養老金入市應兼顧安全與效益

　　市場又一次把目光聚焦到養老金的投資運營上。相關消息稱，人社部下一步將啟動養老保險基金投資運營，並將組織第一批委託省份與社保基金理事會簽訂合同，同時會由社保基金理事會牽頭組織評審委員會，優選出第一批養老基金管理機構。

　　早在去年《基本養老保險基金投資管理辦法》頒布之後，養老金入市就一直被市場高度關注。只不過隨後一段時間，市場上傳言不斷，卻未見實質性舉措落地。從上述消息來看，雖然並未正式啟動養老金的投資運營，但已經讓市場看到了曙光。目前對於養老金何時正式啟動入市進程，仍需要等待正式的表態。

　　近年來，社保基金、企業年金等長期資金在投資運營上稍顯積極。在中國股市“牛短熊長”的背景下，這類長期資金依舊顯現出較好的資産保值增值能力，整體投資運營情況並不遜色。

　　以2015年全國社保基金為例，其全年錄得的投資收益率達到15.14%，高於當年市場的同期表現。至於市場關注度略低的企業年金，近年來也獲得了不錯的回報，多年下來，基本實現高於同期真實通脹水準的投資回報率。

　　與上述長期資金相比，在投資運營上相對保守的養老基金，其整體投資運營能力也較為遜色。根據不完全數據測算，過去幾年，養老保險基金的投資運營年化投資收益率低於同期通脹水準，資産保值增值效果不盡人意。

　　在時下人口老齡化日趨嚴重、養老金收支壓力加劇的背景下，加快養老金入市進程，提升其整體投資運營能力，顯得十分重要。值得注意的是，養老金入市並非一件容易的事情，它關乎億萬老百姓的養老錢。因此，在實際投資運營過程中，需要把投資安全性擺在首要的位置上。與全國社保基金、企業年金乃至未來的職業年金相比，養老金的投資運營更需要注重安全性、分散性以及靈活性。至於投資標的的配置以及投資比例的調整，則直接考驗管理機構的運營能力。

　　當前，在養老金入市有更實質的推進之前，對於養老金全國統籌、基金管理機構篩選等問題，需要做出更充分的準備。

　　值得關注的是，各類長期資金的入市步伐也在悄然提速。近日，職業年金基金管理暫行辦法發佈，實際上預示著職業年金正式“啟航”，後續將為中國股票市場帶來源源不斷的新增流動性補充。站在投資者的角度看，在一系列長期資金加快入市的背景下，當前市場投資價值逐漸顯現。但對於養老金這類肩負重要使命的長期資金而言，入市進程不可草率，其投資運營要更具長期性、穩健性。(郭施亮)