香港基金：想説愛你不容易

近期，香港“北上”基金終於在內地開賣。有分析認為，對於內地投資者而言，在香港註冊銷售的基金不僅投資于H股市場，還有較大比例投資于海外市場，這相當於為內地投資者拓展了一條通過香港基金公司進行國際投資的渠道。不過，對於追求高風險、高收益的部分內地投資者而言，香港基金或許並不具備強烈吸引力。

“北上”基金收益偏低？

令內地投資者期待已久的“北上”香港基金終於將於近日開賣了。記者從上投摩根基金處了解到，其近日已發佈公告稱于11日開始發售摩根亞洲總收益債券基金。首次和追加申購的單筆最低金額一般為人民幣100元(人民幣對衝份額類別)或10美元(美元份額類別)。

記者了解到，首批“北上”的除摩根亞洲總收益債券基金外，還有香港基金包括恒盛中國H股指數基金和行健弘揚中國基金行健弘揚中國基金。機構認為，隨著未來更多香港基金“北上”，內地基民將有更為豐富的選擇。

然而，面對已然挑花眼的內地基金市場和有點陌生的香港基金，投資者應該如何選擇呢？

恐怕對於不懼高風險、追求高收益的部分內地投資者來説，目前可選的香港基金或許無法進入他們的“法眼”，因為相比內地基金動輒百分之幾十的年化收益率，來自成熟市場的香港基金收益率確實較低。以行健宏揚中國基金為例，晨星數據顯示，截至1月7日，其近一年收益率為-13.08%，近三年的年化收益率為1.86%，近五年年化收益率為4.04%。

更加值得一提的是，香港基金的整體收益率水準低於內地基金。晨星數據顯示，在香港所有基金類別中，即便是一年以來收益率最高的歐洲小型股票類別，其一年內平均收益率水準也只是在11.66%左右。而天天基金的數據則顯示，即便經歷了A股上周的大跌，排名前50的股票型基金近一年收益率均在20%以上，更不用説排名前50的混合型基金近一年收益率全部在55.01%以上。

內地跨境投資選擇更多元

這是否意味著香港基金沒有投資價值呢？對此，業內人士表示，如果投資者有配置海外資産的需求，那麼購買香港基金仍是不錯的選擇。

數據顯示，截至2015年11月，內地市場公募基金資産總量在7.2萬億人民幣左右，其中混合型基金佔比達30%，貨幣市場基金佔比48.3%，股票型基金佔比10.5%，債券型基金佔比為8.0%。而截至2014年底，香港市場受認可的公眾理財産品規模在1.32萬億美元左右，折合超過8萬億人民幣，其中股票基金佔比在47.4%，債券基金比例約為34.7%，貨幣市場基金比例較低。

而來自香港證監會的《2014年基金管理活動調查》數據則顯示，香港基金整體資産配置中約51.1%的資産投資于香港及內地市場，而其餘部分投資于亞太其他地區和北美洲，國際化特徵突出。

“未來隨著互認業務的推進與放開，內地投資者跨境産品選擇將更加多元化。”中金公司的研報也表示，對於內地投資者而言，在香港註冊銷售的基金不僅投資于H股市場，還有較大比例投資于海外市場，這相當於為內地投資者拓展了一條通過香港基金公司進行國際投資的渠道；尤其是在內地債券絕對收益率水準較低的背景下，境內投資者對海外的債券有一定的興趣，但礙于渠道的限制。

-首批“北上”基金介紹

1.恒生中國H股指數基金： 高倉位指數化投資、以恒生中國企業指數為跟蹤標的。精選了H股中市值最大、流動性強的40隻股票，市值覆蓋度高，代表了香港H股市場核心優質資産，涉及金融、能源、地産、消費品、公用事業、原材料等行業，其中金融業佔比超過60%。

2.行健弘揚中國基金：

主動股票型基金，長期業績較佳，投資香港市場為主，內地市場為輔，H股及紅籌股總計佔比接近40%，另有15%的A股倉位。從行業配置來看，較為側重金融行業，同時對非日常消費品亦有所關注。從過往業績來看，該基金設立以來，除2011、2015年度，其餘年份均取得正收益，特別是在2012、2013年度，年收益回報均在10%以上。

3.摩根亞洲總收益債券基金：

為高收益債券型基金。資産配置方面，較為均衡而有所側重，其中對投資級企業債和高收益債券配置較多，主投亞洲市場(含澳大利亞及新西蘭)，最新季報顯示其美元資産佔比達80%。晨星(香港)數據顯示，截至2015年11月末，該基金在香港市場運作的美元每月派息份額(該份額不在內地發售)最近三年年化波動率為3.57%，較晨星(香港)同類基金4.67%的平均值更低。(記者 唐柳雯)