熱點問答：中國Ａ股加入ＭＳＣＩ指數“全知道”

摩根士丹利資本國際公司（ＭＳＣＩ）２１日公佈２０１７年度全球市場分類評審結果，決定從２０１８年６月開始將中國Ａ股納入ＭＳＣＩ新興市場指數和全球基準指數（ＡＣＷＩ）。

 

“揭榜”之時，以下數個問答有助於理解Ａ股對接ＭＳＣＩ指數的影響及意義。

 

問：什麼是ＭＳＣＩ？

 

答：ＭＳＣＩ，即摩根士丹利資本國際公司，也被譯成明晟公司，是美國著名的指數編制公司，也是全球影響力最大的指數提供商之一。目前全球以ＭＳＣＩ指數為基準的資産規模高達數萬億美元。

 

問：市場為何關注ＭＳＣＩ？

 

答：經過４０多年發展，ＭＳＣＩ旗下各項指數已經成為絕大多數國際投資者的風向標，一隻股票被納入某一重要的ＭＳＣＩ基準指數意味著可能帶來相當可觀的被動買盤。根據ＭＳＣＩ官網數據，目前全球排名前１００家的資産管理者中，有９７家是其客戶。

 

問：ＭＳＣＩ目前有哪些指數？

 

答：ＭＳＣＩ指數體系下包括市場加權指數系列；因子指數系列；策略指數；主題指數；環境、社會與治理（ＥＳＧ）指數；客制化指數（即根據客戶需求的自定義指數）和房地産指數七大類。

 

其中市場加權指數系列包括全球基準指數、發達市場指數、新興市場指數等。ＭＳＣＩ會定期與國際投資者進行商討後，公佈其更新評估後的指數涉及的國家和地區名單。

 

問：ＭＳＣＩ新興市場指數與中國相關的有哪些？

 

答：中國目前被納入ＭＳＣＩ新興市場指數的有Ｈ股、Ｂ股、紅籌股以及在海外上市的中概股等。

 

２０１５年１１月１２日，ＭＳＣＩ首次納入１４支在美國上市的中概股，其中包括阿裡巴巴和百度。

 

問：Ａ股納入ＭＳＣＩ指數具體如何實施？

 

答：ＭＳＣＩ在當天發佈的公告中表示，計劃初始納入２２２只大盤Ａ股，基於５％的納入因子，這些Ａ股約佔ＭＳＣＩ新興市場指數０．７３％的權重。ＭＳＣＩ計劃分兩步實施這一計劃，第一步預定在２０１８年５月半年度指數評審時實施；第二部計劃在２０１８年８月季度指數評審時實施。

 

ＭＳＣＩ表示，由於中國內地與香港互聯互通機制取得積極進展，且中國交易所放寬了對涉及Ａ股的全球金融産品進行預先審批的限制，此次納入Ａ股的決定在ＭＳＣＩ所諮詢的國際機構投資者中得到了廣泛支持。

 

問：納入ＭＳＣＩ可能對Ａ股産生何種影響？

 

短期來看，Ａ股納入ＭＳＣＩ指數會給國內市場帶來一定的增量資金。據瑞銀預計，將有８０億美元至１００億美元追蹤新興市場指數的資金被動流入Ａ股。和Ａ股約７００億美元的日成交額和約８萬億美元總市值相比，資金流入規模有限，但市場信心有望得到提振。

 

長期而言，與ＭＳＣＩ互動，對於Ａ股的國際化進程是一個重要契機。未來海外投資者的參與度將提升，Ａ股在機制上和制度上也將逐步走向完善，在ＭＳＣＩ指數中的佔比有望進一步升高。

 

作為全球最具影響力的指數和全球第二大市值股票市場，Ａ股納入ＭＳＣＩ將改善中國股市在全球基準指數中代表性“嚴重不足”的局面，ＭＳＣＩ指數也將由此更加完整。

 

問：Ａ股與ＭＳＣＩ互動這幾年來，中國資本市場取得了哪些改善？

 

自２０１３年ＭＳＣＩ啟動對Ａ股納入新興市場指數審議後，中國嘗試加入ＭＳＣＩ指數系列的進程已有４年時間，這一過程極大地促進了中國資本市場自身改革。

 

自２０１３年以來，滬港通、深港通先後開通，證監會對Ａ股市場的停牌制度進行了改革，國家外管局也對合格境外機構投資者（ＱＦＩＩ）外匯管理制度進行改革。這些改革，都在一定程度上進一步促進了Ａ股市場與國際市場接軌。

 

中國證監會２１日表示，Ａ股納入ＭＳＣＩ指數是順應國際投資者需求的必然之舉，體現了國際投資者對中國經濟發展穩中向好的前景和金融市場穩健性的信心。中國資本市場必將以更加開放的姿態歡迎境外投資者。Ａ股納入ＭＳＣＩ指數，對中國資本市場的改革發展既是機遇，也是挑戰。中國將進一步完善境外投資者投資Ａ股的相關制度和規則，便利境外投資者通過包括跟蹤ＭＳＣＩ指數在內的多種方式投資Ａ股。

 

（新華社電 記者樊宇 王乃水 李銘）