中國證監會暫停“熔斷機制”以維護股市穩定

　　國際在線報道（記者 任傑）：繼２０１６年首個交易日，中國股市觸發熔斷機制提前休市後，Ａ股時隔兩天再現這一場景，並且更加極端——Ａ股昨天（７日）開盤不到３０分鐘，就因滬深３００指數連續觸發兩檔“熔斷閾值”提前收盤，創下有史以來的“最短”交易記錄。7日深夜，中國證監會發言人鄧舸表示，為維護市場穩定，證監會決定暫停熔斷機制。業內人士表示，暫停熔斷機制，有助於在市場敏感時期穩定投資者情緒，恢復市場流動性和自身調節能力。

　　繼4日也就是今年首個交易日提前一個半小時左右結束交易，創下中國股市新紀錄，7日這個剛剛創下的紀錄再次被改寫，這次只用了半個小時。當天早盤開盤半小時之內，Ａ股就因觸發兩檔“熔斷線”而提前收盤，全天累計交易時間僅有１５分鐘。 

　　對於市場的極端表現，不少股民表示很難理解：

　　“開盤不到３０分鐘（就收盤了），跌得真厲害了。”

　　“新年以來這幾天，損失很多，股指熔斷是不是有問題？”

　　以１８００億的成交量，就能將Ａ股打成“熔斷”，其中的原因耐人尋味，市場情緒在大股東減持和註冊制腳步加快的威懾下，顯得十分脆弱，而“中國版”熔斷機制的短板也在一時間成為眾矢之地。投資者抱怨，Ａ股交易規則並非“Ｔ＋０”，股指波動偏大，個股本身就有漲、跌停制度，股指熔斷機制沒有穩定市場，反而起了反作用。

　　堅持或者改變？投資者焦急地等待管理層的態度。昨天深夜10點半，中國證監會發言人鄧舸做出回應。他表示，熔斷機制不是市場大跌的主因。引入指數熔斷機制的主要目的是為市場提供“冷靜期”，但從近兩次實際熔斷情況看，沒有達到預期效果，而熔斷機制又有一定“磁吸效應”，在接近熔斷閾值時，部分投資者提前交易，導致股指加速觸碰熔斷閾值，起了助跌作用。權衡利弊，為維護市場穩定，證監會決定暫停熔斷機制。下一步，證監會將認真總結經驗教訓，進一步組織有關方面研究改進方案，廣泛徵求各方面意見，不斷完善相關機制。

　　當晚，上交所、深交所發佈公告，從１月８號起，暫停實施“指數熔斷”機制。中金所同日起也將暫停實施股指期貨熔斷制度。

　　中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍對本台記者指出，在市場敏感時期，監管層暫停熔斷制度，有利於穩定投資者情緒，“並不是説熔斷機制的退出或者收回，市場就穩定了。兩者沒有絕對聯繫。但在投資者的心理非常脆弱，投資信息不是特別充足的情況下，沒有新的擾動因素的市場才更加合適一些。”

　　證券分析師駱涌認為，熔斷機制不僅無法扭轉市場內在因素導致的下跌趨勢，反而抑制了股市流動性，帶來更麻煩的問題。暫停它，將恢復市場自身的調節能力，“客觀地説，這幾天的下跌不是熔斷機製造成的，但是大家都害怕熔斷之後結束交易了沒法拋出股票，實際上這個機制是阻斷了市場流動性。在一個市場中，交易是投資者的基本權利，如果不讓交易了，市場存在的意義就沒有了。特別是中國Ａ股市場，對流動性的要求又特別高。”

　　而就在昨天市場“快速”收盤後，中國證監會正式發佈了《上市公司大股東、董監高減持股份的若干規定》。根據新規，上市公司大股東在３個月內通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數，不得超過公司股份總數的１％；且需要提前１５個交易日披露減持計劃。另外，出臺《減持規定》，並不意味著中國證券金融公司等“國家隊”即將退出，其穩定市場的職能也不會發生改變。新規定將從１月９號起施行。

　　對此，第一創業證券分析師郭樹華認為：“管理層已經表示過，會在（去年７月‘救市’期間）‘大股東半年內不得減持的禁令’到期前出臺新規。應該説，此次發佈的新規定兌現了對市場的承諾。但是，一旦市場形成趨勢的話，單個利好也難以馬上扭轉市場走勢，只能起到延緩作用。”

　　太平洋證券財富管理中心總經理孟京建議投資者，近期保持謹慎操作：“至少要管住手吧，當市場沒有明確見底信號或預期之前，大量買股票不是特別好的事情。”