盧布危機將俄羅斯引向何方

最近，俄羅斯金融市場上如雪崩般的下滑，著實讓人揪心。在俄羅斯盧布兌美元匯率15日暴跌13%後，16日美元兌盧布盤中一度突破80，截至16日收盤，美元兌盧布報72.197。盧布兩個交易日累計貶值約25%。

俄羅斯幣值年內腰斬，幅度遠遠超過同樣身為新興市場國家的巴西、南非、印度，甚至超過了正處於內戰當中的近鄰烏克蘭。盧布暴跌還衝擊了人民幣匯率，催動市場交易價不斷走軟。盧布貶值的背後是國際資本大量逃離俄羅斯，恐慌開始蔓延，俄羅斯一些銀行出現擠兌。

俄羅斯政府採取了很多措施。央行連續大幅加息，希望抑制資本外逃，但結果適得其反。政府連同央行不得已開始動用財政資金和外匯儲備直接干預匯市，匯率才明顯回調。普京、梅德韋傑夫進入危機應對模式，一舉一動都將影響投資者非常脆弱的神經。1998年俄羅斯債務違約導致全球金融動蕩時，圖景幾乎如出一轍。

下一步，俄羅斯向何處去？大家猜測俄羅斯會進行一些資本管制措施來防止資金外流。俄羅斯手裏面所掌握的彈藥，是4150億美元外匯儲備。儘管俄羅斯有了比15年前更多的準備，但15年間國際遊資的壯大也是非同小可。就算俄羅斯免於落入1997年泰國的悲慘境地，心驚肉跳是免不了的。

再下一步呢？還要看國際油價的走勢。俄羅斯石油出口量僅次於沙特，居世界第二。俄羅斯的財政收入，對石油依賴甚深。也正是能源出口，成就了俄羅斯當前的外匯儲備。真可謂“成也石油，敗也石油”。此前，正是近期石油價格水銀瀉地一般的跌勢，引爆了世界對俄羅斯的擔憂。面對著烏克蘭爛攤子和美歐的不斷制裁，俄羅斯本就低迷的經濟雪上加霜。

俄羅斯本不應如此依賴石油。作為工業基礎和人才儲備雄厚的大國，俄羅斯如今卻患上了“荷蘭病”：能源出口占據了經濟重要的位置，拖累了整體實力的提升。在挖油賣錢如此容易的環境下，大家還搞什麼製造業、服務業呢？然而俄羅斯又缺乏原油定價權，因此相當於將經濟命脈的核心綁定在自己無法控制的美元幣值上。“眼看他起高樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了，”近年來俄羅斯經濟的興衰，庶幾與此有關。

相比之下，同樣作為資源出口大國的澳洲就相當穩健。坐在鐵礦車上的澳洲國民，面對跌幅不遜色于原油的國際鐵礦石行情，只是經歷著溫和的經濟增速下跌。事實上，澳洲經濟的穩健可以説傲然于發達經濟體當中，甚至連2008年國際金融危機也沒能將它怎麼樣。究其原因，是因為澳洲並沒有將寶都押在基礎産品的出口之上，而是早早建立起充分市場化的競爭體系、成熟的金融治理架構和內需為主的經濟結構。

國際競爭遵循叢林法則，弱肉強食。長期存在的弱點，一定會被對手找到機會抓住。俄羅斯二十年來危機反復，説明瞭這個道理。俄羅斯的問題，比如政府部門低效、合作創新機制欠缺、對外依存度高等等，也存于我國。“向何處去”將不止是俄羅斯人的問題，也應當引起我們的沉思。齊岳（北京 學者）