疑點多多 "安倍經濟學"已是窮途末路？

　　日本首相安倍最近似乎信心滿滿：改組內閣進一步穩固了政權，發起修憲眼看是一步之遙。8日，他又公開表示，“最優先的課題是經濟。面向秋季的臨時國會，抓緊編制補充預算案。”然而，細心的日媒發現，日本政府近日在臨時內閣會議通過的規模達28.1萬億日元（約合人民幣1.8萬億元）經濟刺激計劃，無論是資金來源還是融資用途，都顯得很可疑。更有媒體指出，“安倍經濟學”已成為安倍最大的執政軟肋。

　　財相坦承“這是政府能盡的最大努力”

　　從表面上看，日本政府近日推出的經濟刺激計劃，號稱日本史上金額第三高，安倍稱“這一經濟對策方案不僅可以刺激短期的消費，還將有望實現民間需求為主導的可持續經濟發展和‘一億總活躍社會’（意思是人人都能在家庭和職場活躍）。”但是，副首相兼財務大臣麻生太郎的表態卻明顯不如安倍有信心。他説，“綜合考慮現在的各種條件，這是政府能盡的最大努力了。”

　　麻生口中的“現在各種條件”主要指什麼呢？原來，日本政府多年一直努力擺脫依靠發放國債實現國家預算的窘境，像在財年中間臨時決定發行國債的情況，此前已經4年沒有出現了。然而，這次為了展現振興經濟的決心，日本政府不得不自食其言，再度發行了規模3萬億日元的所謂“建設國債”，用於投資基礎設施建設領域。

　　真有28.1萬億融資規模嗎？

　　不僅如此，筆者發現，在總額高達28.1億的刺激計劃中，由日本中央和地方政府直接出資的金額僅有7.5萬億，加上所謂“建設國債”3萬億，也不到計劃所需金額的一半。為了讓計劃顯得更加龐大，日本政府還計劃進行6萬億日元規模的財政投融資，也就是通過國家信用方式把各種閒散資金集中到政府手中，再統一進行調撥。

　　即便如此，仍有11.6萬億的融資金額沒有著落。日本政府對這部分資金的解釋是：將把政府控制的金融機構向中小企業發放的貸款全部計算入內，最終將達到28.1萬億的刺激規模。

　　為何日本政府要如此執著于“28.1萬億”這個數字呢？原來，在前不久進行的參議院改選中，安倍多次強調“安倍經濟學”效果，並一再向國民保證，將繼續採取財政措施，促成經濟增長、讓日本退出通縮。在這一過程中，自民黨先後放出過10萬億和20萬億規模經濟刺激計劃的風聲，但市場反應冷淡。在此情形下，安倍7月底表態，將推出規模超過28萬億的刺激措施，一度讓市場一振。結果，在中央和地方財政捉襟見肘、金融機構態度冷淡的情況下，為了兌現首相承諾，日本內閣只好匆匆通過了金額剛好超過28萬億這條紅線的刺激計劃。

　　可能遭遇放款無人要的尷尬

　　籌款成問題，放款也一樣是問題。根據日本政府內閣決議案，新經濟刺激措施主要將惠及四個領域：

　　1、安倍提出的“一億總活躍社會”計劃的實現，具體來説就是給護理人員和幼兒園老師漲工資，直接向低收入家庭發放補助金；

　　2、基礎設施建設，具體內容包括援建東京到大阪的磁懸浮項目，修整可以容納大型客輪停靠的港口；

　　3、扶植中小企業和支持農業出口；

　　4、災區重建工作。

　　日媒指出，這其中的第二、三項，政府放款都可能出現問題。因為日本政府的財政支持附加條件苛刻，而目前普通企業的融資環境相對寬鬆。日本央行針對商業銀行推出的負利率政策，使得商業銀行大幅度降低放款門檻和利率，因此，到底有多少企業願意接受政府的放款很成問題。

　　所謂“安倍經濟學”，最基本的理念就是，通過金融和財政雙重調解，人為壓低日元匯率，從而刺激出口和推動股市走高，讓大企業在一系列改革中獲益。之後，企業將通過加薪和分紅等手段進一步讓老百姓分享經濟發展的成果，從而帶動消費，並最終實現日本經濟的良性循環。

　　所以，考量“安倍經濟學”是否成功，最簡單的方法就是看日元匯率是否走低，日本股市是否高升。然而，刺激方案公佈後，日元兌美元匯率一度逼近101日元兌換1美元的近期新高，日本股市也在近日小幅低收。

　　“安倍經濟學”在過去曾經有過成功的時刻，但是如今市場面對接二連三的刺激政策已經麻木，而日本政府在籌款和放款兩方面的表現，也都不像以往收放自如。顯而易見，一味地強調刺激消費、忽視生産的“安倍經濟學”已走到盡頭。（朱曼君）