易綱：使用外匯儲備維護人民幣匯率穩定 利大於弊

　　3月10日，十二屆全國人大五次會議新聞中心舉行記者會，邀請中國人民銀行行長周小川、副行長易綱、副行長兼國家外匯管理局局長潘功勝、副行長范一飛就“金融改革與發展”的相關問題回答中外記者的提問。

　　3月10日，十二屆全國人大五次會議新聞中心舉行記者會，邀請中國人民銀行行長周小川、副行長易綱、副行長兼國家外匯管理局局長潘功勝、副行長范一飛就“金融改革與發展”的相關問題回答中外記者的提問。圖為記者會現場。新華網/中國政府網 孫韜 攝

　　財新記者：請問周行長一個問題，外匯儲備從峰值4萬億美元到現在大概3萬億美元左右，您怎麼看這樣一個現象？這是不是意味著我們的藏匯於民的內涵發生變化？我們下一步會不會在外匯流出方面，也採取一些措施，我們將怎樣應對這個問題？

　　周小川：外匯儲備涉及的因素比較多，我就説兩點。一是我們國家外匯儲備在亞洲金融危機以後，開始比較快向上增長。大概是2002年，特別是2002年下半年以後，開始比較快的增長。同時，國際上也有一些摩擦，人家覺得你也太多了，我們自己都認為沒有必要搞那麼多。但是，一旦往這個方向走，慣性很大，所以衝高到了4萬億左右。其實沒有必要搞那麼多。另外，這裡面也有部分大家認為是熱錢的。第二個就是國際貨幣基金組織對全球資本流動有一個分析。金融危機以來，由於發達國家普遍採取了經濟刺激計劃、貨幣寬鬆，特別是數量型的貨幣寬鬆計劃，就是QE，美國、歐洲、日本都有。這樣導致有放出去的大量流動性，變為了從發達國家向新興市場國家的資本流出。新興市場是資本流入的，流入的這些錢，有一些並不是像外商直接投資這類實體性的投資，而是金融性的資金流動，國際貨幣基金組織估計的是4.2萬億美元。這些至少1/3流到了中國，也許有人説比這個還多一些。這些錢的穩定性實際上也是比較差的。所以，在一些發達經濟體開始復蘇以後，市場就開始變化了，有相當一部分資金就會流回去。因此，我們會看到不只是中國有一些外匯資金流出，也有一些其他新興市場國家，大的新興市場基本都有流出，像俄羅斯、巴西、南非、印度。

　　在這種情況下，外匯儲備有所下降，這個事大家可以一分為二來看。一方面，我們看看在資本流動方面，是不是哪些地方做的不好，一些政策可能過去執行不嚴，我們就在這方面做一些改進。另外一個方面，外匯儲備下降也是一個正常的現象，因為我們本來也不想要那麼多，所以適當的有所下降，也沒有什麼不好的。易綱行長過去説，儲備的東西是幹什麼的？儲備的東西就是要留著用，而不是攢著看的，所以這也是一種正常的事。同時，我們也看到，當前3萬億左右的外匯儲備總量是全球第一位的，而且遠遠超出第二位。因此，在政策制定方面，我們是平常心，即使有問題要解決，也不要把這個事看的得太嚴重，不要反應過度。老實説，可能會有個別環節也有反應過度的問題，我們會儘快理順。

　　易綱：使用外匯儲備和維護人民幣匯率基本穩定的整個過程，是利大於弊，對中國和對國際社會都有好處。有的朋友問過我，説外匯儲備是不是動用了就什麼都沒有了。我在這兒跟朋友解釋一下，我們賣出美元都收回了等價人民幣，不是説外匯儲備都打水漂了，這是一個等價交換的過程。

　　另外，在這個過程中，實際上也尊重了市場規律，就是説在維護人民幣匯率基本穩定的過程中，還是遵照市場規律的，人民幣匯率還是保持彈性的。因為人民幣匯率保持彈性，使得市場的信號得以發揮，而且匯率的彈性，也是我們維護國際收支基本平衡的一個穩定器和調節器。在這個過程中，市場信號得以體現。

　　最後，人民幣去年加入了國際貨幣基金組織特別提款權籃子，人民幣在國際貨幣體系中，有著制度性的話語權。人民幣加入特別提款權籃子以後，已經到了國際貨幣的第一梯隊，就是人民幣和美元、歐元、日元、英鎊在第一梯隊裏。在這個時候，我們可以進一步考慮，怎麼樣優化儲備的水準，有一個綜合的考慮。總的看這個事，一個是匯率的平穩是一個好事，對中國、對世界都有好處，另外在這個過程中，又尊重了市場的價格調節機制，整個過程是平穩的。

　　潘功勝：因為在這個過程中，中國對外資産持有主體發生了結構性變化。前幾年，中國對外資産的主體，基本都是官方外匯儲備形成的。這些年，看到市場主體所持有的對外資産在慢慢增長。前幾年，官方外匯儲備所形成的對外資産大概佔到70%、80%，到去年年底，官方的外匯儲備所形成的對外資産和市場主體所持有的對外資産，一半對一半。易行長講過，藏匯於民，這是一種體現。對外資産這種結構性的變化，是一件好事情。

　　（原標題：易綱：使用外匯儲備維護人民幣匯率穩定 利大於弊）