今年以來，俄羅斯日增新冠確診病例數逐步下降。圖為在俄羅斯首都莫斯科，人們走在紅場附近。新華社記者 白雪騏攝

　　近日，俄羅斯央行上調關鍵利率，加入新興市場經濟體加息陣營。專家分析指出，俄羅斯經濟復蘇勢頭明顯，各項主要指標超出預期，但通脹成為主要威脅。加息舉措符合預期，有助於經濟健康運行。

　　3月19日，俄羅斯銀行（俄央行）董事會會議決定上調關鍵利率25個基點至4.5%。此舉係2018年底來，俄首次收緊貨幣信貸政策。同時俄央行稱，將繼續跟蹤評估國內外經濟動態和市場風險，並將進一步提高關鍵利率。

　　近期，俄經濟復蘇勢頭向好，衡量經濟狀況的主要指標均超預期，但同時通貨膨脹率高企成為隱憂。對此，俄央行等部門積極行動引導經濟合理有序復蘇、抑制通脹風險。

　　經濟穩步復蘇

　　俄政府和多數專家認為，俄經濟已經走出衰退陰影，復蘇勢頭明顯。

　　俄高等經濟學院日前發佈研究報告指出，2020年第三、第四季度，俄GDP環比分別增長4.2%和1.7%，固定資本投資環比分別增長1.2%和0.4%，主要宏觀指標連續增長。阿爾法資本分析師丹尼斯·巴迪亞諾夫表示，高等經濟學院對過去幾個月俄GDP的記錄，從統計學上反映了俄工業和消費需求正在復蘇的過程，基於這些數據，可以認為俄經濟已經走出衰退。

　　俄央行評估認為，經濟活動的恢復速度快於預期。該部門監測數據顯示，越來越多的企業表示生産活動已恢復至疫情前水準，限制性措施的取消也助力零售業與服務業復蘇。市場調查顯示，今年前2月，俄消費者信心持續改善，企業預期保持積極。此外，企業和個人貸款需求上升，俄銀行業發佈數據顯示，2月份企業貸款增加0.8%，公民個人抵押貸款的增長率從1月份的1%增至1.8%，無抵押消費貸款的增長率從1月份的0.7%增至1%。媒體認為，貸款的增加從側面反映俄經濟活動趨於活躍。

　　通脹壓力增大

　　在復蘇勢頭下，物價走高、通脹高企成為當前俄經濟面臨的主要問題。

　　統計數據顯示，自年初以來俄居民消費價格持續增長，通脹水準超出了俄羅斯銀行的預測。一是連續性，1月份為5.2%，2月份為5.7%，3月截至15日已增至5.8%；二是普遍性，統計數據顯示，俄各地物價均有不同程度上漲，達吉斯坦共和國2月份物價上漲達9.69%，各地物價中食品價格漲幅較大。俄央行認為，反映穩定價格動態的年度指標將高於4%，各類商品通貨膨脹壓力上升。俄《消息報》報道稱，俄央行認為通貨膨脹是對俄羅斯的主要威脅。

　　通脹的壓力來自國內和國外兩方面。國內方面，隨著疫情形勢改善、疫苗有序接種、限制措施解除，俄居民生活逐步恢復正常，購物、娛樂和旅行需求增長。俄央行行長納比烏琳娜表示，物價上升與供需兩方面因素有關，需求穩定增長，而供應則需更長時間恢復，通貨膨脹預期大幅上升。與此同時，企業生産成本增加，許多行業面臨勞動力短缺問題，生産擴張受到抑制。

　　國際方面，納比烏琳娜表示，發達國家的寬鬆貨幣政策和財政刺激措施導致全球經濟復蘇快於預期，一方面刺激俄出口增加，尤其是在金屬、化工産品和食品方面；另一方面，全球大宗商品價格增長存在傳導國內抬高價格的風險。

　　央行積極引導

　　為引導經濟平穩復蘇、消除通脹風險，俄央行積極行動，收緊貨幣政策，調整發展預期。針對俄央行加息動作，專家認為合情合理，符合市場預期。提高關鍵利率是對3月份通脹預期超出預期的反應，有助於實現2021年通貨膨脹率維持在5%、年底至4.7%的目標。

　　俄央行19日發佈公告稱，根據當前經濟形勢將著手恢復中立貨幣政策。此舉一是有助於降通脹預期，當前，俄貨幣市場和債券市場已將加息可能性納入資産價格中。俄央行負責人認為，俄應恢復中立貨幣政策，推遲加息將繼續推高通貨膨脹率卻無助於降低通脹預期。中立貨幣政策有助於俄在2022年上半年年度通貨膨脹率保持在4%的水準。二是有助於穩定盧布匯率，歐亞發展銀行董事長尼古拉·波德古佐夫認為，關鍵利率的提高將使盧布匯率更加穩定，這既符合俄民眾利益，也符合俄企業利益。三是有助於引導經濟平穩復蘇，儘管有人質疑俄央行此舉會降低經濟活力，但納比烏琳娜認為，俄經濟增長可持續，在財政政策支持的同時，貨幣政策在實現中立貨幣政策前仍將保持寬鬆，支持企業和個人貸款。

　　納比烏琳娜日前表示，俄經濟復蘇步伐快於此前預期，並期待經濟在今年年底前回到危機前水準，對此俄央行4月將調整對俄GDP增長的預期。按照俄央行當前預測，俄2021年GDP增速為3%至4%，2022年為2.5%至3.5%，2023年為2%至3%。（記者 李春輝）