收益與風險並存 “滬港通”進入測試影響幾何？

自8月11日進入測試期以來，有望于10月中旬正式開閘的“滬港通”持續成為投資市場關注熱點。出於對“滬港通”的利好預期，諸多機構、股民躍躍欲試。然而專家分析指出，“滬港通”並不意味著單純利好，雙向互通的機制安排讓內地股市直接面對國際規則的考驗。與此同時，兩地交易規則、結算時間不同等導致的潛在風險，也值得重視。

A股“水位”

易受國際資本流動影響

東方證券分析師張靜景認為，“滬港通”使得A股市場和國際市場聯動性顯著增強，短期由於A股市場的相對配置價值的優勢明顯，對股指有拉升作用，但就中長期來看，為境外投資者開啟了這個便捷通道後，A股市場的“水位”更易受到國際資本流動影響。

“資金的雙向流動也是‘滬港通’帶來的新課題。”財經金融評論員余豐慧説，“滬港通”的開啟將令內地股市的交易行為規則逐漸與國際市場接軌，一旦在執法監管上出現紕漏，在雙向互通的機制下，資金就會更多流向香港股市及國際市場。

“‘滬港通’以藍籌股為試點標的，有助於A股迎來合理的估值修復，使藍籌股登上內地股市的中心舞臺。”華鑫證券投資總監仇彥英補充説，“這對熱衷於短線炒作的大多數散戶來説，將是潛移默化的心態改變。”

內地投資者

應做好跨境投資功課

“‘滬港通’拓展了兩地投資者的投資渠道，便於調整投資佈局，對衝風險。”香港恒豐證券董事長張華峰説，整體來看，香港市場的銀行股比內地貴，工業股比內地便宜，投資者有望通過板塊選擇平衡投資盈虧。他同時表示，內地與香港的證券交易條例存有差異，對於投資可能帶來的風險，需要謹慎對待。投資者要主動學習，政府也應加強宣導，幫助股民充分認識跨境投資的風險。

“內地政策時有變化，連貫性稍弱，香港投資者要充分認識到這一點;而打算投資香港股市的內地股民如果太關注內幕消息，可能會被大戶利用，因此不要尋找所謂的小道消息，應更關注上市公司本身的業績。”張華峰説。

“‘滬港通’實施初期，投資者可能不能像投資本地市場一樣靈活和熟悉。”香港中銀國際副總裁謝涌海説，這主要是因為兩地市場交割結算、交易日均不一致。香港市場採取T+2日交收制度，即買賣日加兩個交易日交收，而內地是T+1;內地不允許“即日鮮”，及當天購買的股票最快只能在第二天賣出，香港則無此限制。

內地股市每天有10%的漲跌幅限制，但是港股按照國際規則，沒有漲跌幅限制，這要求投資者有較強的承受能力。(據新華社北京電 記者趙博 、姜婷婷、潘清)