央行上調逆回購資金利率 隱性"加息"釋放貨幣政策調整信號

　　國際在線消息（記者趙陽）：２月３日是春節過後的首個公開市場交易日，中國人民銀行全面上調逆回購操作資金利率。這種隱性的“加息”操作被業界普遍認為是貨幣政策轉向偏緊的信號。

　　春節過後的第一個交易日，央行在公開市場延續單日資金凈回籠操作，但是上調了各期限逆回購利率１０個基點。雖然總量和幅度都不大，但意義重大，因為這是２０１４年以來央行首次進行政策利率上調的操作。

　　簡單地説，就是各商業銀行向央行借錢的成本上升了，這必然會導致銀行間市場資金面緊張，也可以理解為一種隱性的“加息”。所以，央行的這一次利率調整，也被市場普遍認為是貨幣政策由松轉緊的重大信號。

　　分析人士認為，２０１７年，國際經濟形勢不容樂觀，在國內，防範金融風險和去杠桿的任務依然艱巨，央行通過這樣的方式，釋放中性偏緊的信號，有助於金融機構更好地判斷後市，控制和防範自身的金融風險。中方信富首席投資顧問黃越表示：“這次採取的措施，對資金外流、人民幣貶值都是有作用的，另外，金融去杠桿還在繼續之中，抬高資金成本也有助於更有效的資金扶持實體經濟，這對債市、股市、房地産等等都會有影響。另外，從提高利率的措施來看，比真正提高儲蓄利率或者貸款利率更加靈活，有利於央行貨幣政策的調控。”

　　中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為，去杠桿、調結構都要避免過於寬鬆的貨幣環境，資金成本過低會刺激一些過度融資行為，去杠桿的任務可能會難以完成。另外，利率提高的影響會逐步傳導到整個經濟體，對實體經濟産生影響，尤其是房地産行業，他説：“中國的房地産市場某種程度上説也是資金推動型，房價上漲其實就是不斷加杠桿而形成的。所以，央行把這種帶有政策性指導的利率水準上調，肯定對於遏制大量資金進入到房地産領域‘加杠桿’是有幫助的。因此，也可以認為這是有利於控制房價，抑制資産泡沫的政策。”

　　對於普通民眾來説，貨幣政策趨緊帶來的影響，最直觀的感受可能是加息的可能性提高了。對此，業內人士表示，這次政策利率的調整更多的是一種信號式的意義，真正走到加息這一步，還需要審時度勢，並且會有一個複雜的傳導過程。湘財證券首席投資顧問黃堅表示：“按照加息的週期，先是貨幣市場的隱性加息，再疊加到國債利率的抬升，再到公開市場上的利率，現在只是隱形的、第一步。整體來講，資金面還是處在一個波動的狀態。”