐，ｆｉｘｉｎｇ（定價）是由市場主體報價，通常是去掉最高的幾個報價，去掉最低的幾個報價，剩下的平均值就是我們所看到的中間價。”

　　為了擺脫過去“緊盯”美元的局面，自去年12月起，中國正式發佈了人民幣匯率指數，通過參考一籃子貨幣，以更全面反映人民幣匯率的浮動情況。易綱表示，目前，市場主導的匯率形成機制更趨穩定和透明：“市場預期也開始比較清晰地認識到人民幣匯率是以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣、有管理的浮動匯率，這樣的機制現在運行得越來越好。早上的中間價形成後，日中交易也是市場決定的，市場越來越起決定性作用。這樣的機制，我認為現在是在趨於穩定，變得更加透明，市場參與者對這樣一個機制的理解程度越來越好了。”

　　人民幣的匯率波動無法脫離中國經濟基本面以及國際資本流動的趨向。數據顯示，2015年，中國經常賬戶順差3306億美元，佔ＧＤＰ的比重由2010年的3.9％降至2015年的3％。而中國外匯儲備已由3.99萬億美元的“峰值”降至目前的3.2萬億美元左右。國際收支正進入新的平衡狀態。

　　中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍認為，面對未來匯率可能更為顯著的波動，監管者和市場參與機構要完善應對措施：“在匯率形成越來越市場化的情況下，它的波動更頻繁，幅度更大。市場參與機構要更好地建立匯率風險控制機制，境內機構這方面能力還比較薄弱。同時，在外匯市場方面，我國也要更多提供防範和對衝匯率風險波動的工具，對不合法的資金流動進行更好的規範和管理。”

　　近日，國際貨幣基金組織第一副總裁戴維·利普頓訪華時也表示，人民幣匯率正變得更加靈活和市場化。