貿易戰風險或成通脹導火線

　　3月2日，歐洲股市大跌至2017年2月以來的最低點，美國道指繼續下跌。主因是美國總統特朗普一意孤行，計劃對鋼鐵和鋁材進口徵收高額關稅，並且對歐洲盟友也不例外。這意味著特朗普聽取了美商務部提出的三條建議中最嚴厲的一條。此舉或將美國推上國際貿易戰的眾矢之的。全球市場不安情緒漸起。

　　鑒史明今，美國高舉貿易保護主義大旗遠不止今日這一遭。上一回美國在關稅方面搞出如此大的動作還要追溯到2002年。是年3月5日，時任小布什總統宣佈將對從歐洲、亞洲和南美進口的大部分鋼鐵加徵8%~30%的進口關稅，期限為3年。其聲稱此舉是為了保護被外國進口廉價鋼鐵衝擊的本國鋼鐵産業。

　　一樣的配方，一樣的味道。雖然2003年11月WTO給出最終裁決，稱美國的鋼鐵關稅措施違反了WTO貿易原則，並對美國開出了20億美元的鉅額罰單，這是當時WTO對成員方實施的有史以來最大力度的懲罰。布什總統在12月3日宣佈取消鋼鐵保護性關稅。但即便如此，在美國對進口鋼鐵採取高關稅措施的一年時間裏，全球資本市場遭到猛烈拋壓，標普500指數大跌了30%，美元亦同步重挫，美債收益率大跌，對應美債價格飆升。

　　針對特朗普的貿易保護主義措施，3月2日，歐盟委員會發言人亞歷山大·溫特斯坦表示，歐委會已經針對美國徵收高額鋼鐵關稅準備好了報復性措施。加拿大外交部的聲明則稱，如果美國對加拿大鋼鐵和鋁材設定限制，加拿大將採取應對措施，保護其貿易利益和工人。中國外交部發言人華春瑩表示，美方不合理地、過度使用貿易救濟措施，不僅無法實現美國國內有關産業的“復興”，反而將影響美國內就業，損害廣大美國消費者的福利，中方將採取必要措施維護自身正當合法權益。世界貿易組織總幹事阿澤維多也對美國宣佈將對進口鋼鐵和鋁産品加徵關稅的計劃表示擔憂。

　　值此世界經濟溫和復蘇階段，如果美國所為引發大規模的貿易戰，將對世經復蘇帶來十分不利的影響。由於貿易戰帶來的比較競爭力優勢在全球貿易中失效，這使得各國國內市場不能進口最具價格優勢的商品，導致市場整體成本上升，終端商品價格上漲，通脹隱患顯現。例如，在特朗普宣佈對進口鋁製品徵收10%關稅前，美國啤酒行業方面即警告稱，這將使啤酒和飲料生産商損失2.563億美元，導致罐裝飲料的價格上漲，最終成本將轉嫁給消費者。此外，重建一個行業也需要支付時間、人力、資本、運營等大量成本，特別是在重點鋼廠關閉很多年的情況下……這些都會抬高一國物價水準，帶來通漲率攀升的擔憂。

　　綜上，以鄰為壑的貿易戰對全球經濟發展十分不利，高築關稅壁壘的舉措將導致一國通脹上升，而通脹率的抬頭將引發市場資金利率的上升，這對所有金融資産都是個威脅。（路虹）