跨市場新招“倫港通”引關注

繼去年開通“滬港通”後，香港交易所(港交所)最近宣佈籌劃“倫港通”，以連接倫敦和香港大宗商品市場。若此項聯通機制得以落實，將惠及中國內地、香港以至國際市場，此舉引起各界關注。

香港交易所集團全資附屬公司香港期貨交易所有限公司(期交所)、香港期貨結算有限公司(期貨結算公司)、倫敦金屬交易所(LME)及倫敦金屬交易結算所(LMEClear)日前簽署了合作備忘錄，有意在期交所與LME之間建立交易通，以及在期貨結算公司與倫敦金屬交易結算所之間建立結算通(簡稱“倫港通”)。

“倫港通”是最近公佈的中英合作計劃中的一項。中國國家主席習近平與英國首相卡梅倫在10月21日舉行的一項儀式上，公佈了多項合作計劃。此間分析人士認為，“倫港通”是對中國內地、香港以至國際市場均有益處的新舉措。

港交所環球市場聯席主管兼LME行政總裁莊敬賢説，隨著中國市場逐步開放，中國投資者逐漸從內地市場轉向境外尋找投資機遇，我們希望能為這些投資者提供多元資産類別的投資渠道，豐富他們的投資機遇。

LME是全球最大的基礎金屬交易所，交易銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫等11種工業基礎金屬的期貨和期權合約，其價格是全球有色金屬市場的主要參考價格。中國是世界上最大的大宗商品進口國，實體經濟中的企業需要通過金融期貨市場進行風險管理。

同時，中國內地實施的“一帶一路”戰略將為商品市場帶來巨大的商機。“一帶一路”沿線涉及60多個國家，預計未來10年沿線相關國家與中國貿易額將達2.5萬億美元，其中相當比例將是大宗商品資源，發展潛力巨大。

作為全球有色金屬行業的價格風險管理中心，LME掌握著全球基礎金屬交易80%的市場份額，其遍佈全球700多家的倉儲網路，分佈在14個國家和地區共38個地點。這些交割倉庫全部位於交通便利的物流樞紐，其中有超過500家倉庫分佈在“一帶一路”沿線的26個地點。

匯豐大中華區行政總裁黃碧娟表示，“倫港通”將為市場提供更豐富的投資機會和風險管理渠道。倫敦的金屬市場以流動性著稱，可以經香港進入該市場對於亞太區內的企業而言頗具意義，因為亞太企業可以通過香港這個金融平臺來集中管理風險。

目前由於交易成本和門檻限制，很多中國企業無法高效地通過LME産品管理金屬價格波動風險。“倫港通”機制的建立，將大大降低中國企業管理金屬價格風險的成本和門檻，也將進一步便利中國企業和投資者有效管理風險和進行全球化多元資産配置，併為中國投資者提供更加多元化的海外投資機遇。

進一步説，“倫港通”能夠讓中國企業及投資者以大宗商品作為載體，利用自己熟悉的香港交易平臺參與國際有色金屬的定價體系中，完成從充分影響價格的形成到最終形成中國價格的過程。

這項跨市場交易結算的新招也被視為香港應對經濟下行走勢、調整經濟結構的良方。香港特區行政長官梁振英錶示，“香港經濟要多元發展，需要創新的動力，人口急劇老化會拖慢經濟發展。必須為香港經濟發展新産業，提升固有産業的産值，創造更多和更優質的投資經營和就業機會。香港有簡單稅制、健全法制、資訊和資金自由流通、經濟高度開放等優勢，必須掌握好和發揮好。”

梁振英日前發表網文稱，自香港交易所2012年成功收購倫敦金屬交易所後，倫敦金屬交易所現為港交所全資擁有公司。他相信香港的國際金融聯繫和力量，將會為國家發展作出應有貢獻。他還表示，“倫港通”是香港作為“超級聯繫人”發揮的另一作用，該計劃是一顆較大的種子，未來希望可以萌芽成長。

具體來説，香港本地仲介機構將能更有效地為其客戶直接交易LME産品，在香港清算LME産品也將提高仲介機構資本使用效率，而增加亞洲時段的交易流量將促進香港發展成為商品交易中心。這些都將進一步提升香港作為中國乃至亞洲投資者的風險管理中心和財富管理中心的戰略地位。

據港交所有關負責人介紹，“倫港通”落實後，港交所希望通過推出更多以人民幣計價的商品期貨産品來推動人民幣國際化進程，因為推出人民幣計價的商品期貨産品不僅能夠促進人民幣在國際貿易與定價中的使用，也能夠豐富離岸人民幣市場的投資工具。

據了解，“倫港通”機制中的交易通及結算通的實施須待取得香港、英國及歐盟的監管批准方可落實。目前各方尚無簽署任何正式協議，期交所、期貨結算公司、LME與LMEClear將與有關監管機構商討涉及的産品類別、操作模式、系統要求及其他相關事宜，並於適當時候向市場參與者提供最新消息。

“儘管目前公佈的只是合作框架，但是無論從宏觀層面還是交易環節來看，‘倫港通’都具有積極意義。對於香港和內地的經紀公司來説，只要成為港交所會員，就可以直接參與交易，港交所還可以提供本地化服務和投資者教育。”南方東英量化投資部總監張國彥説。(記者黃歆牛琪)