香港監管當局稱有能力抵禦資本流動考驗

連日來持續轉弱的港匯昨日又向弱方兌換保證水準邁進一步,創出逾8年新低。與此同時,港股也加入下跌陣營,恒生指數創下42個月來新低。

 

不過,無論是香港金融監管部門還是香港金融界人士並未“如臨大敵”,反而普遍非常淡定。他們表示,港匯走弱是港元利率隨美元利率正常化的必經過程,香港有能力抵禦資本流動考驗。而對於市場中瀰漫的悲觀情緒,業內人士分析認為“反應有些過度”。

 

昨日,港匯繼續走弱,盤中觸及7.8248的低位後持續寬幅波動,一度跌至7.8270。截至記者發稿,美元兌港元匯率報7.8266,離弱方兌換保證水準更進一步。

 

對此,香港金融監管當局在多個場合重申了港匯走弱符合預期,以及香港捍衛聯匯制度的決心與能力毋庸置疑等觀點。

 

香港金管局昨日表示,在聯匯及貨幣發行制度下,當美元利息高於港元利息,港匯轉弱是符合預期的。即使港匯觸及7.85的弱方兌換保證水準,有大量資金流走,也屬正常現象,市場不必過度反應,金管局會按照聯匯制度全力保證港元兌美元匯率穩定。

 

香港財經事務及庫務局局長陳家強昨日也指出,美聯儲加息會導致香港和美國之間的息差進一步擴大,資金會逐漸從港元流向美元,導致港元兌美元匯率轉弱。按照聯匯制度,若港元匯率觸及7.85的弱方兌換保證水準,金管局會應銀行要求買入港元沽出美元。港元流出觸及弱方兌換保證及其所帶來的港元貨幣基礎收縮,是港元利率隨美元利率正常化的必經過程。

 

“美國利率正常化已經開始,全球市場將可能面對較大波動,但我深信憑著良好的經濟基本因素及穩健的金融體系,我們能夠應對未來的挑戰。”香港財政司司長曾俊華昨日稱。

 

香港金融監管當局的態度也獲得國際貨幣基金組織(IMF)力挺。昨日IMF發表對香港經濟及金融狀況的總結報告,指出雖然香港正面對美國聯儲局加息、內地結構性轉變及自身物業市場調整的多重挑戰,但香港特區政府強大的財政及金融緩衝空間,將有助減少上述風險帶來的潛在負面影響。IMF也表示,對一個擁有與環球金融服務融合的小規模開放型經濟體系而言,聯繫匯率制度是維持香港金融穩定的基石。

 

有業內人士指出,香港經濟基本面也足以支持香港金管局的態度。2015年香港GDP增速為2.4%左右,儘管較前兩年有所下跌,但仍處於合理波動區間。外匯儲備方面,據香港金管局披露的數據顯示,2015年12月底香港官方外匯儲備資産為3588億美元,相當於香港流通貨幣的7倍多。另據香港統計局發佈的數據顯示,香港勞動力市場在2015年10月至12月月間大致平穩,經季節性調整的失業率為3.3%,已連續6個月維持不變,總就業人數和勞動人口同比持續溫和增長。

 

不過,市場對於資金外流的憂慮仍使得港股繼續向下尋底。昨日,恒指低開303點後,跌勢不斷擴大,盤中一度跌至18833點,創下2012年7月下旬以來的低位,而國企指數跌勢更甚,一度跌破8000點關口,報7915點,創自2009年4月初以來的新低。截至昨日收盤,恒生指數報18886.3點,跌3.82%,國企指數報8015.44點,跌4.33%,紅籌指數報3357.34點,跌4.58%。主板成交量達922.7億港元,較前一交易日增加逾一成。

 

香港中資證券業協會委員溫天納分析稱,由於港匯和股市之間存在較強的聯動性,資金外流導致的市場資金面偏緊、港元銀行間同業拆借利率的飆升、香港和美國短期利率相背離等因素共同作用,使得港股市場出現大幅調整。展望後市,市場仍然會承受不小的沽壓,震蕩在所難免,再加上春節在即,會慣性地出現流動性緊張,投資者態度也會更為保守。儘管如此,市場仍在憧憬內地會出臺更多刺激措施來緩解市場情緒。

 

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國際油價持續下跌令全球投資氣氛低迷,加上港元匯率進一步轉弱,拖累港股大幅下跌。自1998年金融風暴以來,香港市場再次遭遇“股匯雙殺”局面。

 

香港金管局發言人指出,當資金逐步從香港市場流走就會令香港的貨幣基礎縮減,港元利息便會因此隨之上升並貼近美聯儲利率水準,這是香港貨幣發行局制度設計的目標。發言人強調,在聯繫匯率制和貨幣發行局現有機制下,因美元利息高於香港利息令港元匯價轉弱是合乎預期的情況,強調即使港匯觸及7.85兌1美元的“弱方兌換保證”引發大量資金流走也屬正常現象。香港金管局強調,將會按照貨幣發行局機制,全力保證港元兌美元的匯率穩定。

 

IMF在最新發表的報告中預期香港今年經濟增長率有望由之前預期的2.25%加快至2.5%,IMF同時重申支持香港維持聯繫匯率制度。IMF認同對一個擁有與環球金融服務融合的小規模開放型經濟體系而言,聯繫匯率制度是維持香港金融穩定的基石。

 

香港特區政府財經事務及庫務局局長陳家強20日在立法會上表示,港元流出觸及弱方兌換保證及其所帶來的港元貨幣基礎收縮,是港元利率隨美元利率正常化的必經過程,同時,香港的經濟基礎良好,金融體系成熟穩健,有能力應付資金進出情況。

 

【券商觀點】

 

渣打香港亞洲區高級經濟師劉健恒于記者會上表示,過去幾日港匯跌勢危急,料最快未來一至兩周內跌至7.85弱方兌換保證,但強調金管局會注資捍衛聯匯機制,而香港銀行體系結余仍逾3,000億元,有很大緩衝空間,故不需完全跟隨美國加息步伐。

 

瑞信發表研究報告,指香港銀行同業拆息(HIBOR)于過去數日上升,于昨日,3個月同業拆息升至0.47%,認為HIBOR上升反映市場對未來資金流動性的預期改變,而近期港元的弱勢反映資金外流,增加金管局出手可能性。當港匯觸及弱方兌換保證(7.85),金管局收回流動性(例如買港元和沽美元),將收窄美元與港元同業拆息之間的差距。