傳統行業“大逆轉” 上市公司盈利顯著提升

　　三季報收官，最大亮點當屬傳統産業的“逆襲”。以採掘、鋼鐵、有色、化工為首的傳統行業三季報“翻身把歌唱”，成為滬深兩市前三季度盈利增長的領頭羊；與此同時，輕工製造、電子、通信等新興産業也保持著較高速度的持續增長。

　　這是經濟回暖和供給側改革大背景下的A股公司群像。在週期股業績爆發的帶動之下，A股3255家已發佈三季報的上市公司整體實現了高達23.90%的凈利潤同比增幅，剔除大金融和“兩桶油”後，其餘上市公司的業績同比增幅進一步提升至37.94%。

　　供給側改革助傳統産業翻身

　　據上證報資訊統計，截至10月30日晚發稿時，滬深兩市共有3255家公司披露三季報，前三季度整體凈利潤同比增速23.90%（可比數據口徑，下同）。其中，共有3007家公司實現盈利，佔比高達92.38%。盈利公司中，61.11%為盈利繼續增長、5.41%的公司為扭虧。數據變化的背後是供給側改革的有力推動。一些曾飽受産能過剩、景氣週期之累的傳統産業，如採掘、鋼鐵、有色、化工等板塊的經營狀況都大為改觀，業績增幅遙遙領先於其他版塊。

　　上證報資訊統計數據顯示，今年前三季度，滬深上市公司合計實現營業收入21.82萬億元，同比增20.19%；合計實現凈利潤1.79萬億元，同比增23.90%。剔除大金融和“兩桶油”後，其他上市公司整體凈利潤同比增速達到37.94%。

　　從主業盈利能力看，上述3255家上市公司（剔除金融板塊後）平均毛利率為19.72%，較去年同期的20.10%下降0.38個百分點。但同時，上市公司今年前三季度實現營業利潤共計2.36萬億元，同比增長26%；另一方面，非金融類公司的投資收益為2473.64億元，同比增長42.47%。

　　分析人士認為，上市公司整體經營指標的改善與供給側改革的持續推進密不可分，在國家政策的引導下，週期性行業去産能加快推進，傳統行業中原本較為領先的企業越發受益於的産能集中化，業績得以大幅增長。例如，採掘、鋼鐵、有色等傳統産業的上市公司表現尤其突出，前三季度營收規模增長在30%以上，凈利潤更是同比成倍增長。此外，化工行業前三季度的凈利潤同比增幅為54%，也頗為惹眼。

　　以採掘行業的煤炭為例，A股37家煤炭上市公司中已有28家公司披露三季報，前三季度實現凈利潤合計638.42億元，同比增長283.27%。

　　在鋼鐵行業，目前A股34家鋼鐵類上市公司中已有28家發佈三季報，前三季度共計實現凈利潤428.56億元，同比增長275.04%。究其原因，不少鋼企在三季報中坦言：受益於供給側結構性改革的政策效應，前三季度國內鋼材價格上漲，伴隨産品結構優化，盈利能力持續增強。

　　類似情況也出現在有色、化工等板塊。

　　在傳統産業去産能顯效的同時，新興産業繼續快跑，中小板、創業板整體業績增速穩健。前三季度，中小板公司營收同比增長27.34%，凈利潤同比增長22.54%；創業板公司營收同比增長32.77%，凈利潤同比增長7.24%。在新興産業中，尤以新能源車産業、節能環保産業、新能源産業、高端裝備製造業的增幅最為突出。

　　五大行業全年業績值得期待

　　三季報落幕，A股公司全年業績概貌也逐漸清晰。據統計，截至10月30日晚間，滬深兩市已有1116家A股公司披露2017全年業績預告。其中，有859家公司預喜（包括預增、扭虧、略增、續盈），佔比達76.97%。

　　在全年業績預增比例較高的行業中，國防軍工、交通運輸、化工、非銀金融、計算機等行業增速排名前五。

　　與往年情況類似，重組並表及非經常損益依然是巨幅預增公司的增長主因。從盈利持續優化的角度來看，化工、鋼鐵、採掘等傳統行業延續前三季度的勢頭，預計今年全年的業績表現都將十分亮眼，全年的凈利潤平均增幅下限分別為125%、88%、82%。

　　以化工板塊為代表，截至目前，共有85家化工類公司發佈了全年業績預告，其中71家預喜，凈利同比增幅超過100%的多達22家，還有9家公司預計實現扭虧。對於業績增長原因，這些化工企業大多提及“産品價格上漲”、“供給側改革”、“環保趨嚴”以及“産能滿負荷運轉”等因素。

　　此外，計算機、電子等新興産業板塊預計全年凈利潤也將取得高速增長，同比增幅下限分別為104%、82%。