寶能係再增持5%可成萬科控股股東 或繼續買買買

　　京華時報製圖謝瑤

　　7月4日，備受各方關注的萬科A終於迎來復牌。上周萬科A震蕩下挫，最終以23.25%的跌幅報收。短短五個交易日，萬科A損失市值高達551億元。就在萬科A復牌第二天和第三天，寶能係兩度出手買入萬科A股，持股比例達到25%。本週一，寶能結束禁買期，市場人士認為，寶能有可能繼續買買買，如果資金足夠，甚至可以增持到萬科總股本的30%，成為控股股東；也有人士認為政府相關部門或介入調停。

　　萬科A表現

　　打開跌停震蕩下挫

　　7月4日，萬科A終於復牌，在當天的集合競價階段就直接進入跌停，21.99元的跌停價一直保持到收市，始終未有開板。收盤時，跌停板上賣單為777.74萬手，全天換手率僅為0.04%。

　　復牌第二天，也就是7月5日，萬科A依然以一字跌停板報收，收盤價19.79元，全天成交39.39億元，收盤時，跌停板上賣單為507.74萬手，換手率為2.05%。數據顯示，收盤前15分鐘逾35億資金在跌停板搶籌，佔全天成交額90%以上。

　　事後萬科發佈公告稱，鉅盛華于7月5日購入公司A股股票7529.3萬股，購入股份數量佔公司總股本的0.682%，本次購入後，鉅盛華及其一致行動人合計持有公司股份數量佔公司總股本的24.972%。

　　這個數據恰好與當日公佈的龍虎榜數據吻合，五大買入席位中，兩家機構分別買入了118739.99萬元和30264.85萬元，約合7529.3萬股。因為未到25%的舉牌線，萬科當時沒有發佈《權益變動報告書》。

　　7月6日，萬科A集合競價即迎來逾25億元資金抄底，開盤5分鐘後便迅速翻紅，最終收報19.80元/股，微漲0.05%，全天成交額201.06億元，創下萬科A上市25年來的單日成交金額最高紀錄。萬科晚間再次發佈公告稱，鉅盛華再次增持萬科A，合計持有公司A股275978.8萬股，佔總股份的25.00%。

　　7月7日，萬科A表現疲弱，全天維持低位橫盤震蕩格局。收盤報18.82元/股，跌幅4.95%，振幅達2.58%，換手率5.36%，成交81.34億元。

　　7月8日，萬科A在集合競價小幅低開之後，早盤震蕩下挫，午盤拉起一度翻紅，尾盤再度微跌翻綠，最終以18.75元/股收盤。復牌一週，萬科A下跌了23.25%。市值損失551億元。

　　寶能的手段

　　四兩撥千斤化解跌停之困

　　鉅盛華在上週五個交易日的表現可謂經典，其于週二尾盤大手筆買入，與某著名私募2011年抄底重慶啤酒的戰例極其相似，用四兩撥千斤的手法，巧妙地打開跌停。

　　2011年12月8日，重慶啤酒復盤，因為乙肝藥物研製失敗，重慶啤酒此前虛高的股價迎來了連續的一字跌停。2011年12月21日，集合競價跌停，但馬上被神秘資金拉起，跟風盤蜂擁而進，股票直升到漲9.75%的位置，至此，重慶啤酒結束了跌停，進入陰跌狀態。

　　在2015年底停牌前，寶能持有萬科總股本的24.29%，只需繼續增持0.71個百分點，即會觸碰第五次舉牌紅線。寶能並沒有一次性打完彈藥，而在7月5日買入14.9億元，7529.3萬股；次日又買入0.6億元，309.93萬股。兩天達到25%，剛好達到舉牌紅線。

　　其中，5日跌停板尾盤掃貨的14.9億元是關鍵。當天尾盤發力，隨後各路資金從盤後的龍虎榜數據裏看到五大買入席位的狀況，晚上鉅盛華通過萬科主動公告，承認買入的兩大機構專用席位是寶能所用。

　　之後的7月6日，寶能只投入了0.6億元，買到了舉牌紅線。萬科A當天的股價漲了一分錢，成交卻達201.06億元。

　　據記者觀察，5日的跌停板異動時，已經有虎視眈眈的資金跟隨殺入，並在第二天翻紅時賣出，微博上數名大V還曬出了萬科A的交割單。各路遊資大戶看到寶能的實力，跟著一起先“幹”一把，終於化解了連續跌停之困境。

　　15.5億元，相較于寶能係此前已投入萬科爭奪戰中的450億元鉅資來説，只是九牛一毛，用這個小零頭，打開一字跌停板，幫助護住大部隊的市值，是非常划算的。

　　本週預測

　　因為舉牌，寶能7日、8日進入了禁買期。本週寶能便不再受此限制。有市場人士認為，寶能有可能繼續買買買，只要超過重組方案中向深圳地鐵發行的股數，它仍將是萬科的大股東。如果資金足夠，甚至可以增持到萬科總股本的30%，成為其控股股東。

　　猜測1

　　寶能持股超深地鐵

　　根據《上市公司收購管理辦法》規定，寶能7日、8日進入了禁買期，不能買賣萬科的股票。市場人士分析，在這個短暫的禁買期過後，寶能係可能將繼續增持萬科A。原因很簡單，寶能在7月6日晚上宣佈增持到25%，次日中午即發佈《詳式權益變動報告書》，就是計劃著把禁買期限定在上周。到本週一，就可以繼續買買買了。

　　根據6月17日萬科董事會決議通過的《發行股份購買資産暨關聯交易方案》，萬科A將以向深圳地鐵發行股份的方式購買地鐵集團持有的前海國際100%股權，發行股份總數為287235.5萬股，發行價為15.88元。發行成功以後深圳地鐵將持有萬科20.65%的股權並成為第一大股東。

　　市場人士認為，寶能係只要再買入萬科A股票11256.8萬股，即達到287235.6萬股，略微超過深圳地鐵的發行股數287235.5萬股，即使《發行股份購買資産暨關聯交易方案》在股東大會上被通過，寶能係仍將超過深圳地鐵成為第一大股東。

　　猜測2

　　寶能成為控股股東

　　市場人士同時認為，寶能志向可能不僅僅是成為大股東，控股股東才是它的終極目標。

　　根據萬科公司章程第57條，萬科控股股東必須具備以下四個條件之一：單獨或者與他人一致行動時，可以選出半數以上的董事；單獨或者與他人一致行動時，可以行使公司30%以上(含30%)的表決權或者可以控制公司30%以上(含30%)表決權的行使；單獨或者與他人一致行動時，持有公司發行在外30%以上(含30%)的股份；單獨或者與他人一致行動時，以其他方式在事實上控制公司。

　　從上述四個條件來看，如果寶能係想要成為萬科控股股東，最現實的方法是“持股比例達到30%”。目前，其持股比例已達25%，距離萬科章程中規定的30%標準線已不遠。寶能係只要再買入55195.8萬股，持股比例將達到30%。這樣，即使深圳地鐵重組成功，寶能係持股比例將達23.80%，遠超深圳地鐵的20.65%。

　　成為控股股東後，即使暫時不能改組董事會，在2017年3月，現任董事會到期後，寶能便有權提名改組董事會席位。

　　不過，買進這些股票需要大量資金。即使以萬科上週末的收盤價計算，也需要104億元的資金，更別説買入造成股價上揚帶來的增量資金了。

　　達到30%的舉牌線可能引發要約收購的問題，即指申請人通過證券交易所的證券交易，持有股份超過上市公司30%時，必須向全體股東發出收購要約，以收購其手中的全部股份或部分股份。根據《上市公司收購管理辦法(2015年修訂)》第六十二條，寶能可以向證監會申請豁免要約收購。

　　猜測3

　　政府介入進行調停

　　自上週五開始，有關深圳市政府和各級國資委可能介入調停的説法就流傳于網絡。有媒體報道稱，華潤、深鐵將溢價收購寶能係所持有的萬科股份，華潤、深鐵分列第一和第二大股東，萬科將轉變為國有控股企業。王石任名譽董事長，鬱亮接任董事長。不過，萬科方面通過自媒體否認了上述方案。

　　此後，又有消息傳出，上週五下午，汕頭市委書記陳良賢帶領“全國各地潮汕商會會長”參觀考察寶能集團，姚振華彙報公司發展。在會上，很多會長説如果寶能需要支持就儘管開口，他們全力支持。但姚振華表示感謝大家的好心，現在還不需要支持，他自己能解決問題，顯得很有信心。姚振華目前兼任廣東潮汕商會的榮譽會長。

　　市場人士認為，不管是華潤還是寶能成為實際控制人，如果真的出現王石、鬱亮等萬科管理層集體出走的情況，萬科事件就是多輸結局。幾乎沒有人願意看到這樣的局面，包括一心爭奪萬科控制權的華潤與寶能的大多數高層人士。那麼，最終政府部門介入調停的可能性非常大。

　　京華時報記者陳艷