上市公司2016年業績預計將下降5%

　　目前滬深交易所上市公司已經開始披露2016年年報，我們根據2016年三季報的數據，從上市公司的創利大戶、虧損大戶，以及發佈的業績預測的公司進行分析，由此來對上市公司2016年年報業績進行量化預測。

　　盈利巨頭貢獻平穩

　　從2016年三季報來看，歸屬母公司股東凈利潤額最高的前20名上市公司的凈利潤額之和，佔上市公司凈利潤總額的57.97%，集中度同比、環比均下降，2015年三季報這一數據為60.31%，2016年半年報的為59.55%。銀行14家，保險1家，石化石油1家，建築1家，煤炭1家，汽車1家，電力1家。

　　其中，14家銀行類上市公司的凈利潤之和佔已披露2016年三季報上市公司凈利潤總額的49.95%（所有22家上市銀行的凈利潤之和佔比為51.34%，2016年半年報18家銀行的佔比為52.61%）；中國石油、中國石化的凈利潤佔2.83%，2015年半年報為3.51%。看來，銀行行業的景氣狀況將對滬深上市公司整體業績水準産生直接影響，銀行業績佔整個上市公司的比重比2016年半年報出現下降。這20家公司除了長江電力三季報凈利潤同比出現下降以外，其餘19家全部實現增長。

　　從截至1月18日的業績預警情況看，這20家上市公司中，無一發佈年報預警公告。因此，從過往數據來看，20家創利大戶中，六成比例的公司第三季度單季凈利潤環比下降。銀行類上市公司中，僅有寧波銀行、江蘇銀行預計略增，江陰銀行略減。另外，考慮2016年5月份起金融行業實施營改增，預計盈利巨頭對整體上市公司2016年年報凈利潤的貢獻維持2016年三季報的水準。

　　虧損大戶虧損面均下降

　　2016年三季報虧損的有363家，佔上市公司總數的12.21%，2016年半年報這兩個數據為401家和13.69%，2015年三季報為463家和16.54%，顯示虧損面同比、環比均會出現下降，出現顯著改善。虧損額最高的前20名上市公司的虧損額之和，佔已披露三季報虧損上市公司虧損總額的59.11%，集中度環比、同比均上升，2015年三季報這一數據為37.58%，2016年半年報的為58.66%。這20家上市公司的行業分佈為，油氣開採2家，化工3家，鋼鐵3家，機械5家，交通運輸1家，煤炭1家，房地産1家，船舶1家，信息技術1家，汽車1家，電力1家。

　　其中，石化油服、中海油服共2家油氣開採類上市公司的虧損額之和便佔到已披露2016年三季報虧損上市公司總額的21.32%；中國遠洋1家交通運輸類上市公司的虧損額便佔10.95%；瀋陽機床、中聯重科、中國一重、太原重工、東方電氣共5家機械設備類上市公司的虧損額之和便佔6.65%；華菱鋼鐵、重慶鋼鐵、*ST釩鈦共3家鋼鐵類上市公司的虧損額之和便佔6.42%。看來，油氣開採、交通運輸、機械設備、鋼鐵類上市公司較差經營狀況對滬深上市公司整體業績水準産生了拖累。

　　從截至1月18日的業績預告上看，這20家上市公司中，中海油服、中遠海控、東方電氣、太原重工、雲天化、陽煤化工、大唐發電、大有能源、重慶鋼鐵、中國一重共10家公司預計2016年年報虧損。*ST舜船預計扭虧。大智慧預計業績不確定。其餘9家公司均未發佈業績預警公告。

　　可見，20家虧損大戶有五成明確了2016年年報繼續虧損，11家公司的三季報虧損額為2016年半年報的150%以上。大唐發電由2016年半年報的盈利轉為2016年三季報的虧損。按單季凈利潤計算，大智慧、*ST雲維、中國一重、東方電氣、重慶鋼鐵、石化油服、陽煤化工、華菱鋼鐵、瀋陽機床、太原重工共10家公司虧損額環比增加，雲天化、一汽夏利、中遠海控、大有能源、*ST釩鈦、嘉凱城、中海油服、*ST舜船共8家公司虧損額環比下降，中聯重科由2016年第二季度虧損轉為2016年第三季度盈利，大唐發電由2016年第二季度盈利轉為2016年第三季度虧損。由此預計，虧損巨頭對上市公司年報業績的負面影響維持2016年三季報的水準。

　　年報業績

　　預計同比下降5%

　　截至1月18日，滬深兩市共有1503家上市公司對2016年年報業績進行了預告。其中，首次虧損的88家，繼續虧損的29家，繼續盈利的有191家，業績大幅下滑的有83家，業績大幅增長的有412家，有一定增長的有376家，有一定下降的106家，扭虧的有149家，業績不確定的有69家。

　　從2016年三季報的業績看，預計2016年年報首虧的88家上市公司中，盈利的有甘肅電投、智慧農業、勝利股份、濮耐股份、馳宏鋅鍺、二六三共6家公司，2016年年報至少比三季報減少盈利額26474.87萬元。若以2016年年報同2015年年報相比，由於這88家公司2015年年報均實現盈利，預計至少在2016年年報中對整體業績減少盈利額60.97億元。

　　預計扭虧的149家上市公司中，2016年三季報虧損的公司有ST明科、太空板業、新光圓成、黑牛食品、新築股份、金瑞礦業、*ST中企、*ST黑化、天山股份、*ST百花等43家公司，若確實能實現扭虧，2016年年報將至少比2016年三季報共減少虧損額48.37億元。

　　針對已經對2016年年報業績進行了預測的公司，和2015年年報相比，預計扭虧的公司減少了598.97億元的虧損額，有預計業績大增的公司也貢獻了1074.64億元的新增利潤，預計略增公司貢獻406.66億元，共計2080.27億元。預計業績大幅下滑的公司減少盈利額約351.24億元，預計首虧的公司則增加了虧損額60.97億元，預計略減公司減少盈利額86.64億元，共計498.85億元。相抵之後形成新增盈利額1581.42億元。滬深兩市上市公司2016年三季報虧損上市公司虧損額總和為841.74億元，而所有上市公司三季報凈利潤總額為21089.47億元。假設2016年年報上市公司凈利潤總額為三季報的1.3倍，發佈業績預測的公司對上市公司整體業績的負面影響比重約佔5.62%。

　　綜合來看，預計已經發佈業績預測的公司對上市公司整體業績會産生正面影響為5.62%的比例。對比來看，在整體上市公司業績上，盈利巨頭的正面影響將維持2016年三季報的水準，虧損巨頭的負面拖累不變，預警公司對整體業績有小幅正面影響。由於作為對比基數的2015年年報業績當時已經處於同比降幅擴大狀態，目前預計2016年年報的加權平均每股收益為0.472元，同比下降幅度約為5%，小于2016年三季報的同比下降幅度。