日前，克而瑞研究中心發佈了《2018年第一季度中國房地産企業銷售TOP100》，迪馬股份(600565)旗下房地産業務子公司東原集團在第一季度中，合同銷售金額再創歷史新高，在重點佈局華東區域的同時，繼續保持其在西南市場中的領先地位，1-3月共實現銷售業績102.3億元，較去年同期上漲123%，排名躍升至47位。根據年報披露，由於地産板塊優勢明顯，其母公司迪馬股份(600565)的持續盈利能力邁向新高度，凈利潤同比增長18.99%，股價有望迎來新爆發。

　　西南區域強勢領先 華東區域業績搶眼

　　從東原集團各區域的銷售表現來看，其在西南市場中始終保持著自身的領先地位，2017年最新財報數據曾顯示，重慶、成都等區域優秀的業績表現對房地産業務的盈利能力的增長起到了重要的支撐作用，兩地項目的毛利率分別同比增長9.89個百分點與13.52個百分點。分項目來看，重慶的江山樾、鉑悅瀾庭以及成都的多個項目在2018年一季度的表現依然不俗。

　　除了備受關注的西南項目之外，東原集團近年來重點佈局的華東區域也功不可沒，上海桐南美麓和杭州·印未來等明星項目業績搶眼，此外，東原集團華東區域其他項目也備受市場矚目，例如位於蘇州的東原·千潯社區中心以其鮮明的室內設計風格獲得了有著設計界奧斯卡之稱的2018紅點設計大獎，同時在300個中國建築項目中脫穎而出，一舉榮獲了2018年中國年度建築大獎。

　　多年來，東原始終堅持打造優秀的産品，從而夯實自身的差異化競爭力。自2016年提出“磐石計劃”以來，東原一直不忘初心，始終堅守著工匠精神，使得東原核心産品的實現能力明顯高於行業平均水準。本季度內，東原在上海、杭州、重慶、成都等地的多個項目均取得開年大捷，代表著東原對於産品的精雕細琢已得到客戶與市場的一致認可，也標誌著東原“精選深耕”的戰略理念在國內各個重點城市中生根發芽。據2017年最新財報數據，東原全年新增土儲17宗，建築面積超過170萬方，土地總貨值已超1000億，不斷增長的土地儲備也將為東原集團下一階段衝擊全年500億的業績目標保駕護航。

　　創新模式下 滾出“有品質的雪球”

　　縱觀一季度房地産行業的總體情況，可以明顯看出百強房企的分化格局已經近一步加劇，一季度中百強企業共有43家房企銷售業績同比增長超50%，50強門檻已近百億，後開發時代給開發商們帶來了始料未及的挑戰。

　　作為近年來中型房企代表之一的東原，卻能夠這樣的大環境中始終保持自己的節奏，並於2018年的一季度順利完成超百億的銷售目標，這與其“規模與創新”兩條腿齊步快跑的策略是分不開的。

　　相對於規模，東原集團的總體戰略目標始終清晰而富有邏輯，2018年3月，東原集團董事長羅韶穎女士就曾在公開演講中表示，在合理規模的基礎之上，去構建可持續的超額盈利能力，這個才是東原的立身之本。只有擁有打造現在和未來的超額盈利的能力，才能夠幫助企業跨越週期，持續地吸引優質資源，持續成長壯大。

　　的確，核心業務的可持續超額盈利能力，是東原的“濕雪”，而一直以來進行的創新嘗試，無形中構築了這家企業差異化競爭的“長坡”，也幫助東原集團在中型房企愈加激烈的競爭中滾出一顆更加有品質的“雪球”。

　　2017年第四季度東原母公司迪馬股份(600565)受到大股東償債逾期事件的影響，股價曾發生大幅波動，但對公司整體營收的增長與經營並不産生影響。跟上一年相比，股份公司凈利潤同比上漲18.99%。

　　根據迪馬股份(600565)披露的公開數據，目前新增7家商業銀行(包括大型國有銀行)以及三家信託公司逾54.6億元授信，並獲得超過36.6億元放款，新增10億元貨值的土地儲備。核心管理團隊穩定。

　　對比其目前高速的業績成長速度，當前公司的整體估值尚處於洼地，未來有望獲得資本市場的進一步關注。