滬指尚未脫離底部

　　上周市場衝高回落，滬指遇200天線而不過，指數反抽未脫底部。筆者認為，六月流動性又成市場擔憂因素，市場基於上月探底後的幾次反抽均未獲量能支持，築底震蕩仍是當前趨勢。預計滬指短期均線附近仍有多空爭奪，操作策略方面，短線參與不宜急切，持倉比重半倉即可。

　　上周消息面除關注上月經濟數據，市場尤為關注央行公開市場操作，而從六月資金面來看，外有美聯儲加息的不確定性，內有跨季資金需求階段高峰和MPA考核影響。央行上旬的MLF和逆回購操作，有助市場舒緩短期流動性緊張。結合市場走勢特徵觀察，權重股維穩仍是節前節後市場反抽的主動力，保險、房地産、券商和銀行指數以近五個交易日累積漲幅超3%，居於兩市漲幅前列，不過板塊同期量能未見有效配合，仍在一定程度上説明中長期資金尚未形成進駐趨勢。與此同時，中小板創業板綜指，自四月末以來已經成四度回探的探底格局，小盤股真正意義上的止跌回穩，才是短期市場做空動能耗費殆盡的積極信號。多數板塊指數和相關個股受制中長期均線壓制，此外，近三個交易日市場所形成的題材股活躍、權重股維穩，也顯示當前市場還處於震蕩拉鋸的盤底階段。

　　進入本週，相對經濟數據短期波動對投資者情緒的擾動，近期 人民幣匯率強弱的不確定更應引起關注。在市場整體內外環境沒有呈現更為良性的轉機之前，指數低位震蕩的階段性表現還將反復呈現。結合技術走勢觀察，滬指日K線顯示，滬指自3016點低位反抽以來，不斷呈現底部抬高的小反彈格局，上周滬指衝關200天線未過，市場反彈的有效空間並未打開，滬指五日均線走平短線市場做多動能不足。周K線顯示，滬指連續四個交易日圍繞五周均線橫盤整理，階段築底跡象明顯，但量能滯後説明近期市場仍在以時間換空間的方式穩固底部，預計隨後指數的盤中反抽，遇滬指十周均線仍有壓力。

　　總體看，滬指險守3100點關口且遇200天線而不過，説明築底週期的橫向趨向沒有改變，在局部熱點交錯表現的市場格局中，操作上應以攻守兼備的半防禦為主，輕倉關注品種不妨以逢低、分批方式介入，反彈滯漲個股不宜過多配置。