Model 3遭遇生産瓶頸 機構質疑特斯拉後市

　　美國知名電動汽車供應商特斯拉股價在9月18日觸及52周高點後一路走低，截至10月初下跌了超過10%。

　　9日，巴克萊分析師在一份報告中説，特斯拉公司在Model 3上遇到的生産問題可能會推遲確立自身在電動汽車製造領域的龍頭地位，並給了競爭對手超越的機會。

　　Model 3交付量不及預期

　　特斯拉首席執行官馬斯克上週五在推特上承認了Model 3遭遇了生産瓶頸。在10月首周連漲5個交易日之後，特斯拉的股價9日下跌近4%。

　　如何增加Model 3的産量看似比特斯拉自己預計的更具挑戰性。在第三季度，該公司僅交付了220輛Model 3，遠低於此前分析師的預期。

　　總體來看，特斯拉第三季度交付了26130輛汽車，比去年同期增長了4.5%。其中，Model S為14065輛，Model X為11865輛，Model 3為220輛。

　　該公司表示，預計將在2017年交付約10萬輛Model S和X車型，較去年增長31%。但Model 3的生産和交付才是目前投資者最感興趣的話題。今年夏天，特斯拉表示，計劃在第三季度建造1500輛Model 3車型，但由於遭遇生産瓶頸，交付量遠沒有達到這一目標。

　　有美國媒體報道稱，目前特斯拉的Model 3並沒有在生産線上生産，而是由人工製造。對此，特斯拉發表聲明予以否認。特斯拉表示，每一輛Model 3都是在自動化的生産線上生産出來的。公司在聲明中表示：“這種報道根本是錯誤的，而且具有誤導性。”“正如我們一直所承認的那樣，我們需要時間來調整以應對更高的産量。但亦如我們此前説過的，Model 3的生産或供應鏈沒有根本問題，我們有信心在短期內解決製造瓶頸問題。”

　　機構開始看淡

　　特斯拉滿足Model 3生産目標的能力是目前華爾街機構的主要擔憂。

　　高盛專注于Model 3的生産瓶頸，因為它對特斯拉的未來至關重要。該公司月初重申了對特斯拉的“賣出”評級，目標價為210美元。

　　“我們非常謹慎地看待Model 3的交付量，它低於我們對其季度交付量的最低估計。”高盛分析師David Tamberrino在10月3日給客戶的報告中寫道。

　　Bernstein則對特斯拉在新車型上的盈利能力表示擔憂。9月末，Bernstein分析師預測，特斯拉股價將暴跌，因為它將迎來“史無前例的”100億美元的現金消耗。Bernstein分析師稱：“特斯拉持續的現金消耗是投資者的主要爭議，事實上特斯拉可能是歷史上從來沒有産生積極年度現金流或積極的年度利潤的最大上市公司。”

　　巴克萊分析師認為，Model 3的延遲交付讓特斯拉錯過了自己在電動汽車領域的“iPhone時刻”(像蘋果公司通過iPhone確立了自己在智慧手機領域的頭牌地位那樣)，給了傳統汽車製造商，如通用汽車公司等進行反超的機會。巴克萊給予特斯拉“減持”評級，目標價210美元。

　　巴克萊分析師們在報告中寫道：“在生産延誤的情況下，這可能意味著Model 3的生産放量可能會被推遲到2018年下半年，甚至到2019年，屆時電動汽車領域的競爭威脅很可能會變得更緊迫。在競爭加劇的情況下，特斯拉的‘iPhone’時刻顯得不那麼確定。”（記者 鮑丹丹）