六問“匯率操縱國”鬧劇 人民幣破7為何美國中了“心魔”

8月5日人民幣匯率“破7”，這本來是市場的自然反應，卻成了美國政府的“心魔”。美國財政部宣佈將中國列為所謂的“匯率操縱國”。這場鬧劇背後，美國真實的用意和企圖是什麼？

 

1、什麼是匯率？

 

 

匯率是一國貨幣交換另一國貨幣的比率。如果A國貨幣較B國貨幣身價提升，那麼A國百姓能用同樣多的A國貨幣買到更多的B國商品和服務。 運用到國家上也是一樣。一國對另一國貨幣升值，則有利於進口，不利於出口；一國對另一國貨幣貶值，則出口被鼓勵，進口要受挫。

 

2、中國是所謂“匯率操縱國”嗎？

 

根據美國自己的標準，其在2015年頒布的《貿易便捷與貿易促進法》規定，判斷一國或地區是否存在匯率操縱行為應同時滿足以下三點：

 

第一，大量的對美貿易順差：對美貿易順差超過200億美元。

 

第二，鉅額的經常賬戶盈餘：經常賬戶盈餘超過GDP的3％。

 

第三，對外匯市場的持續單向干預：對外匯進行多次重復的凈購入，並且在12個月內的凈購買額超過GDP的2％。

 

如果按標準細算，中國不能稱之為“匯率操縱國”，因為中國滿足的有且只有第一條。國際貨幣基金組織的觀點也指出人民幣匯率大體符合基本面。

 

於是，美國又加了兩條。一是“中國長期以來通過持續、大規模的外匯市場干預來促使貨幣被低估”。二是説中國人民銀行“公開承認其在操縱匯率方面擁有豐富的經驗，並準備繼續這樣做”。然而中國人民銀行的原話是説“積累了豐富的經驗和政策工具，將繼續創新和豐富調控工具箱，針對外匯市場可能出現的正反饋行為採取必要的、有針對性的措施”。翻開歷史，無論是在1997年亞洲金融危機、2008年全球金融危機、2018年以來的中美貿易爭端中，中國始終堅持不搞競爭性貶值。中國人民銀行在過去幾年間積累的工具多數都是為了捍衛貨幣，而不是讓它貶值。

 

3、人民幣貶值是市場自然反應嗎？

 

 

美國金融專家在接受彭博社採訪時指出，美國宣佈對3000億美元中國輸美商品加徵10%的關稅後，人民幣“破7”完全是市場的自然反應。

 

在上世紀的日美貿易戰中，美國就曾對日元匯率施壓，以期改善對日貿易逆差。然而，不僅日本經濟成為了受害者，美國的對日貿易逆差也沒有明顯改變。如今美國又故技重施，中國不會再上美國的鉤。

 

4、美國極限施壓到底在坑誰？

 

上世紀1950—1990年期間的日美貿易戰中，日元被迫快速升值，對內實行政策寬鬆化、金融自由化。美國對日貿易逆差並無明顯改善，日本則出現房價、股市暴漲後的泡沫破裂。

 

以史為鑒。搞“競爭性貶值”是鬥則俱傷的事情，中國也不會上美國的鉤，重蹈日本的覆轍，讓美國“故技重施”。

 

至於影響，美國這一行為嚴重破壞了國際金融秩序，難免引發金融市場動蕩，美國國內經濟也面臨全面風險。

 

8月6日，中國商務部發佈公告稱，中國相關企業暫停新的美國農産品採購。美國農會聯合會會長齊皮·杜瓦爾稱，中國這一做法給美國農業沉重打擊，數千名美國農民的苦日子還將每況愈下。

 

5、美國精心挑選時間節點用意何在？

 

既然如此，美國為什麼選擇在這個時間節點將中國列為匯率操縱國？其下一步指向又是什麼呢？

 

 

中國國際經濟交流中心美歐所首席研究員張茉楠説，我認為一方面可能是對先特朗普上臺之後的競選承諾。另外一方面，中美貿易戰不對計劃的形勢下，美國可能希望進一步通過弱勢美元來促進出口，提振經濟。在當下這個時機美國將中國列為“匯率操縱國”也是處在一個時間窗口，在中國談判期間進一步對中國施壓，也打開了美國下一步的政策工具箱，破事人民幣進一步升值。有可能通過加徵關稅或者是所謂的“反稅率補貼稅”來對中國進一步施壓。還有可能通過限制融資或是限制一些金融通道對中國進行施壓。不排除美國政府通過IMF這個平臺對中國的宏觀經濟政策或者是相關的匯率政策進行額外的審查。最後一點，因為中國談判當中有涉及到金融市場開放和資本賬戶開放的一些層面，所以不排除美國像1988年對待韓國政府那樣，通過“匯率操縱國”的標簽進一步逼迫中國全面開放金融市場和資本賬戶。

 

6、美國亂貼“匯率操縱國”標簽有何惡果？

 

不斷升級的經貿摩擦打擊美國經濟的同時，嚴重阻礙全球經濟的發展，引起了世界輿論的廣泛擔憂。