美聯儲宣佈“縮表”以收緊貨幣政策

9月20日，在美國首都華盛頓，美國聯邦儲備委員會主席耶倫準備出席新聞發佈會。新華社記者 殷博古 攝

美國聯邦儲備委員會（美聯儲）２０日宣佈，將從今年１０月開始縮減總額高達４．５萬億美元的資産負債表（“縮表”），以逐步收緊貨幣政策。

同時，美聯儲宣佈維持目前１％至１．２５％的聯邦基金利率目標區間不變。自２０１５年１２月啟動金融危機後首次加息以來，美聯儲已累計加息４次共１００個基點。今年來，美聯儲分別在３月和６月兩次加息。

根據美聯儲當天發佈的報告，今年內美聯儲很可能還將加息一次，明年還將再加息３次。

所謂“縮表”，是指美聯儲縮減自身資産負債表規模，這將推升長期利率，提高企業融資成本，從而令美國金融環境收緊。可以説，“縮表”和加息一樣，都是收緊貨幣政策的一種政策工具。

２００８年金融危機後，美聯儲不僅將聯邦基金利率降至接近零的超低水準，又先後通過３輪量化寬鬆貨幣政策購買大量美國國債和機構抵押貸款支持證券，大幅壓低長期利率，以促進企業投資和居民消費，刺激美國經濟復蘇。美聯儲資産負債表的規模也從危機前的不到１萬億美元膨脹至目前的約４．５萬億美元。

隨著美國經濟回到穩步復蘇軌道，美聯儲的超寬鬆貨幣政策也將逐步回歸常態，除了加息之外，美聯儲資産負債表也要收縮到相對正常水準。經濟學家警告，長期過度寬鬆的貨幣政策會導致美國經濟過熱、金融風險升高，還可能加大資産泡沫和通脹飆升風險。

按照計劃，美聯儲主要通過逐步減少對到期證券本金再投資來被動收縮資産負債表，並不主動出售目前持有的國債和抵押貸款支持證券。因此，分析人士普遍認為，“縮表”步伐相對緩慢和可預期。同時，由於美聯儲最終仍將維持高於危機前水準的較大資産負債表規模，預計“縮表”對金融市場的影響將較為溫和可控。

今年以來，美聯儲持續就加息和“縮表”與市場溝通，這令市場提前消化了美國貨幣政策變動帶來的影響。在美聯儲當天宣佈決策前後，紐約股市波動幅度不大。（新華社華盛頓電 記者金旼旼江宇娟）