ETF或將成為比特幣新流動性的催化劑

　　國際在線互聯網金融頻道：截至2017年，比特幣全球範圍內已超過1200萬枚，橫跨一百多個國家，超過千萬比特幣玩家，這也導致了比特幣價格會受到全球多重因素的影響。從OKCoin幣行網去年一整年的走勢來看，影響比特幣的價格因素主要為：比特幣産量減半、英國退歐、區塊鏈技術被全球追捧等。

　　數據來源：比特幣交易平臺OKCoin幣行

　　而今年將影響比特幣價格的一大事件為監管機構是否批准比特幣ETF，比特幣美元市場近期已經有所反應。由於受到下周美國證交所(SEC)可能會支持比特幣ETF的猜測影響，國外交易平臺的比特幣價格穩步上漲，最終在上週四超過了每盎司黃金的價格，而國內交易平臺OKCoin幣行比特幣價格卻相對理性。

　　三年前，美國資管公司Winklevoss第一次向美國證券交易委員會(SEC)申請推出比特幣ETF：Winklevoss投資信託基金，希望在高頻交易商主導的BATS交易所進行交易，有可能將在今年3月份之前得到通過。此外，SolidX Partners也在去年7月向SEC申請了一個比特幣ETF，未來或許將在紐交所上市。

　　美國證券交易委員會（SEC）仍在評估是否應該批准文克萊沃斯兄弟發起的比特幣交易所交易基金（ETF）。對於是否上線比特幣ETF，SEC已經足足考慮了三年。文克萊沃斯兄弟也從原先的納斯達克轉戰BATS 全球交易所。

　　對華爾街投資人來説，比特幣這個問世8年的加密貨幣仍屬小型資産，但比特幣ETF（指數股票型基金）上市後可作為橋梁，助比特幣從目前的非主流角色跨越到主流地位。

　　ETF是什麼

　　ETF是一個縮寫，第一個字母是交易所（exchange），第二個字母叫交易型(traded)，第三個字母是基金(funds)，所以ETF的中文全稱：交易所交易型基金。

　　比特幣ETF的目標是提供一種更易於投資者獲取的産品，並且還可以在一定程度上抑制比特幣的波動性，儘管它還是無法消除比特幣的所有風險，所以這種ETF仍將比大多數其他ETF更具有風險性。

　　ETF這樣的産品：交易成本低（和買賣股票一樣）、有效跟蹤指數（不象封閉式基金有很大的折價）、流動性好（有做市商機制和套利盤），而且非常透明（嚴格複製指數）。

　　ETF是基金公司發行的産品，他的第一手的買家（創設者），是認證的投資機構，比如説證券公司、大的機構投資者，這些買家可以拿一籃子的股票（品種和比例基金公司約定，在剛開始發行的時候，也可以拿現金）換回ETF份額。當然這些認證的機構，也可以拿ETF份額去換回一籃子股票。

　　他們為什麼要換這些ETF呢？有兩種可能性，一種是他們判斷，持有這個基金份額，會帶來收益。另外一種可能性，他們可以把這個份額轉賣給其他投資者，好像是先批發採購，然後再零售。那為什麼要幹這個事呢？好處在哪？

　　這裡面就有所謂的套利機會，我們知道基金都有一個凈值，是由基金持有的所有股票的價格決定的，ETF是基金，它的凈值也是由其持有的一籃子股票的價格決定的，這個凈值，也是換回ETF份額的成本。而ETF是可以直接交易的品種，它的價格是由供求雙方決定的。

　　這樣，同樣的東西，有兩種價格的形成機制，就很容易産生兩個價格不一致的情況。就是ETF的交易價格和凈值發生偏離。當交易價格高，凈值低的時候，這些“批發商”們，會買一籃子股票去“採購”ETF份額，同時把份額零售給其它投資者，實現低買高賣的無風險套利。反之，如果交易價格比凈值低，聰明的你一定能想到，從市場上“收購”ETF份額，然後從基金公司那裏換回股票出售，也能賺錢。

　　如果比特幣ETF在3月11日能夠獲得批准，其對於比特幣社區而言都代表著一個里程碑。分析人士表示，比特幣ETF的存在，將使得授權參與者可根據真實的比特幣持有量來發行股份，這可能會是比特幣新流動性的催化劑。（OKCoin 幣行 供稿/圖）