突圍“雙面向經濟” 臺當局要破除不實假設

元大寶華綜合經濟研究院董事長梁國源圖片來源：台灣中時電子報/王德為

據台灣媒體消息，元大寶華綜合經濟研究院27日再度上修2017年台灣經濟成長率預測至2.62%，並同步上修2018年經濟成長率估值至2.2%。元大寶華綜合經濟研究院董事長梁國源表示，其實這樣的數據低於IMF預測的全球平均值，台灣現在的經濟情勢是看似出口樂觀但又有市場不安的“雙面向經濟”，政策制定者憑藉著多個“假設”，不願承認台灣早就深陷“溫水煮青蛙”的困境，“若這困境不能突破，無法扭轉經濟成長長期下滑的趨勢”。

報道指出，所謂“雙面向經濟”，元大寶華綜經院分析，一方面是高頻經濟數據與各項觀感指標都指向景氣持續熱絡，如台灣的景氣燈號好轉、出口表現屢創新紀錄;另一方面是成長動能隨時可能因金融市場不穩定而急速消退，如VIX(恐慌指數)和SKEW(黑天鵝指數)走向相當分歧，加上當前股價偏貴，股市達到最高點彷彿就在明年上半年，有風雨欲來之勢;當前全球和台灣均面臨相同現象，經濟數據和民眾實際感受更有明顯落差。

梁國源指出，全球景氣擴張趨勢已然成形，主要支撐面向來自經濟復生同步性、消費信心與投資支出增強，低通膨，低庫存等“四大功臣”，但需注意的是，美國、歐元區債務累積速度亦呈現“同步”成長，且債券評級結構較金融海嘯前惡化，似乎都反映金融市場日益接近明斯基時點(Minsky Moment)，一旦資産價格漲無可漲，恐導致風險性貸款操作反噬，引發金融危機。

他強調，在全球經濟風貌改變之際，台灣經濟優勢也持續流失，執政者卻一直把政策研擬“假設”為有充沛的高品質人力資本，政府有效率，政治環境穩定，“這些假設大部分已發生質變，很多都已站不住腳，政策制定者仍一廂情願地相信”，導致民眾對經濟政策缺乏信心且普遍不滿政府表現，不僅不利於政策推動，亦會造成不斷削減台灣的成長動能。

元大寶華綜經院估測，2018年經濟預測中看到的最大不確定性是“失速”、“失序”的可能，包括聯準會貨幣正常化進程可能失速，會讓政策有效性大打折扣，提高未來金融市場發生震盪的機率;而全球貿易障礙累積數量遞增下，更新增川普政府的貿易保護主義，全球貿易失序的可能已浮現;此外，帶動全球經濟在2017年同步擴張關鍵的低油價，估測2018年會上漲，但若價格走勢超乎預期，將成為全球經濟重挫的導火線。（華夏經緯網12月28日電）