【大家談】高層下了決心！實體經濟不能被“渴死”

　　國務院總理李克強5日在政府工作報告中指出，要抓好金融體制改革。促進金融機構突出主業、下沉重心，增強服務實體經濟能力，防止脫實向虛。

　　為此，報告提出的一項重要舉措是，鼓勵大中型商業銀行設立普惠金融事業部，國有大銀行要率先做到，實行差別化考核評價辦法和支持政策。目的是希望資金能夠支持基層，尤其是縣域以下的三農、小微企業。有效緩解中小微企業融資難、融資貴問題。

　　這是推動資金流向實體的一個有針對性的舉措。

　　考慮到今年的M2增速預設目標是12%，比去年少一個百分點，往年中小企業融資難、融資貴的老問題，今年有可能會更加突出。因此，提前做好促進資金流進實體的工作，今年也許比往年更緊迫。

　　資金總是逐利的，如果資金不願意進入實體，背後一定有原因。有可能是實體經濟比較困難，利潤低，比較難做，也有可能是非實體經濟的利潤比實體經濟高，對實體經濟形成擠出效應。那麼，幾年來資金不願意進實體的主要原因到底是哪個呢？

　　可以説，兩者兼而有之，但以後者為重點。

　　實體比較難做，是世界經濟大環境決定的。目前全球經濟都處於艱難的復蘇階段，需求不足，市場容量增長慢，競爭激烈，因此實體經濟利潤在下滑，這是全球的普遍現象。另外一方面，由於這幾年來的全球性貨幣寬鬆，大量資金進入非實體領域，炒作各種資産，導致資産價格狂漲。

　　這又導致了兩種錯覺，一是幹虛擬經濟、搞資産炒作比實體賺錢，於是更多的資金去追逐各種資産價格，甚至不惜加杠桿。這導致了資産價格快速上漲和另一個普遍的幻覺：炒資産比做實體來錢快得多。

　　比如某些一線房地産價格暴漲，就是這樣一個典型例子。買房一般都是貸款，帶有比較高的杠桿，房價漲一倍，利潤則翻更多倍。如是導致更多的資金追逐房地産，而實體經濟那點可憐的利潤，當然得不到資金的垂青，即便利率再低，錢也不過去。而房價的上漲，則又導致實體經濟的成本進一步提升，於是實體更難做了。

　　長此以往，將會是一個惡性循環，因為資産價格的上漲説到底是需要有實體的利潤來支撐的。如果實體最終被“渴死”，那麼自然最終資産價格也會撐不住而掉下來。

　　清楚了資金不進入實體的原因，那麼，我們就不難得出結論，未來若要繼續推動資金進入實體，除了金融部門的改革之外，政策領域更需要發力。今年的政府工作報告顯示，高層已經下了這個決心，相信未來有更多的政策面配合不斷出來。（文/雷思海）