人民幣“入籃”：中國金融改革開放的新起點

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人民幣已于１０月１日被正式納入國際貨幣基金組織特別提款權（ＳＤＲ）的貨幣籃子。在一起感受成功“入籃”的喜悅後，面對頻繁波動的世界金融市場以及錯綜複雜的國內經濟金融形勢，接下來應當用怎樣的心態做哪些事情？

“人民幣‘入籃’只是萬里長征中的一步。”中國人民銀行金融研究所副所長卜永祥在１１日舉行的“入籃”後的人民幣國際化研討會上説，人民幣“入籃”可以推動中國邁出改革開放的更大步伐。未來國際貨幣體系能不能形成美元、歐元和人民幣三足鼎立的局面，取決於我們能不能保持長期穩定的經濟增長。

人民幣“入籃”，既是對中國過去３０多年改革開放成果的肯定，也對下一步中國金融改革開放提出了新要求。

人民幣成為國際儲備貨幣後，中國的貨幣和匯率政策會形成國際“外溢”效應，中國在制定政策時需要更多考慮對國際市場的影響。卜永祥説，這就要求我們的貨幣政策和匯率政策制定更加市場化，更加靈活，更加透明，要求政策制定者和市場溝通更加有效。

“可自由使用”的要求，將推動中國資本項目和資本市場進一步開放。卜永祥指出，一方面國內資本市場要逐步向外國投資者開放，另一方面也要逐步向國內機構、個人開放國外資本市場。

境外機構配置人民幣資産和避險的需要，會對中國金融市場的發展形成新拉動。中國銀行國際金融研究所資深研究員鐘紅分析，前一階段中國更多依靠跨境貿易結算推動人民幣國際化，“入籃”後人民幣將更多被外國投資者進行資産配置，迫切要求中國有一個非常有深度和廣度的金融市場支持，特別是債券市場的發展。

鐘紅研究了美元、日元和原西德馬克的國際化過程，發現它們的債券市場發展與貨幣國際化起到了相輔相成、互相促進的作用。而目前中國債券市場規模雖然已經到達了６０萬億元人民幣，但境外投資者在債券市場投資規模佔比不到２％，還處於起步階段。而發達國家債券市場境外投資者佔比一般為２０％，新興市場國家一般是１０％。

“未來幾年，中國的人民幣債券市場、‘熊貓債’發債量會有飛速提升。”鐘紅説，下一步中國債券市場需要進一步完善制度框架，引入更多發行人、投資人，進一步豐富完善産品結構，進一步提高市場流動性。

人民幣“入籃”後中國金融市場的進一步豐富以及中國金融政策的外溢性增強，都需要中國金融監管水準和宏觀調控能力進一步提升。同時，中國更加融入國際金融市場，國際金融市場的波動將會對中國的金融監管和宏觀調控提出新的挑戰。

中國人民大學國際貨幣研究所副所長涂永紅認為，當前國際金融市場動蕩，人民幣匯率承壓。這時更要穩定匯率預期，研究建立全方位跨境資金流動宏觀審慎政策框架，全面實施金融機構本外幣宏觀審慎管理。要嚴防金融風險，這是人民幣國際化繼續推進和中國經濟穩健發展的基礎。

“人民幣‘入籃’不是一勞永逸，而是中國金融改革開放的新起點。”中國人民銀行國際司國際清算銀行處處長劉曄説，應該看到我們跟世界成熟市場差距較大，“入籃”意味著國際社會對中國今後在金融經濟領域各個方面有很多期許，我們也感覺身上擔子比較重。應以人民幣入籃為契機，推動中國金融改革開放向更深層次邁進。