金融數據顯露五大經濟狀態良好

　　原標題：金融數據顯露五大經濟狀態良好

　　近日，央行發佈2016年1季度金融統計數據顯示：社會融資規模增量累計為6.59萬億元，人民幣貸款增加4.61萬億元，人民幣貸款增加4.67萬億元，兩項數據都創歷史新高。從貨幣供應量來看，3月末，M1同比增速為22.1%，較上月末回升4.7個百分點；廣義貨幣M2同比增長13.4%。

　　2015年末，中央經濟工作會議指出，2016年是推進供給側結構性改革關鍵一年，明確了去産能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板等五大經濟任務；抓好這五大任務，是2016年經濟金融工作的主線和行動指南，決定著各項政策的方向和重點。而從最近公佈的一季度各項主要經濟指標如CDP增速為6.7%，CPI同比上漲2.3%，PPI環比上漲0.5%，同比下降4.3%，但降幅收窄；3月出口好轉，9個月來首次出現增長；進口降幅在繼上月縮小之後，繼續收窄，按人民幣計算，我國3月出口同比大增18.7%；3月進口同比下滑1.7%，較2月下滑8%幅度大幅縮小。這一切都表明中國經濟呈企穩回暖跡象，也反映出金融支持實體經濟力度不斷加大，更説明供給側結構性改革五大重點任務運行狀態良好、效果明顯。

　　要看到，中國經濟五大任務能取得良好開局，作為現代經濟核心和資源配置的樞紐，金融業確實扮演著重要角色，發揮了積極作用，功不可滅。

　　首先，社會融資規模擴大反映金融支持供給側改革起到重要作用。據央行調查統計司司長盛松成分析，一季度信貸和社會融資增量快速增長的同時，結構也出現積極變化，充分體現了去産能、補短板和房地産市場去庫存政策意圖。去産能位居五大任務之首，國務院也發佈了鋼鐵、煤炭兩個行業化解過剩産能、實現脫困發展的意見，重點從這兩個行業突破，並決定設立工業企業結構調整專項獎補資金，用於化解過剩産能、處置“僵屍企業”過程中的職工安置。而據相關統計資料，我國一季度粗鋼産量下降3.2%，原煤産量下降5.3%，這是加大去産能力度之後取得的重要成果。且今年一季度末，産能過剩行業中長期貸款餘額同比下降0.2%。

　　首次，出現負增長。其中，鋼鐵業中長期貸款餘額同比下降7.5%，建材業中長期貸款餘額同比下降一成，更説明金融業在去産能過程中發揮的重要作用。其次，房地産去庫存取得一定成效，且1季度全國70個大城市房價普遍上漲，樓市去庫存活躍度提高。如果樓市去庫存不能取得實質進展，就會形成鉅額風險，拖累銀行和中國經濟企穩回升。而因為中央及各級地方政府推行的政策措施有力，並具有較強針對性，房地産“硬著陸”隱患基本排隊。據國家統計局資料，一季度商品房銷售面積增長三成，3月末商品房待售面積比2月末減少了415萬平方米，反映在金融數據上，則是房地産開發貸款和個人按揭貸款均增長較快，其中，一季度個人購房貸款新增1萬億元，同比多增4309億元。分析指出，個人按揭貸款增速自去年5月份以來持續回升，促進了房地産市場銷售回升，充分表明房地産市場去庫存步伐加快。

　　再次，政府和企業高杠桿率有所降低。目前中國政府和企業高杠桿率成了各經濟體比較突出的，高杠桿率問題不解決，不僅會危及政府債務安全和企業資金正常週轉，更會殃及中國經濟穩定發展。而目前銀行信貸投放主要投向了基礎設施及政府相關類投資項目，雖然政府杠桿有所升高，但政府有優質資産及穩定現金流回報，風險不會很高，而企業去杠桿則會進一步減輕經營成本壓力，以便企業輕裝上陣。而從中國工業企業協會發佈的數據看，2月末規模以上工業企業資産負債率同比下降0.1個百分點，表明企業負債有所下降。此前，國務院總理李克強主持召開部分省（市）政府主要負責人經濟形勢座談會時指出，要保持市場流動性合理充裕，更好暢通金融支持實體經濟傳導機制，用市場化債轉股等方式，逐步降低企業杠桿率，現在看來已取得了可喜成效。

　　第四，社會資金利率有所下降，企業整體融資成本降低。目前由於渠道不暢，融資成本高企仍是企業經營主要壓力，而在央行實施連續降準降息以來，市場流動性略顯寬鬆，企業融資難度減小；降息也引導社會資金利率進入下行通道，企業融資成本跟著下降。據央行監測評估結果，2016年一季度，企業融資成本繼續下降。截至3月份，企業融資成本為4.55%，比2015年末下降76個基點，比去年一季度下降228個基點；3月份，企業貸款利率為4.90%，比去年末下降8個基點，比去年同期下降142個基點。

　　從降稅角度看，政策的力度比較大，1至2月每百元主營業務收入中的成本比上年全年下降0.42元左右。第五，金融支持補短板任務進展效果突出。因為我國經濟不僅在地區發展上出現不平衡，而且在産業發展上也出現很多短板，這一切嚴重制約了中國經濟在地區間平衡協調發展，也從總體上拖累了中國經濟進展。而目前這種狀況有所改變，綜合相關信息，我國中部和西部地區貸款、保障性住房開發貸款及小微企業和農戶等重點領域和薄弱環節的貸款，均呈現較快增長。如保障性住房開發貸款餘額同比增長45.4%，增速比同期房産開發貸款高出32.4個百分點。

　　雖然，金融業支持中國經濟五大任務取得了階段性成效，但這只是一個良好開端，並不必然意味著五大任務的一切困難都已解決，一切障礙已經消除。因為隨著時間推移，五大經濟任務中還有更多的金融支持難題需要破解，需要投入的金融資源會更多，尤其需處理好金融支持與防範風險關係、把握好支持尺度等方面問題，金融部門一定要把可能出現或發生的問題盡可能事先都預設好，在制定金融支持政策性留下足夠空間，並沉下心來，認真開展調查研究，集思廣益，讓金融支持方案更加切合實際，開發出更多適合五大任務的金融服務方式和金融服務産品，不留任何“空檔”，更加發揮好支持五大任務全面完成的作用。（作者 莫開偉，中國地方金融研究院研究員）