中概股赴美上市掀起高潮 美國投資者更喜歡哪類企業？

　　國際在線消息：國內企業在美國市場上總是來來去去，有人力求上市，有人退市回歸，各有各的追求。基岩資本副總裁岑賽銦認為，企業上市要有前瞻性，關鍵是要能解決企業的實際問題，真正好的企業去美國上市還是去中國上市都一樣，市場總是會給出它應得的估值。 

　　與此同時，雖然減持新規的出臺為國內pre-IPO市場降了降火，但是項目價格依舊不低，讓人不由得擔憂一級市場和二級市場在不久的將來也許會出現的價格倒挂現象。某些機構在未來或被市場“教育”。

　　中概股赴美上市掀小高潮

　　最近，中概股赴美上市掀起了小高潮，百世物流、奢侈品電商寺庫、趣店接連上市，愛奇藝也再度傳出赴美上市的消息。對於最近掀起的國內企業赴海外上市熱潮，普華永道中國私募股權基金業務組南方區主管合夥人卓志成預計，未來1年時間會出現一個小高峰。

　　基岩資本副總裁岑賽銦也表示，2017年以來，在多重利好的共同影響下中國企業赴境外上市熱情高漲，已有近百家企業進入赴美上市流程，摩根士丹利、德意志銀行、匯財證券等承銷商首次出現了中概股的IPO積壓現象。

　　那麼什麼樣的企業更適合赴美上市，美國投資者更喜歡哪類企業？“一些很完美的企業，有穩定的增長，較好的凈利潤，上市後會成為一個藍籌股的企業，就不太建議去美國上市了。”岑賽銦分析，美國本土有很多優秀的藍籌股公司可供選擇，美國投資機構對於發展中國家的藍籌股沒有很大的興趣。

　　但是，岑賽銦認為，美國投資機構如果要購買發展中國家的股票，一定會買在新興行業裏表現出了非常強的，連發達國家成熟企業都不具備的爆發力的企業，這就是為什麼那麼多互聯網企業在納斯達克上市後能夠拿到不錯估值的原因。另外，岑賽銦表示，不只是知名互聯網企業，中小企業一樣可以赴美上市實現跨越式發展。

　　國內pre-IPO項目價格依舊高企

　　在企業糾結在國內上市還是海外上市的同時，國內的pre-IPO項目價格雖然在減持新規的出臺後出現了一些回調，但是依舊高企。甚至有企業家直言，企業上市之後的估值未必有未上市的時候高，所以並沒有多少動力去上市。

　　岑賽銦提醒， IPO加速後，新股發行上市的收益率已經出現了下降，如果按照現在的上市速度一直進行下去，每年上市的企業那麼多，今後不僅是新股的漲幅，甚至是市場的平均市盈率都還有進一步下滑的可能。而且，IPO的加速並不等同於所有的擬IPO企業都能成功上市。所以，PE扎堆搶籌，擬上市公司的估值出現上升，市場“狼多肉少”的現象未必會持續很久。

　　而相比于幾年前，一級市場和二級市場之間的利差現在已經收的很窄。雖然因為A股市場的估值目前仍然處在較高水準，所以暫時還沒有出現一級市場和二級市場之間價格的倒挂，但是等過一兩年，新股市盈率逐漸接軌國際市場，其與現在的Pre-IPO項目的市盈率之間是有可能出現倒挂的。

　　國內高估值是否可持續值得思考

　　一方面，國內互聯網公司紛紛赴美上市；另一方面，如暴風科技、巨人網絡、完美世界等國內知名網絡公司先後通過IPO或借殼等方式順利進入A股資本市場，2016年更是掀起了一波中概股回國的小浪潮，為何有人想進有人想出？中企該如何選擇上市之地？在岑賽銦看來，過去A股市場的估值低，大家就一窩蜂去美國上市，現在A股的估值上去了，又一窩蜂地回國上市。但是，隨著A股的審批速度加快，按照現在的速度，每年上市的企業數量增加，今後還能否有現在這麼高的估值值得思考。

　　“如果企業現在才開始準備在A股上市，也許過兩年後就不是當下的狀況了，那時候納斯達克給到的估值有可能會比A股高，而且A股過去也有很多跌破發行價的例子，所以不能是A股市道好就全去A股上。”岑賽銦認為，企業上市要有前瞻性，關鍵是要能解決企業的實際問題，真正好的企業去美國上市還是去中國上市都一樣，市場總是會給出它應得的估值。（文/基岩資本）