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特朗普執意拆分大銀行有可借鑒之處

2017-05-03 09:32:39|來源:北京青年報|編輯:趙春曉

  美國總統特朗普5月1日透露,正積極考慮拆分大銀行,恢復1933年《格拉斯-斯蒂格爾法案》,嚴格區分投資銀行與商業銀行業務的規定。

  特朗普在競選時曾經放言要分拆華爾街大銀行。就任後也曾明確表示,修改奧巴馬時期的金融以及銀行監管辦法,其中包括分拆大型銀行。但是,由於特朗普上任後一系列政策包括醫改、稅改等進展緩慢,阻力很大,似乎感覺拆分大銀行問題被擱置一邊。這次特朗普再次提出分拆銀行,看來其執意執行既定政策的決心沒有改變。

  特朗普的言論發佈後,美股短線跳水,市場瞬間覺得對銀行是大利空。不過,隨後市場冷靜下來,銀行股出現反彈,同時美債收益率觸及日內新高。美銀美林一度上漲1.7%,觸及盤中新高,摩根大通上漲0.6%。SPDR標普銀行ETF在短線下跌後上漲1.2%,也觸及盤中新高。

  原因主要在於特朗普言論不一定是利空,或是利好。投資者現在認為這是個雙贏的局面,大銀行將被拆分,小銀行則會收穫更多的商業機會,華爾街大投行在拆分後也將比現在更有價值。理論上,個體的綜合將比整體更有價值。你可能會看到很多投資者稱,如果他們將拆分這些銀行,那麼拆分後的各個小機構將比它們是一整家大銀行時更加有價值,我會去投資這些小銀行。

  特朗普為何要執意分拆大銀行,又為何要努力恢復1933年出臺的《格拉斯-斯蒂格爾法案》?這個法案對銀行有什麼秘密?我們不妨分析一下。該法案將投資銀行業務和商業銀行業務嚴格劃分,禁止銀行承銷和經營公司證券,只能購買美聯儲批准的債券,以保證商業銀行避免證券業風險。該法案在1999年被廢止。實際上,這部法案是一部金融業分業經營的法案,目的在於防止證券、保險、銀行以及其他非銀行業務風險交叉感染、助推金融風險、擴大金融風險。

  這部法案是上世紀30年代大危機後的美國立法,它是由民主黨參議員卡特·格拉斯和眾議員亨利·B·斯蒂格爾提出。其內容比如允許聯邦儲備系統調節存儲賬號的利息,被1980年儲蓄機構解除管制和貨幣控制法取消了。禁止銀行控股公司擁有其他金融公司的規定被1999年11月12日生效的金融服務法現代化法案取消了。

  1999年被取消的規定,實際上取消了承擔風險的投資銀行與接受存儲的商業銀行的隔離,使得投資銀行家可以成為商業銀行的上司,因此造成利益衝突。從那時開始,所有的儲蓄都任由投機者競購,由此導致了2008年的崩盤,也成為2008年金融危機的禍首。

  這不由得令人想起1929年美國經濟金融大危機的情景。當時,也是從1929年10月股市大崩盤引爆的,而引爆股市大崩盤的就是銀行。當時信貸資金無所顧忌地進入股市,許多投資者都是從銀行貸款來買股票的。買來股票後又用股票抵押再次貸款,繼續買股票。而在1929年10月股市開始下跌後,銀行慌了,逼迫投資者歸還買股投資貸款,投資者只能割肉拋售,造成股市進一步下跌,銀行進一步逼迫還款,投資者繼續斬倉賣出股票,股票繼續大跌,最終崩盤。這就是說,只要信貸資金進入股市,政府以及金融巨頭都無法挽救大崩盤的命運。

  中國一直實行的是金融分業管理制度,但近幾年已經被變相突破了。銀行資金繞道進入股市的情況非常嚴重,風險也非常之大。僅舉一個例子,就是銀行委外投資問題,實質就是銀行將理財產品資金委託保險、基金、信託以及證券等機構投資。其中一大部分進入到了股市。這就是近期傳言銀行收回委託外部投資造成股市波動的原因。這種交叉感染風險隱患已經存在了。

  有必要思考特朗普分拆華爾街大銀行的目的,有選擇地進行借鑒,目的在於隔離銀行保險證券相互感染的風險,確保金融安全。(常亮)

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