美聯儲等待特朗普的“胡蘿蔔加大棒”

　　本週又將迎來美聯儲議息會議，雖然普遍認為美聯儲加息已是大概率事件，市場關注焦點也轉向美聯儲是否會透露未來的加息步伐線索。但也有經濟學家認為，美聯儲決策者可能保留懸念，直至當選總統特朗普闡明減稅和基礎設施支出計劃，也就是所謂的美版4萬億經濟刺激計劃後再作出決定。

　　如果把美聯儲加息比作狼的話，今年確實演繹了一次完美的“狼來了”的故事，月月在喊加息，直到12月份，加息還沒出現，把全球市場弄得神魂顛倒、不知所措。甚至美國國內投資者也被弄得無所適從，市場分析人員則被美聯儲加息搞得威信掃地、顏面全無。要知道，相關的分析大多認為，美聯儲加息已是板上釘釘，甚至傳聞近半年會有2—3次加息。結果仍然只是大概率事件。到底這個概率有多大，可能連美聯儲自己也説不清了。

　　不過，不管時間如何變化，美聯儲加息對全球市場的影響都是不可避免的。投資者所以如此關注美聯儲加息，也是因為加息對全球市場的影響是不可避免的。而特朗普當選美國總統以後，也讓美聯儲加息變得更加敏感、更加難以預料。要知道，特朗普在競選時，一再向選民承諾，如果當選總統，將啟動減稅政策，並加大投資力度，修建道路、高速公路、橋梁、隧道、機場、鐵路等，要讓美國的交通能夠讓“全世界嫉妒”，從而大大提高全體美國人的生活水準。

　　特別在稅收政策上，將採取“胡蘿蔔加大棒”的方式，亦即將最高聯邦企業所得稅率由目前的35%降至15%，並降低聯邦個人收入所得稅。但是，對那些把工廠搬遷到其他國家、雇傭其他國家員工、卻想把産品售回美國的企業徵收高達35%的關稅。也就是説，以這樣的方式迫使製造業回歸美國，以提升美國的就業能力。

　　顯然，這樣的方式不僅對美國生産製造基地在國外的企業是一次嚴峻的考驗，對那些接受了美國製造業轉移的國家來説，也是一個不小的威脅。以蘋果為例，其生産製造基地大多在中國、印度等亞洲國家，如富士康。如果特朗普正式上任後，真的採取這樣的方式，難免會導致這些企業回歸美國。且不説這些企業回歸美國後效益如何，對被撤離的國家來説，影響還是比較大的，對這些國家的就業也是會形成不小的壓力。

　　不僅如此，美國還可能出臺更加嚴厲的貿易保護政策，對其他國家出口到美國的産品實施更高的門檻，諸如“雙反”調查等手段也會更多。如此一來，貿易戰也會隨著特朗普的到任，成為全球市場的新話題。

　　而美國一旦採取投資擴張政策，其貨幣政策如何調整，也是一個問題，因為，加息與擴大投資還是存在一定矛盾的。美聯儲之所以遲遲不出臺加息政策，除了經濟運行和就業仍存在不確定因素之外，是否也與總統選舉有密切關係，與特朗普能否當選美國總統有關。而現在，特朗普“出人意料”地成為美國新一輪總統，其“胡蘿蔔加大棒”以及擴大交通投資的政策也就成為美聯儲加息必須考量的一個問題。

　　而最新的消息是，特朗普自大選獲勝以來，相關的言論也預示著他是一名不太安分的人，其正在用經商的頭腦發表施政的言論。如對被稱作中美關係基石的“一個中國”政策，竟然也提出了質疑，認為應當與美中貿易挂起鉤來，想以此來迫使中國在貿易方面能夠給美國讓步。顯然，是政治和外交方面幼稚的表現。

　　所以，美聯儲何時加息，怎樣加息，看來本次會議已經難有結論，而要看特朗普正式出任美國總統以後。而特朗普會以怎樣的方式執政，怎樣的方式刺激美國經濟，怎樣的方式開展對外貿易，都會對美聯儲加息産生較大影響。特別是“胡蘿蔔加大棒”的稅收政策和交通投資政策，更是影響美聯儲加息最直接的因素。（譚浩俊）