證監會主席肖鋼眼中的2015年中國股市

　　原標題：證監會主席肖鋼眼中的2015年中國股市

　　新華社北京１月１６日專電（記者趙曉輝）由於一場罕見的異常波動，２０１５年的中國股市註定將會被歷史銘記。作為中國證監會的掌門人，肖鋼１６日對股市異常波動的經驗教訓進行深刻總結反思。

　　在備受市場關注的全國證券期貨監管工作會議上，肖鋼開篇就直接闡述了自己對這場異常波動的看法。

　　“２０１４年７月開始，我國股市出現了一輪過快上漲行情，至２０１５年６月１２日，上證綜指上漲１５２％，深成指上漲１４６％，創業板指上漲１７８％。”肖鋼先用數據回顧了股市前期的上漲。

　　分析其中原因，他認為，股市過快上漲是多種因素綜合作用的結果，既有市場估值修復的內在要求，也有改革紅利預期、流動性充裕、居民資産配置調整等合理因素，還有杠桿資金、程式化交易、輿論集中唱多等造成市場過熱的非理性因素。

　　“過快上漲必有過急下跌。”肖鋼説。

　　隨後的市場走勢驗證了這個道理。２０１５年６月１５日至７月８日的１７個交易日，上證綜指下跌３２％。大量獲利盤回吐，各類杠桿資金加速離場，公募基金遭遇鉅額贖回，期現貨市場交互下跌，“市場頻現千股跌停、千股停牌，流動性幾近枯竭，股市運行的危機狀況實屬罕見。”

　　“如果任由股市斷崖式、螺旋式下跌，造成股市崩盤，股市風險就會像多米諾骨牌效應那樣跨産品、跨機構、跨市場傳染，釀成系統性風險。”肖鋼坦言。

　　正是在這個背景下，才有了後來一系列穩定市場的舉措。肖鋼説，在黨中央、國務院的堅強領導下，各有關部委果斷出手，迅速行動，綜合施策，遵循市場規律，依法打好“組合拳”，穩定市場、穩定人心，並將穩定市場、修復市場和建設市場有機結合起來。

　　在他看來，這次應對股市異常波動，“本質上是一次危機處理，著眼于解決市場失靈問題，通過各方的共同努力，防範了可能發生的系統性風險。”

　　一場異常波動讓２０１５年的中國股市極不平凡。這暴露了背後的什麼問題？股市自身的制度有何缺陷？監管存在哪些問題？對此，肖鋼沒有回避。

　　他認為，這次股市異常波動充分反映了我國股市的不成熟，不成熟的交易者、不完備的交易制度、不完善的市場體系、不適應的監管制度等，也充分暴露了證監會監管有漏洞、監管不適應、監管不得力等問題。

　　在肖鋼看來，要做好監管工作，必須正確處理好虛擬經濟與實體經濟、發展與監管、創新與規範、借鑒國際經驗與立足國情等幾個關係。

　　他認為，發展資本市場，必須牢固堅持服務實體經濟的宗旨，著力發揮好市場配置資源和風險管理等功能，遏制過度投機，決不能“脫實向虛”，更不能“自娛自樂”。

　　就監管部門而言，必須強化監管本位，緊跟市場變化，保持監管定力，在鼓勵創新的同時必須加強風險管理，使創新與風險管控能力相匹配。

　　肖鋼説，發展我國股市需要學習借鑒境外市場的有益經驗，但必須從我國實際出發，準確把握我國市場的特點與規律，不照搬照抄。

　　“我們必須深刻汲取教訓，舉一反三，學有所得，深化改革，健全制度，加強監管，防範風險，促進資本市場穩定健康發展。”肖鋼説。