資金南下收益可觀 明星私募佈局港股市場

　　原標題：資金南下收益可觀 明星私募蜂擁佈局港股市場

　　今年來港股表現頗為亮麗，一路攀升的恒生指數漲幅接近30%，目前已突破28000點，創下十年新高。

　　賺錢效應凸顯，使得南下資金熱情高漲。今年前9個月，南下資金凈流入港股市場高達1896.8億元，私募就是其中一股重要的力量。

　　據證券時報記者了解，景林資産、高毅資産、淡水泉、重陽投資、展博投資和東方港灣等價值型明星私募，在A股和港股市場兩邊作戰，不僅在A股市場取得良好收益，而且投資港股市場也收益頗豐。最近已有私募收益達60%。

　　不過，一家大型私募負責人向記者表示，該公司香港公司還處於試水階段，年中曾發行股債混合的離岸産品，也參與港股取得了一定收益。但由於客戶風險偏好較低，港股漲多了已經清倉，後續打算看看其他機會。

　　明星私募加大佈局

　　私募投資港股市場主要有兩種方式，一種是通過滬港通、深港通買入，另一種是申請9號牌，發行境外基金（美元基金）買港股。

　　東方港灣董事長但斌表示，他們今年一半資金都通過港股通買入港股，主要投資標的是騰訊和吉利汽車。這兩隻股票今年持續攀升，産品收益也水漲船高。據了解，今年上半年東方港灣投資港股市場的産品收益為36%，最近收益已到60%。

　　“投資沒有任何訣竅，就是買入最好的公司，然後長期持有。”但斌説，“未來我們將加大對港股的投資。”

　　和聚投資相關負責人介紹，今年該公司對港股比較看好，正逐步加大配置力度。除部分可投資港股通的老産品增加了港股投資，還新發了兩隻純港股産品，規模1億多元。目前港股配置在規模中的總體比例不超過10%。

　　“以前國內參與港股，通過QDII（合格境內機構投資者），還有公募發的港股通産品比較多。今年滬港通、深港通作用越來越明顯，未來互聯互通深化，港股市場是投資者結構引發的戰略性機會。”該負責人還介紹了和聚選擇港股通標的的標準，“我們首先是以中資股為主，發揮內資公司的研究優勢。行業方面，相對比較看好TMT（電信、媒體和科技） 、裝備製造、金融類、消費類。個股方面，則選擇有較大預期差的個股。”

　　上海一家大型私募向記者介紹，該公司的明星私募産品就有配置港股。“銀行等金融機構尋求大類資産的全球性配置，避免單一市場風險。目前QDII額度有限，港股幾乎是唯一可以參與的境外市場，因此包含港股通投資的私募産品得到了很多機構的認可。”

　　重陽投資今年對港股的配置比例也有所增加。“目前還是比較看好港股市場的投資機會。儘管從2016年以來港股市場已經累計了一定的漲幅，但從估值水準看，當前恒生指數動態PE（市盈率）13倍（2009年中位數10倍）、恒生國企指數動態PE9倍（處於2009年以來中位數水準），恒生AH溢價指數127，H股較A股的折價幅度仍然較大；從資金流入看，自滬港通開通以來南下資金持續買入港股，今年以來已經凈買入超過2000億。”重陽投資分析師莊達稱，“隨著證監會加大‘三化’力度，預計AH之間的價差將會繼續收斂，港股市場的優質公司將繼續得到重估。”

　　莊達介紹，重陽投資重點關注幾類港股標的：AH同時上市、但H股折價較大的公司；估值水準明顯低於A股同行的標的；不受港股市場青睞或遭遇短期利空因素打壓的優質公司。

　　申請牌照發海外基金

　　除內資私募産品通過港股通投資港股外，一些私募機構還通過在香港設立分支機構申請資管牌照，更直接地參與港股及海外市場。

　　9號牌照就是香港證監會發佈執行的《證券及期貨條例》第9類受規管業務資格牌照，即資産管理牌照。

　　“內資私募要佈局海外市場，他們的海外公司必須有兩個個人持牌的RO（Responsible Officer負責人員），然後公司通過這兩個RO再向香港證監會申請9號牌業務。”東英資管相關人士介紹。

　　據記者統計，目前持有有效9號牌照的內地證券類私募已有重陽國際資産管理公司、展博投資（香港）管理有限公司、景林資産管理香港有限公司、朱雀國際資産管理（香港）有限公司、淡水泉（香港）投資管理有限公司等18家公司。此外，北京源樂晟等公司也正積極佈局。

　　老牌股票私募展博投資今年7月發行了第一隻境外基金，開始佈局海外市場。展博投資總裁馮婷婷表示，這只基金已買入港股，未來將重點關注美股市場的中概股。近期港股市場延續上升勢頭，這只産品已開始盈利。

　　港股為何能走出牛市行情？馮婷婷説：“主要有兩方面原因。宏觀方面，前三季度中國經濟企穩，這是港股走牛的大背景。微觀方面，企業盈利逐步改善，市場開始關注企業的基本面和估值。另外，港股的投資者結構已經發生了質的變化，以前是以海外資金為主，現在內地資金的佔比逐步提高，港股的低估值優勢明顯，獲得內地資金的青睞。綜上，我對港股後市保持樂觀態度，看好互聯網相關新興産業、生物醫藥、教育等相關行業。”

　　不過，馮婷婷表示，他們“要先做好業績”，暫時不會發新的産品。