尺素金聲丨“超出預期”的PMI，其實符合預期

升至50.8%！3月份，中國製造業採購經理指數（PMI）在連續5個月收縮後，首次重返擴張區間，達到11個月以來的最高水準。

PMI，國際通用監測宏觀經濟走勢的先行性指數之一，涉及企業生産、採購、庫存、銷售等多個環節，是企業商業活動的全面反映。3月份製造業PMI重返擴張區間，説明企業生産經營加快恢復、市場活躍度顯著提升，映射出中國經濟景氣水準回升、市場預期穩中向好。一些外媒對此評價：“超出預期”。彭博社報道表示，“中國3月製造業PMI超過了對經濟學家調查的預測中值50.1%”；美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）也提出，這一數據“超出市場預期”。

事實上，拉長時間來看，中國製造業PMI回升，是經濟運行積極因素累積增強的必然結果，並非“超出預期”，而是符合預期。

將過去一年製造業PMI表現連點成線，不難發現，其總體呈U型曲線，在承壓築底後，實現企穩回升。5G應用融入71個國民經濟大類，新能源汽車産銷量首次突破3000萬輛，去年高技術製造業投資增長9.9%，研發經費投入3.3萬億元……面對複雜嚴峻的內外部環境，正是堅定推動傳統産業轉型升級，加快培育壯大新興産業，中國製造業得以在夯基壘臺、蓄勢積力中，重返擴張區間。

從製造業PMI分項指數變化也可見一斑——3月份，高技術製造業、裝備製造業PMI分別為53.9%、51.6%，比上月上升3.1、2.1個百分點，均高於製造業總體水準。

在重慶，賽力斯智慧工廠馬力全開，超5000台機器人進行智慧協同，實現多車型柔性化生産，一季度銷量同比增長超3倍；在浙江海寧，晶科能源光伏生産基地內，平均每天下線超16萬片光伏組件，一季度預計公司出貨量超18吉瓦，位居全球第一……新質生産力加快發展，展現出對高品質發展的強勁推動力、支撐力。

製造業PMI向好之外，多項實物量指標也顯示中國經濟回升向好態勢顯著——

看生産，1至2月，全社會用電量超1.53萬億千瓦時，同比增長11%，其中第二産業用電量同比增長9.7%，工業生産加快。看流通，前2個月，公路貨運量同比增長7.8%，港口貨物吞吐量同比增長8.1%，“流動的中國”充滿生機……多維度、各領域經濟指標彼此交織、相互印證，經濟企穩、預期改善的信號更明確。

製造業PMI從收縮重返擴張，進一步印證了經濟恢復是一個波浪式發展、曲折式前進、趨勢性向好的過程。此前，受國內有效需求不足等因素影響，一些企業經營壓力增大，擴大投資動力不足，製造業PMI一度進入收縮區間。隨著穩增長政策發力顯效，疊加季節性因素影響，3月PMI重返擴張區間，傳遞經濟持續恢復的積極信號。同時要看到，當前有效需求還處於修復階段，仍有待採取更多舉措提振市場信心、延續恢復態勢。

當前，中國經濟正處於鞏固回升向好態勢的關鍵時期。持續落實落細穩增長舉措，加快培育壯大新質生産力，不斷推動高水準對外開放，高品質發展的中國經濟長期向好的大勢不可逆轉。