滬港通券商受益 騰訊阿裏角力互聯網金融第2季

中新網據南方日報消息對4月10日的A股市場來説，“滬港通”無疑是最重磅的新聞。這個消息一公佈，早盤的不溫不火瞬間被快速拉升所取代。兩個交易日之後，市場逐漸冷靜下來，投資者們仍然在廣泛熱議誰是“滬港通”業務的真正受益者？相比較而言，券商無疑是最直接受益的行業，“滬港通”將導致券商兩地業務的增加，尤其是大型券商獲益的概率和程度更高。

 

在互聯網金融領域，不斷安營紮寨的阿裡巴巴和騰訊也開始逐步在券商領域佈局。在騰訊和國金證券、中山證券眉來眼去的同時，阿裡巴巴則“暗度陳倉”，斥資33億元控股恒生電子，直指國內券商、銀行等金融大數據後臺。

 

阿裏此番大手筆入股恒生電子，其中看點多多。為何選擇恒生電子，其老對手騰訊又如何接招，將給互聯網券商市場帶來怎樣的衝擊？毫無疑問，阿裏此舉正式拉開了互聯網金融第二季大戰的序幕。

 

騰訊牽手國金推“佣金寶” 挑戰行業底線

 

先手

 

作為阿裏的老對手，在互聯網金融券商領域的謀篇佈局上，騰訊也早早就埋伏自己的棋子。在2013年聯手華夏基金推出“微理財”，為微信5.0載入支付功能之後，騰訊再度出手，聯合國金證券對券商領域發動進攻。

 

2013年11月，國金證券公告稱與騰訊網在網絡券商、在線理財、線下高端投資活動等方面展開全面合作，合作有效期為2年。合作3月之後，國金證券推出産品“佣金寶”，該産品承諾其用戶僅收萬分之二(含規費)交易佣金率，挑戰行業底線。3月7日，國金“全能行”手機APP上線，將“萬二佣金”的低佣金開戶擴張到各移動終端。

 

中信證券調研數據顯示，佣金寶上線後不到半個月內共開設A股證券賬戶25.47萬戶，日均1.76萬戶。佣金寶推出後，國金證券營業收入同比大增29.07倍，凈利潤則由去年3月的虧損5331.04萬元，轉為盈利7056.68萬元。

 

“佣金寶”萬二佣金的低費率沸騰了整個券商行業。國金證券借道互聯網金融對客戶的搶奪，給傳統券商施加了巨大的壓力。

 

據媒體報道，2月24日，四川地方證券、期貨行業自律性組織四川省證券期貨業協會旗下的自律監察委員會召開會議，轄區證券經營機構紛紛于會上投訴國金證券違反協會自律規定，導致被動應對大量客戶降傭和轉戶。同行券商要求四川省證券期貨業協會自律監察委員會督促國金證券修改“萬二”定價，並督促監管部門對其合法合規性進行調查。

 

為何券商行業對“萬二佣金”會有如此激烈的反應？稍稍了解券商收入構成便不難理解。

 

事實上，經紀業務對於券商來説仍是各項業務中營業收入的首位。中國證券期貨業協會官網數據顯示，2013年中國115家證券公司，全年共實現營業收入1592.41億元，同比增長約23%。在各項業務中，經紀業務凈收入759.21億元。

 

儘管反對聲鼎沸，國金證券嘗到甜頭之後，效倣者絡繹不絕。

 

3月27日，中山證券宣佈發佈新理財産品“零傭通”，提供證券交易零佣金的産品，投資者在三個月推廣期內通過手機從騰訊網站或各應用商店下載騰訊“自選股”進入中山證券互聯網金融服務，即可通過手機開立證券賬戶，開戶之後，在滬深交易所買賣交易股票、基金、債券，僅收取交易所手續費、過戶費等規費，中山證券不收取交易費用，比“萬二佣金”更上一層樓。

 

不過，與佣金寶不同，“零傭通”一齣世便遭喊停。就在“零傭通”正式面世次日，騰訊緊急撇清與“零傭通”關係。騰訊澄清，媒體報道的“零傭通”與“小貸通”均為中山證券自行研發運營的産品，騰訊公司與中山證券目前的合作僅限于在騰訊手機股票客戶端“自選股”中提供交易入口，後端服務與騰訊公司無關。

 

另一方面，中國證監會發言人張曉軍于同日表示，中山證券“零傭通”涉嫌違規，已被叫停，正在調查。

 

對於券網聯手推出的低佣金産品，證監會新聞發言人鄧舸在3月7日的發佈會上表示，證監會關注的重點是産品是否合法合規、是否公平對待客戶、是否充分披露有關信息等。後期將持續關注國金證券“佣金寶”的實際執行情況，如發現違法違規行為，將依法查處。言下之意，監管層對券商抗議暫不打算採取行動。

 

阿裏收購恒生電子 借大數據切入

 

應對

 

近日，恒生電子發公告稱，阿裡巴巴集團董事局主席馬雲通過其絕對控股的浙江融信網絡技術有限公司完成對恒生集團股權收購。4月8日，停牌數月的恒生電子復牌。作為新晉的馬雲股，恒生電子開盤後一字漲停。

 

通過上述交易，浙江融信網絡技術有限公司將通過恒生集團持有恒生電子20.62%股份，成為第一大股東，馬雲變為公司的實際控制人。本次轉讓初始購買價約為33億元，最終購買價款可能將根據協議約定進行相應調整。

 

阿裏此番強勢控股恒生電子，業內人士分析，正是看中了恒生電子背後強大的金融數據，意在打造完整的互聯網金融生態鏈。馬雲曾用“電商、金融、數據”三個關鍵詞來形容阿裏未來的三個十年。從支付寶到阿裏小貸，再到眾安保險、餘額寶、民營銀行試點，再至近日成為金融軟體系統提供商恒生電子的實際控制人，一條阿裡巴巴金融全産業鏈佈局正初步成型。

 

公開資料顯示，恒生電子總部設在杭州，是目前國內唯一一家能夠提供相關領域全面解決方案的“全牌照”IT服務公司，主要向銀行、證券、保險、基金管理等金融機構提供應用軟體解決方案。

 

根據恒生電子2012年年報分析，作為機構交易、清算系統的核心提供商，其在基金、券商、保險、信託資管核心市場佔有率分別達到93%、80%、90%、75%，在證券、信託銀行理財行業的市場佔有率也接近一半。也就是説，恒生電子幾乎是傳統金融機構最大的IT供應商。

 

宏源證券分析師易歡歡表示，這是一次搶入口式的收購。本次收購的核心價值在於恒生電子提供中國絕大多數基金公司後臺交易、結算、投資等核心繫統以及接近市場一半份額的證券公司系統。“這些客戶的系統黏性好，替代成本很高，馬雲未來將給非銀行金融業帶來從客戶流量到産品到後臺系統託管的一站式服務”。

 

但業內人士普遍擔心，阿裏迎娶恒生集團後，相當於掌握了絕大部分金融機構的後門。如果將這些數據放到一起，可以看到很多金融機構客戶的交易記錄，據此分析客戶的交易行為，從而得到網上盛傳的金融大數據。

 

對此，恒生電子在公告中特別強調，恒生電子只是向金融機構提供金融IT軟體，軟體交付後由客戶自行運營與管理，公司不可能獲取、更加不可能洩露金融客戶的數據。恒生電子總裁劉曙峰在恒生電子投資者交流會上表示，確保IT軟體服務數據的安全，“用一個不太恰當的比喻，我們生産保險箱，拿到保險箱裏面的錢，需要客戶家的鑰匙，需要保險箱鑰匙和密碼，所以不可能。”

 

另外一種解讀是，阿裏收購恒生電子因為其可以幫助支付寶實現指紋支付。恒生電子參股公司維爾科技(公司持股20%)擁有指紋識別技術。維爾科技是中國領先的生物識別産品技術和解決方案提供商，技術和産品廣泛應用於交通、證券、保險、電子商務等眾多領域。但恒生電子在其公告對此予以否認，強調本次交易的目的與指紋技術無任何關係。

 

值得推敲的是，阿裏此次選擇控股恒生電子，而不是旗下餘額寶IT軟體服務的提供商金證股份。目前阿裏和天弘基金共同打造的餘額寶理財産品，規模已超過2500億元，客戶數超過4900萬戶，天弘基金也靠此一舉成為國內最大的基金管理公司。而餘額寶的相關係統正是由金證股份所開發。

 

相關人士透露，金證股份是恒生電子在市場最大最直接的競爭對手。去年6月，天弘基金與餘額寶合作前，金證股份價格在10元上下，因為搭上了餘額寶，目前股價已經超過了27元。據悉，金證股份于3月24日處於停牌狀態，市場曾一度傳言阿裏將收購金證股份。不過現在看來，金證股份的買家很有可能是其對手騰訊。

 

騰訊與阿裏的競爭從未停歇，此前兩巨頭在電子商務O2O領域暗戰不斷。3月上旬，騰訊認購京東15%股份，達成戰略合作關係。而就在3月底，阿裏則以53.7億港元對線下百貨巨頭銀泰商業進行戰略投資。有業內人士分析，雙方真正對決的主戰場其實並不是電子商務領域，而正是互聯網金融。

 

上述人士表示，騰訊依託微信的流量優勢，關係鏈優勢，必然要在互聯網金融領域大幹一場。而阿裏依託電商積累的大數據，支付寶積累的用戶，一定會把互聯網金融視為公司的未來。此次阿裏控股恒生電子，正是主戰場的揭幕戰。

 

券商謀轉型 監管層逐漸開閘

 

預測

 

“佣金寶”等産品的出現，對傳統券商的佣金體系造成了衝擊，也迫使傳統券商不得不面對互聯網逐漸入侵的事實。國金證券搶先觸網成功後，多家券商已開始跟進，摸索互聯網與傳統業務相結合的新渠道。

 

華泰證券日前公告，稱其將和網易展開深度合作，目標是建成一個借助搜索技術、移動技術、支付技術、數據挖掘技術，上承專業機構、下接大眾市場的集網上證券開戶、財經資訊服務、理財産品銷售、網上交易及投資者社區于一體的開放式第三方金融信息與交易服務平臺。

 

目前，已有不少券商試水推出互聯網金融産品：國泰君安的君弘金融商城、華泰證券的漲樂網、華創證券的網上商城以及廣發證券的“易淘金”電商平臺等。

 

另一方面，監管層對於券商互聯網證券業務閘門也開始放開。

 

4月4日，國泰君安公告稱收到中國證券業協會發函，獲准開展互聯網證券業務試點，長城證券、中信證券亦發佈了獲得該業務資格的消息。據媒體報道，國泰君安、中信、華創等6家券商獲得了中證協頒發的互聯網證券試點資格，將在消費、理財類賬戶設置上鬆綁。

 

業內意見認為，這標誌著證券行業開始整體推進互聯網證券業務。

 

有消息人士稱，目前券商和互聯網公司聯姻的好戲剛剛開場，所涉及的券商將遠遠超過已知的幾家。

 

中金公司在其研報中指出，過去傳統經紀業務一直是券商利潤的主要來源。不過，這樣的模式在互聯網的衝擊下將難以為繼，由此帶來的行業分化不可避免。一些業務佈局領先的大型券商將強者恒強，並憑藉行業分化機會穩固其在高端客戶、機構業務方面的優勢；那些不作為、缺乏特色的中小型券商，最終將被收購整合。

 

中金指出，由於我國宏觀經濟轉型的需要，預計直接融資比例將會顯著上升，券商在金融體系中的參與度將會提升，與此相伴的産品創新以及行業制度創新也將風生水起，機構業務發展前景廣闊，中金指出，我國證券行業正處於分化的前夕，網絡券商呼之欲出。

 

阿裏騰訊佈局互聯網金融一覽

 

■連結

阿裏

2004年12月，創立獨立第三方支付平臺——支付寶。

2010年6月，正式成立阿裡巴巴小額貸款有限公司。

2013年6月，餘額寶上線。

2013年11月，阿裏聯合騰訊、平安、攜程等推出國內首家互聯網保險公司——眾安保險。

2014年2月，支付寶推出“元宵理財”保險産品，期限為1年，預期收益率為7%，保本保底。

2014年3月，阿裏入選首批民營銀行試點名單。

2014年3月，支付寶將聯合中信銀行首發100萬張網絡信用卡，後被叫停。

2014年3月，發佈理財産品“娛樂寶”。

2014年4月，發佈理財産品平臺“招財貓”。

2014年4月，入股金融IT系統供應商恒生電子。

 

騰訊

2005年9月，正式推出專業在線支付平臺“財付通”。

2013年7月，騰訊旗下財付通聯手華夏基金，推出“微理財”。

2013年5月，聯合濟安金信推出騰安價值100指數。

2013年8月，微信5.0版推出微信支付功能。

2013年11月，聯合阿裏、平安、攜程等推出國內首家互聯網保險公司——眾安保險。

2013年11月，與國金證券公告稱在網絡券商、在線理財、線下高端投資活動等方面展開全面合作。

2014年1月15日，微信推出“微信理財通”，首推基於微信的金融理財開放平臺。

2014年3月，與國金證券聯合推出産品“佣金寶”，“萬二佣金”衝擊券商佣金體系。

2014年3月，騰訊入選首批民營銀行試點名單。

●南方日報見習記者 彭琳 陳若然

專題策劃/統籌 賈肖明